Dibandingkan dengan kegembiraan pasar selama proses persetujuan ETF spot Bitcoin dan Ethereum sebelumnya, suasana pasar yang dibawa oleh ETF altcoin, sepertinya hanya bisa dijelaskan dengan sangat sedikit. Tetapi lima bulan yang lalu, ketika pasar masih dalam optimisme pasar banteng kebijakan, lembaga Wall Street yang peka datang ke pasar altcoin, mendorong lonjakan harga altcoin, XRP, SOL menjadi yang pertama, menjadi koin konsep baru Wall Street di bawah regulasi yang baik.
Namun pada saat ini, ETF altcoin telah surut, berita persetujuan terus datang, lembaga keuangan juga berbondong-bondong, namun perhatian pasar secara bertahap menurun.
Untuk membicarakan alasannya, ETF koin altcoin sekarang hanya bisa disalahkan karena lahir di waktu yang salah.
Setelah pengumuman strategi cadangan kripto oleh Trump, meskipun tidak menyebabkan gejolak harga yang signifikan, lembaga keuangan tetap memperhatikan pasar baru - altcoin. Melihat altcoin ETF saat ini, jumlahnya semakin bertambah. Pada 6 Maret, pengajuan ETF baru diajukan lagi. Selain Canary yang mengajukan dokumen aplikasi S-1 untuk ETF AXL, Bitwise juga mengajukan ETF APT, sementara VanEck juga mengkonfirmasi akan meluncurkan ETF Avalanche. Sampai saat ini, sudah ada lebih dari 7 lembaga yang mengajukan ETF untuk 11 mata uang kripto, termasuk SOL, DOGE, LTC, SUI, XRP, APT, MOVE, HBAR, BONK, TRUMP, ADA.
Dari segi aplikasi institusi, SOL yang mengklaim sebagai 'pembunuh' Ethereum dan XRP dengan sumber daya lokal yang kuat adalah koin yang paling banyak diaplikasikan oleh institusi, keduanya sudah memiliki 6 penerbit, mencerminkan keyakinan berkelanjutan institusi terhadap kedua koin besar ini. Di antaranya, Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, VanEck, 21Shares, dan Canary Capital telah mengajukan aplikasi untuk SOL ETF, sementara Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, 21Shares, dan Wisdomtree telah mengajukan aplikasi untuk XRP ETF. Selain koin-koin tersebut, LTC dan DOGE masing-masing memiliki dua penerbit, sementara koin-koin lainnya umumnya hanya diaplikasikan oleh satu institusi.
Sebenarnya, hanya dari altcoin ETF, aset yang dipilih menjadi semakin luas, bahkan agak kacau, selain SOL, XRP, LTC, ADA, DOGE yang memiliki ukuran yang cukup besar, aset blockchain muncul tanpa henti, bahkan DOT yang sudah lama sepi juga dipilih oleh 21Shares. Dan di tengah maraknya MEME, aset yang dianggap kuat seperti BONK, TRUMP juga muncul dalam formulir aplikasi ETF Rex Shares.
Meskipun ada banyak mata uang, dalam hal probabilitas persetujuan, semakin banyak mata uang profil tinggi, semakin besar masalahnya. Dalam persyaratan lunak sebelumnya, ada kontrak berjangka di CME, yang tampaknya telah tidak terikat dengan relaksasi regulasi, tetapi sifat sekuritas dan litigasi yang tercatat tidak dapat diselesaikan dalam sehari. Setelah persetujuan ETF Ethereum, SOL adalah koin paling populer di altcoin, dan waktu aplikasi relatif awal, dilihat dari catatan, VanEck dan 21Shares menyerahkan dokumen 19b-4 pada awal Juni tahun lalu, tetapi karena sifat sekuritas SOL sendiri, persetujuan tidak pernah berhasil. Pada bulan Agustus tahun lalu, pengajuan 19b-4 VanEck dan 21Shares dihapus dari COBE, dan pada bulan Desember tahun lalu, dengan sedikit kebanggaan terakhir, mantan Ketua SEC Gary Gensler memberi tahu setidaknya dua pelamar ETF spot SOL bahwa pengajuan 19b-4 mereka ditolak.
XRP dan SOL pada dasarnya seimbang, tuntutan hukum Ripple seperti kain ikat kaki, telah berlangsung lebih dari empat tahun dan belum terselesaikan, sehingga CEO Ripple terus-menerus menyumbangkan sumbangan politik kepada Trump dan Kongres, berharap mendapatkan pembebasan hukum, dan terus memperluas pengaruh XRP. Sumbangan yang sederhana namun kasar memang memberikan manfaat bagi XRP, meskipun berada dalam tahap persetujuan SEC yang sama dengan SOL, namun bisnis Ripple di pasar AS terus tumbuh pesat. Menurut CEO-nya, Ripple menandatangani volume perdagangan AS selama enam minggu terakhir 2024 melebihi total enam bulan sebelumnya, dan telah menciptakan 75% posisi baru di AS.
