概要

2025年1月23日、米国大統領ドナルド・トランプは、暗号資産タスクフォースの設立を発表しました。新政権の指導の下、米国証券取引委員会（SEC）は、仮想通貨に対するよりオープンな規制姿勢を示し、ETF承認ルールを明確にするための専用チームを設置しました。政策環境の変化は市場に新たな期待をもたらし、暗号資産ETFの加速した開発のための窓口を開いています。

最近、複数の機関が連続してSOL、LTC、およびXRPの現物ETFの申請を提出し、市場の熱狂が高まっています。SECは2025年10月に最終決定を下すことが予想されており、この判決は市場の景色に大きな影響を与えるだけでなく、暗号資産投資のエコシステムを再構築する可能性もあります。

ソース: https://www.cnbc.com/2025/01/23/trump-signs-executive-order-on-crypto-digital-asset-stockpile.html

暗号資産ETFとは何ですか？

暗号資産ETFは、通常、ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）などの1つ以上の暗号資産の価格に連動していることが一般的で、株式取引所で取引されるファンドです。ETF株を購入することで、投資家はプライベートキーを保持したり、ウォレットを管理したり、ブロックチェーン技術と直接やり取りする必要なく、暗号資産の価格変動に露出することができます。

分類:

1. スポットETF:

基礎資産のリアルタイム市場価格に合わせて、BTCやETHなどの暗号通貨を直接保有しています。
たとえば、米国の「iShares Bitcoin Trust (IBIT)」や「Fidelity Ethereum Fund (FETH)」などは、どちらもスポットETFです。
利点は高い追跡精度であり、欠点は安全な資産保管ソリューションの必要性です。

ソース:https://www.ishares.com/us/products/333011/ishares-bitcoin-trust-etf

2. 先物ETF:

暗号資産の直接保有ではなく、暗号通貨先物契約に基づいています。
たとえば、アメリカの初のビットコイン先物ETFであるProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）は、2021年10月に開始されました。
利点は規制当局の承認が容易であり、欠点は先物の延期コストによる現物価格からの逸脱の可能性です。

ソース:https://www.proshares.com/our-etfs/strategic/bito

3. ハイブリッド/マルチアセットETF：

暗号資産（BTC、ETH、SOLなど）のバスケットのパフォーマンスを追跡し、投資家に多様化されたエクスポージャーを提供します。
単一資産の暗号資産ETFは、まだハイブリッドETFよりも少なく、米国市場を席巻しています。しかし、このような製品は既にカナダやヨーロッパでも導入されています。
カナダのCRYPとして上場されているPurpose Crypto Opportunities ETFは、BitcoinやEthereumを直接保有するファンド株を含むさまざまな暗号資産に投資することで分散化を達成しています。

ソース:https://finance.yahoo.com/quote/CRYP-B.TO/

主な特徴:

1. 便利性:
   暗号資産取引所に登録する必要なく、従来のブローカーアカウント（Robinhood、Fidelityなど）を通じて取引可能です。

2. 流動性:
   株式のように取引日中に購入および売却することができ、通常は取引高が高い。

3. 規制順守:
   規制された金融市場で運営されており、暗号資産を直接保有するよりも安全です。

4. 手数料:
   通常、運用手数料は、発行機関によって異なり、0.2%から2%（例：BITOの運用手数料は0.95%）の範囲内に設定されています。

利点:

低い参入障壁：ブロックチェーン技術に馴染みのない従来の投資家に適しています。
セキュリティ：プライベートキーを失ったり、取引所がハッキングされる心配はありません。
機関の参加：より多くの機関資金を引き付け、市場の成熟を促進します。

リスク：

市場の変動：暗号資産の価格が急激に変動し、ETFの価値に影響を与えています。
手数料影響：長期保有の場合、運用手数料によって収益が減少する可能性があります。
規制上の不確実性：政策の変更がETFの運営や価格に影響を与える可能性があります。

