今日は皆さんとちょっと心に刺さる話題――「世界の債務は一体どうやって回っているのか？」について話したいと思います。

まず最初に質問です：もし世界中の主要国がみんな狂ったようにお金を借りているとしたら、そのお金はいったい誰が貸しているのでしょうか？この答え、きっとあなたの常識を覆します。

最近、ある元財務大臣がテレビ番組でこの件について非常に分かりやすく解説していました。核心的な事実はこうです：政府が抱えている借金の大部分は、実は「身内」のお金なのです。どういう意味かというと、アメリカを例に挙げれば、国債の最大の保有者は謎の外国資本などではなく、FRB（連邦準備制度）や社会保障基金といった政府自身の機関なのです。さらに驚くべきことに、一般市民も年金口座や銀行預金を通じて、実質的に国家最大の債権者となっています――あなたは自分のお金を貯金しているつもりでも、そのお金は実は政府に貸しているのです。

国際的な視点で見るとどうでしょう。なぜ日本は必死に米国債を買うのか？それは馬鹿だからではなく、貿易で稼いだドルを市場に還流させるため、ついでに円相場を安定させるためです。だから先進国の経済体にとって、国債はむしろ一番人気の「安全資産」なのです。

一見すると理想的に思えますが、ここで問題が生じます――この仕組みは本質的に「お互いに貸し借りをし合う閉鎖的なゲーム」で、みんなが「絶対に崩壊しない」と信じているから成り立っています。でも今や債務規模は常軌を逸して膨れ上がり、金利もどんどん上昇、さらには政治的・経済的な「ブラックスワン」が次々と発生しています。このゲームは一見みんなに繁栄をもたらしているようで、実際には格差を拡大させるばかりで、なおかつ非常に脆弱なのです。

システムはこれからどう調整されるのでしょうか？徐々に茹でガエルのように進むのか、それとも突然のハードランディングが起きるのか。しかし一つだけ確かなことがあります：この暴走機関車を本当にコントロールできる人は誰もいない、ということです。