ソース:https://x.com/TheCryptoLark/status/1882058154093027613

開発歴史

ソース：ロイター

2013年にBitcoinが人気を博して以来、Gemini取引所の創設者であるCameronとTyler Winklevossは、米国証券取引委員会（SEC）に初めてスポットBitcoin ETF申請を提出した最初の人物でした。同じ年、GrayscaleはBitcoin Investment Trustを立ち上げました。2016年に、Winklevoss兄弟は申請を見直し、カストディアンとしてState Streetを指名しました。一方、GrayscaleもSECにBitcoin TrustをETFに変換する申請を行いました。2017年、SECはBitcoin市場の未熟さへの懸念からWinklevossの申請を拒否し、Grayscaleも信託をETFに変換する申請を取り下げました。

2018年、SECは再度、ウィンクルボス兄弟の2回目の申請を拒否し、暗号取引所に市場操作を防止する措置が不足していると述べました。2020年、Grayscaleは信託をSEC報告対象の実体に変換し、「店頭取引」市場で取引を開始し、米国で初めての公開取引されるビットコインファンドとなりました。

ソース:SEC

2021年に世界初の現物ビットコインETFがカナダで発売され、その後、アメリカでビットコイン先物ETFが承認され、暗号資産が従来の金融市場に統合される基盤が築かれました。2023年には、スポットビットコインやイーサリアムETFに対する複数の機関からの申請が殺到し、グローバルでの暗号資産ETFへの関心が高まりました。2024年1月には、スポットビットコインETFが承認され、IBITやARKBなどの最初の商品が初日に46億ドル以上の取引高を達成しました。その後、スポットイーサリアムETFが2024年7月23日に正式に開始され、暗号資産ETFの発展をさらに推進しました。

現在、スポットビットコインETFは10か国/地域で登録され、米国、カナダ、香港、ドイツ、ブラジル、オーストラリアなどの市場で取引されています。市場が成熟するにつれて、Solana、XRP、LTC向けの暗号資産ETFが承認プロセスに入っており、将来さらに多くの暗号資産ETFが導入されるかもしれません。

ソース:Bitcoinの財務

進捗の概要

近年、BitcoinとEthereumのスポットETFが承認されたことで、暗号資産市場は主要な金融機関からますます注目されています。ADA、XRP、SOL、LTC、DOGEなどの暗号通貨について、複数の機関が米国証券取引委員会（SEC）にスポットETF申請を提出しています。

詳細

暗号資産スポットETF申請進捗の概要（2025年）

現在、Solana（SOL）とLitecoin（LTC）は、それぞれ5つの発行者がある最も多くの現物ETF申請を持っています。主要機関は、SOL、LTC、およびXRP現物ETFの19b-4提出を行っています。しかし、SECはGrayscaleのSolana ETF、Litecoin Trust、およびCanaryのLitecoin ETFの申請のみを受け付けています。

規制によれば、SECが19b-4提出を受け入れると、それはFederal Registerに掲載され、21日間の公開コメント期間が開始されます。その後、SECは45日以内に申請を承認するかどうかを決定しなければなりませんが、審査期間を90日または最大240日まで延長することができます。提案が証券取引法の要件（投資家の保護や市場の公正性の確保など）を満たしていれば、承認されます。そうでない場合、却下されます。

ETFの場合、19b-4の申請が承認された場合でも、ETFを取引に上場する前に、S-1登録届出書もクリアする必要があります。

ソース:https://x.com/martypartymusic/status/1864073420477989071

BTC ETF: 2024年1月に承認されました

2024年1月に現物BTC ETFの承認がされた後、急速に拡大しました。米国市場には現在11の現物ETFがあり、数十億ドルの資本流入を集めています。

ビットコインの価格はETFの影響を受けてきました。たとえば、BlackRockのIBITが資産額500億ドルを超えたとき、ビットコインの価格は一時的に10万8000ドルに急上昇しました。

カナダ、ドイツ、ブラジルなど、世界中に同様の製品が存在し、BTC ETFの国際化トレンドを示しています。

ETH ETF: 米国SECによって承認されました

アメリカ：2024年5月、米国証券取引委員会（SEC）は、スポットイーサリアムETFの最初の提案を承認し、それらは7月23日に公式に取引開始されました。ブラックロック（ティッカー：ETHA）やフィデリティ（ティッカー：FETH）などの機関が製品を立ち上げました。

最初の取引日には、取引高が5億ドルを超え、市場の強い関心を示しました。しかし、ビットコインETFに比べると、その規模はまだ小さいです。

香港：2024年4月、香港は最初のビットコインとイーサリアムETFの最初のバッチを承認し、4月30日に取引を開始し、その地域を暗号資産金融拠点として確立することを目指しています。

他の地域：カナダ、ヨーロッパ、および他の地域でも同様の製品が導入されており、中にはETHのステーキングに対応しているものもあり、追加の年間化リターンを提供しています。

米国市場の一部のスポットイーサリアムETFのリスト：

ソース: https://x.com/JSeyff/status/1815958023317205232

SOLスポットETF:5機関が申請、グレースケール申請がSECに受理

5つの発行者がSolana（SOL）スポットETFの申請を提出しました：

• Grayscale（Solana Trustを現物ETFに転換する予定）
• Bitwise、VanEck、21Shares、Canary Capital

以前、複数の機関がSECによってSOLスポットETF申請を拒否されていました。2025年1月29日、Cboe BZX取引所はBitwise、VanEck、およびその他の企業のために19b-4ファイリングを再提出しました。次のSEC審査は3月30日と4月3日に予定されています。

SECが公式にGrayscaleのSolana ETF 19b-4申請を受け入れたことが注目されています。Bloombergのアナリスト、James Seyffart氏は、SECが以前Solanaを証券と考えていたことから、これが前向きなシグナルであると考えています。一方、BloombergのシニアETFアナリストであるEric Balchunas氏は、SECがこれまでに証券として分類されていたトークンを追跡するETF申請を初めて受け入れたことを指摘し、規制監督の変化を反映している可能性があると述べました。

ソース：X

XRPスポットETF：5つの機関が申請、すべてが19b-4提出を行いました

現在、Grayscale、Bitwise、Canary Capital、21Shares、およびWisdomTree が XRP スポット ETF に申請を提出しました：

• Grayscaleは1月30日に19b-4申請を提出し、XRP Trustを現物ETFに変換する予定です。
• Bitwise、21Shares、およびCanary Capitalは、2月6日にCboe BZX取引所を通じて19b-4申請を提出し、XRPスポットETFの上場承認を求めました。

SECが受け入れを確認した後、申請書は連邦官報に掲載され、公式に審査プロセスに入ります。

ソース:X

LTCスポットETF：GrayscaleとCanaryからの申請がSECに受け入れられました

現在、GrayscaleとCanary CapitalのみがLTCスポットETF申請を提出しています:

Canary Capitalは1月16日に19b-4申請書を提出しました。

Grayscaleは1月24日に申請書を提出しました。

SECは、現在21日間の公開コメント期間にある両方のLTC ETF申請を公式に受け入れました。SECは審査プロセスを承認、拒否、または延長することがあります。

出典：X

他の暗号資産スポットETF申請の更新

SOL、XRP、およびLTCを超えて、他の暗号資産スポットETF申請も進行中です:

• 1月に、RexはトランプETFやBONK ETFを含む複数のETFに申し込みました。
• 2月に、ニューヨーク証券取引所（NYSE）アルカがSECにドージコインの現物ETF申請を提出しました。
• 21Sharesは、PolkadotスポットETFのS-1登録申請を提出しました。

SECは引き続き暗号資産スポットETFの承認に慎重です。ただし、GrayscaleのSolana ETF申請が受け入れられたことで、市場は一般的に規制環境が変化しており、将来の承認の可能性が高まっていると考えています。

ソース:X

可能性のある将来のETF

ビットコインETFの成功は、機関資金が暗号資産市場に参入する道を開いています。将来、ETFセクターは単一資産から複数の資産（BTC → ETH → 他の主要資産）へ、スポットETFからステーキング可能なETF（ETHステーキングETF）へ、L1パブリックチェーンからDeFi、AI、RWAなどの特定セクターへと拡大します。一方、業界は徐々に、従来の機関の視点からコンプライアンスと標準化に向かって移行するでしょう。さらにETFが承認されるにつれて、暗号資産市場の機関化は深化し続け、業界を成熟へと推進していきます。

複数資産の暗号資産ETF

1. 伝統的な市場のインデックスファンドに類似し、より多様化された投資ポートフォリオを提供する複数の主要な暗号資産に投資する。

潜在的な影響:

• 単一資産のボラティリティリスクを低減し、ポートフォリオの安定性を高めます。
• より幅広い範囲の機関投資家資金を引きつけ、全体の市場成長を牽引します。
• 主要な暗号資産の市場流動性を向上させます。

可能な構成要素：BTC、ETH、SOL、XRP、LTC、DOTなど。

リスク：
マルチアセット暗号ETFのリスクは、主に資産の選択、市場のボラティリティ、および規制の不確実性にあります。このようなETFは、マルチアセット投資によるリスク分散を実現し、ポートフォリオの安定性を高める一方で、様々な暗号資産間のボラティリティの違いにより、ポートフォリオ全体のパフォーマンスが市況に大きく影響される可能性があります。

さらに、暗号資産市場の規制はまだ進化途中であり、ファンドの運営や投資家の信頼に影響を与えるコンプライアンスリスクが生じる可能性があります。機関投資ファンドが増加するにつれて、市場の流動性や競争が増加するかもしれませんが、これは不確実性や潜在的な政策リスクももたらすかもしれません。

実装上の課題:

• 資産選択の難しさ：ETFが予測不能な市場で安定性を維持するために複数の暗号資産のボラティリティと市場リスクをバランスさせることは依然として課題となっています。

2. パブリックチェーンエコシステムETF

特定のパブリックブロックチェーンに焦点を当てたETFで、そのネイティブトークンとコアエコシステムプロジェクトに投資しています。

潜在的な影響:

• エコシステムプロジェクトの成長を促進し、開発者や投資家の信頼を高めます。
• 公共チェーンエコシステムの資本運用能力を向上し、長期的な持続可能な発展を促進します。
• 暗号資産業界と伝統的な市場とのつながりを強化し、機関投資資本の流入を増やします。

可能な公開チェーンETF:

• Solana ETF（SOL + Jito、Marinadeなどのエコシステムプロジェクト）
• アバランチETF（AVAX + 生態系DeFi/NFTプロジェクト）
• Polkadot ETF (DOT + パラチェーン資産)
• Litecoin ETF (LTCとしてのPoW資産)
• Dogecoin ETF (DOGE as a mainstream meme asset)

リスク:
公開チェーンETFは、主に技術的なスケーラビリティ、エコシステムの競争力、規制上の課題に関連するリスクに直面しています。このようなETFはエコシステムのプロジェクト成長を促進し、資本運用を改善する一方で、さまざまな公開チェーンの技術革新や市場競争の違いが長期的なパフォーマンスに影響を与える可能性があります。

暗号資産業界が従来の市場とさらに統合するにつれて、パブリックチェーンプロジェクトも増加する規制圧力に直面することになります。特に、国境を越える資本流動やコンプライアンスの問題に関しては、さらなる調整が必要となるでしょう。さらに、市場の不確実性が、パブリックチェーンエコシステムETFにおいて高いボラティリティをもたらす可能性があります。

実装の課題:

• 技術的な拡張性の問題：異なる公開チェーンは技術開発において大きく異なります。各エコシステムの競争力とイノベーション力は一貫しておらず、これがETFの長期的なパフォーマンスに影響を与える可能性があります。

3. DeFi優良ETF

DeFiセクター内の主要なプロトコルに投資し、高成長の金融商品を提供しています。

潜在的な影響:

• DeFiセクターへの資本流入が増加し、流動性の成長を推進しています。
• DeFiの主流認識を高め、分散型ファイナンスに関連する規制リスクを軽減します。
• 機関ヘッジツールの拡充と金融デリバティブの利用促進

可能な構成要素:

• DEXセクター：Uniswap（UNI）、Curve（CRV）、Balancer（BAL）
• 貸出セクター：Aave（AAVE）、Compound（COMP）
• ステーキングセクター：Lido（LDO）、Rocket Pool（RPL）

リスク:
DeFiのブルーチップETFは、主に規制上の不確実性、流動性の問題、プロトコルのセキュリティ、および分散型プラットフォームの技術的脆弱性に関連するリスクに直面しています。主要なDeFiプロトコルは高い成長ポテンシャルを持っていますが、統一された規制フレームワークやコンプライアンス基準の欠如は規制リスクを引き起こす可能性があります。

さらに、十分でない市場流動性はETFのパフォーマンスに影響を与える可能性があります。一方で、スマートコントラクトの脆弱性や分散型ファイナンスプラットフォームへのハッカー攻撃は投資損失をもたらすかもしれません。これらのリスクにもかかわらず、DeFiのブルーチップETFはより多くの資本を引き付け、DeFiの市場認知を高め、機関投資家向けのヘッジツールを拡大するのに役立ちます。

実装上の課題:

• プロトコルセキュリティ：分散型プラットフォーム上のスマートコントラクトの脆弱性やハッカー攻撃は、資金の損失をもたらし、投資家の信頼を損なう可能性があります。

4. RWA (リアルワールドアセット) トークン化 ETF

トークン化された現実世界の資産（RWA）への投資、例えば債券、不動産、芸術作品など。

市場状況:

• ブラックロックやフランクリン・テンプルトンなどの機関投資家はすでにRWAセクターに参入しています。
• 米国債のトークン化は、複数の機関（例：Ondo Finance、Maple Finance）によって採用されています。

潜在的な影響:

• 伝統的な金融とブロックチェーンを統合し、機関投資の機会を拡大します。
• DeFiセクターにおける資産流動性の向上とRWA採用の促進。
• より高い規制順守は政策不確実性リスクを軽減します。

可能な構成要素：

• トークン化された国庫ETF（例：米国国庫トークン化ETF）
• 不動産トークン化ETF（例：Propy、Lofty AI資産プール）
• アート/コレクティブルETF（例：トークン化されたNFTコレクション）

ソース:https://app.rwa.xyz/treasuries

リスク：
RWAトークン化ETFは、特に国境を越えたトークン化において、規制上の一貫性の欠如が運用上の複雑さを大幅に増加させるため、多くの法的およびコンプライアンス上の課題に直面しています。資産の正当性と保管は重要であり、トークン化された資産の正当性と検証可能性は、この投資モデルの基盤を形成しています。

さらに、トークン化された資産は証券として分類される可能性があり、厳格な証券規制の遵守が求められます。さらに、世界各国の税制政策の違いが複雑な税務コンプライアンスリスクをもたらす可能性があります。

実装上の課題:

• 資産の正当性と管理：トークン化された資産の正当性と本物性を確保することは、このETFの実装における主な課題です。

5. AI + 暗号資産ETF

人工知能（AI）関連の暗号資産プロジェクトへの投資、AIアルゴリズム、AIエージェント、AI生成コンテンツ（AIGC）などのセクターへの投資。

市況：
2024年は、複数のAIプロジェクトが著しい市場キャップの成長を経験し、AIセクターが急成長しています。
AIとブロックチェーンのポテンシャルは非常に大きく、分散型AIコンピューティングプラットフォームやAIが生成したNFTなどがあります。

潜在的な影響:
AIとブロックチェーンの統合を推進し、Web3時代におけるAI開発を加速させています。
ベンチャーキャピタルを引き付け、AIセクターへの資本流入を加速させる。
大手企業による独占を減らし、分散型AIエコシステムの開発を推進する。

可能なコンポーネント:
AIコンピューティング：レンダーネットワーク（RNDR）、アカシュネットワーク（AKT）
AIエージェント：Fetch.ai（FET）、SingularityNET（AGIX）
AI NFT: Alethea AI、Altered State Machine (ASM)

ソース:https://rendernetwork.com/

リスク：
AIとブロックチェーン統合型ETFは、特にスマートコントラクトと分散コンピューティングの調整、技術統合、データプライバシー、セキュリティにおいて、計算上のボトルネックや分散型アーキテクチャからの圧力など、実装の難易度に直面しています。

実装の課題:
AIおよび暗号資産部門における評価論争は、技術評価の困難さ、市場のバブル、規制の不確実性から生じています。未成熟な技術と頻繁な政策変更により、評価額は短期的な変動に非常に影響を受けやすくなっています。
プライバシー保護と透明性のバランスを保つことは、金融や医療などの重要な産業において依然として重要な課題です。さらに、この統合に対する市場の信頼は比較的低く、大きな投資家の懸念を引き起こしています。

6. ビットコインマイニング企業ETF

世界中の主要なビットコインマイニング企業への投資は、BTC価格サイクルの影響を強く受けています。

市況:
Hut 8、Marathon Digital、Riot Blockchainなど、既存のマイニング企業はすでに公開されています。
BTCのハーフニング後、マイニング企業の収益性は主要な投資要因となります。

潜在的な影響:
マイニング企業の資金調達能力を向上させ、産業の拡大を推進する。
ビットコイン業界チェーンへの投資機会を提供しつつ、直接保有リスクを軽減します。
BTC価格サイクルへの機関投資家の影響力強化、長期投資価値の向上。

可能な構成要素：Hut 8（HUT）、マラソンデジタル（MARA）、ライオットブロックチェーン（RIOT）、CleanSpark（CLSK）

ソース：https://www.mara.com/

リスク：
ビットコインマイニング企業ETFは、主にBTC価格の変動による市場の不安定性、さまざまな国や地域での規制の違いや変更による影響、マイニングハードウェア技術とエネルギーコストがマイニング企業の競争力に与える影響、マイニング活動を制限する可能性のある環境規制、およびマイニング企業内での運用および技術上の問題という、複数のリスクに直面しています。これらのリスクは、ETF投資の収益に影響を与える可能性があるため、投資家はマイニング企業ETFの可能性と課題を慎重に評価する必要があります。

実装上の課題:
鉱業技術と環境規制：鉱業技術の進歩、エネルギー費の変動、およびますます厳格化された環境規制が鉱業活動を制限し、それによって鉱業会社のETFのパフォーマンスに影響を与える可能性があります。

市場へのポジティブな影響

1. キャピタルインフローと市場流動性の増加

ETFの承認は、より多くの機関投資家や従来の資本が、プライベートキーを保持したり取引所アカウントを使用する必要なく、より便利で低い障壁を持つ方法で仮想通貨市場に参入できることを意味します。これにより、コンプライアンスと技術的なハードルが著しく低下し、多くの従来の金融資本が引き寄せられます。

たとえば、ビットコイン現物ETFの承認後、iShares Bitcoin Trust（IBIT）は6週間で100億ドル以上の資金を集め、BTCの価格を約50%押し上げました。SOL、XRP、LTCなど他の暗号資産のETFが承認されれば、同様の資本流入が予想され、価格が上昇するでしょう。

ソース:https://finance.yahoo.com/news/blackrocks-ibit-hits-10b-faster-225127180.html

2. 改善された市場センチメントとブルマーケットの触媒

ETFの承認は、市場にとってはしばしば暗号資産の主流の認知のサインとして解釈され、投資家の信頼を高めます。たとえば、2024年1月にビットコインの現物ETFが承認された後、ビットコインはすぐに48000ドルを超えて急上昇し、短期的なFOMO（取り残される恐れ）の感情を引き起こしました。

SOLやXRPの現物ETFが承認されれば、市場はそれを業界の発展の新たなマイルストーンと見なす可能性があり、特にレイヤー1エコシステムや支払い関連トークンに特に恩恵をもたらすことで、全体的な市場成長を促すかもしれません。

3. 規制シグナルが市場の期待に影響を与える

ETF申請のSEC承認は、暗号資産に対する規制姿勢がより緩和されている可能性を示しているかもしれません。たとえば、SECがGrayscaleのSolana ETF申請を受け入れたことは、Solanaが証券として分類されない可能性があることを市場が解釈し、規制強化のリスクが低減する兆候と見なされました。

XRP ETFが承認されれば、市場はSECがXRPの分類を証券としての立場を緩和していると受け止めるかもしれず、それによってXRPエコシステムの発展が促進されると見なされるかもしれません。

4. 長期的な影響：市場の成熟と制度化

スポットETFは、機関投資家が低コストかつ透明に市場に参入し、暗号資産市場の「カジノのような」性質を軽減し、メインストリーム資産クラスへの進化を促進するのに役立ちます。 Bitcoin ETFの承認に続いて、BlackRockやFidelityなどの巨大企業の参入により、市場のプロフェッショナリズムと機関投資家の参加が向上しました。

より多くの暗号資産ETFが承認されるにつれ、より広範な機関投資家の採用が期待され、アービトラージ、先物ヘッジ、固定収益戦略などのより洗練された投資戦略の開発が進み、市場の安定性がさらに向上することが予想されています。

リスク

暗号通貨ETFの承認は機関資本の流入と市場の成熟をもたらす一方、特定のリスクも伴います:

1. 市場集中度の増加
   ETFは大手資産運用会社によって運営されており、これにより流動性や価格設定力が一部の機関に集中する可能性があり、市場の分散性が弱体化することがあります。

2. 規制の不確実性
   ETFが承認されていますが、規制環境は依然として流動的です。将来の政策変更（課税やコンプライアンス要件など）は市場の期待に影響を与える可能性があります。

3. システムリスクの高まり
   ETFsはより多くの機関投資家が市場に参入することを可能にしますが、景気後退時にはパニック売りを悪化させ、価格の変動を増幅する可能性があります。

4. スポット市場への潜在的な影響
   ETFは主にBTCおよびその他の資産を保有するために保管業者に依存しています。保管メカニズムに透明性が欠如したり、管理上の問題がある場合、投資家の信頼が損なわれ、流動性危機を引き起こす可能性があります。

5. アービトラージトレーディングリスク
   ETF価格は現物市場から逸脱する可能性があり、アービトラージ取引の複雑さが短期的な市場の動揺をもたらし、全体的な市場の安定性に影響を与える可能性があります。

結論

暗号資産ETFは、市場の注目の焦点となっており、現在、複数の暗号資産ETF申請が米国証券取引委員会によって審査中です。承認プロセスは依然として遅いものの、新たに選出された政府とSECは、米国大統領ドナルド・トランプが暗号資産タスクフォースの発足を発表したことに続き、よりオープンな姿勢を取る可能性があります。2025年10月までに、SECは複数の暗号資産ETF申請に対する決定を下すと予想されます。これは市場トレンドに深く影響を与える可能性があります。

暗号資産ETFの開始により、機関投資家は暗号市場への新たな参入チャネルを提供され、暗号資産と伝統的な金融の統合を加速させることができます。将来、ステーキングベースの製品やDeFiやAIをカバーする革新的なETFなど、さまざまなタイプの暗号資産ETFが登場するかもしれません。これにより、業界の成長がさらに推進されるでしょう。

しかしながら、市場は、中央集権化の増加、規制の変化、そして市場のボラティリティの高まりなどの潜在的なリスクについて慎重である必要があります。