Untuk altcoin lainnya, saat ini probabilitas persetujuan masih sedikit terbatas bagi para pemimpin pasar, kecuali dua, yaitu LTC dan DOGE. Kedua aset tersebut tidak memiliki beban sejarah sekuritas, dan keduanya termasuk dalam kategori komoditas, sehingga dari sudut pandang regulasi, tidak ada hal negatif yang signifikan yang menghambat. Terutama LTC, yang menggunakan mekanisme POW untuk blockchain publik, sejalan dengan mekanisme BTC, meskipun ukurannya hanya sekitar 7,7 miliar dolar AS, namun memiliki kedalaman pasar yang cukup besar. DOGE adalah salah satu yang terbaik dalam dunia MEME, telah menjadi simbol budaya, dengan dukungan Musk, probabilitas persetujuan secara alami meningkat. Karena alasan-alasan di atas, analis ETF senior Bloomberg, Eric Balchunas, sebelumnya memprediksi bahwa kemungkinan ETF Litecoin untuk terdaftar hingga akhir tahun ini mencapai 90%, lebih tinggi dari Dogecoin (75%), Solana (70%), dan produk XRP (65%).
Dilihat dari progres persetujuan, sebagian besar ETF berada dalam tahap penerimaan namun belum disetujui. Menyusun seluruh proses persetujuan, penerbit akan pertama kali mengajukan formulir S-1/S-3 ke SEC, kemudian pialang yang ditentukan oleh penerbit akan mengajukan formulir 19b-4 untuk ETF tersebut. Menurut aturan, biasanya setelah menerima dokumen 19b-4, SEC akan mempublikasikan di "Federal Register" dan memulai periode komentar publik selama 21 hari. Selama periode ini, SEC dapat melakukan penundaan, negosiasi, dan audit berkali-kali, tetapi periode waktu maksimal tidak boleh melebihi 240 hari.
Dari titik persetujuan terbaru, pada 12 Maret, file SEC Amerika menunjukkan bahwa Komisi Perdagangan Sekuritas Amerika Serikat menunda persetujuan sejumlah aplikasi ETF mata uang kripto spot, termasuk Grayscale Cardano ETF, Canary XRP ETF, Canary Solana ETF, Canary Litecoin ETF, dan VanEck Solana ETF. Tentu saja, dari segi ETF altcoin, penundaan SEC dapat diprediksi, karena alasan inti adalah setelah pengawasan generasi sebelumnya, Paul Atkins, ketua baru SEC yang dinominasikan oleh Trump, belum mendapat konfirmasi Kongres, pemimpinnya belum ada, dan peraturan tidak dapat diberlakukan, hanya bisa ditangguhkan untuk sementara. Biasanya, proses dari nominasi hingga pelantikan anggota kabinet memakan waktu lebih dari 2 bulan, dan pasar memperkirakan bahwa pada bulan Maret, ketua baru ini akan tampil untuk pertama kalinya.
Meskipun proses persetujuan penuh gejolak, namun dari pengawasan yang ada, tidak diragukan lagi bahwa probabilitas persetujuan terus meningkat, bahkan SOL dan XRP yang masih dalam proses litigasi telah dimasukkan ke dalam cadangan strategis aset digital Amerika Serikat, meskipun titik ini tidak memiliki hubungan langsung dengan persetujuan atau penolakan, namun juga mencerminkan bahwa mata uang tersebut berpotensi untuk dibebaskan dari pembatasan SEC.
Namun, dari kinerja pasar, narasi altcoin ETF sepertinya kurang efektif.
Kembali ke 5 bulan yang lalu, pada bulan November tahun lalu, lembaga memulai gelombang aplikasi altcoin ETF, SOL, XRP, LTC, HBAR, dan sebagainya pertama-tama melonjak dengan cepat. Dalam waktu sebulan, XRP melonjak dari 0,5 dolar AS hingga 2,9 dolar AS, dan berhasil mencapai 3,4 dolar AS pada 16 Januari tahun ini. SOL juga mengikuti jejak yang sama, dari 160 dolar AS naik menjadi 264 dolar AS, dan mencapai puncaknya pada 19 Januari hingga 295 dolar AS.
Pada bulan November saat itu, karena kenaikan umum altcoin, pasar yang telah lama lesu seakan mendapat hujan rahmat, slogan 'musim altcoin telah tiba' membawa sedikit harapan bagi pemegang kuat. Namun, impian segera hancur, saat bulan Februari tiba, semua altcoin terus merosot, kabar ETF altcoin juga tidak lagi mempengaruhi pasar, biarkan kemajuan persetujuan datang dan pergi, harga koin terus bergerak ke arah bawah.
Naratif ETF sudah tidak relevan? Sebenarnya mungkin tidak, sebab tidak akan ada banyak pemilik yang memperhatikan data ETF, tetapi anehnya, saat ini ETF tidak lahir di waktu yang tepat. Dari pasar keuangan saat ini, naratif satu sektor sudah sulit dipertahankan, semua orang bertaruh apakah Amerika akan mengalami resesi. Pukulan besar tarif Trump dan geopolitik semakin intens, semakin besar ketidakpastian makro, kemungkinan inflasi juga semakin besar, dan argumen resesi Amerika juga muncul. Hingga saat ini, bahkan pemerintah pun tidak dapat menjamin tidak adanya resesi, selain pernyataan misterius Trump sendiri tentang 'apakah akan terjadi resesi atau tidak', Menteri Keuangan Amerika hari ini juga menjawab secara langsung bahwa 'tidak bisa menjamin ekonomi Amerika tidak akan jatuh ke dalam resesi,' dalam suasana penyembuhan luka yang mendalam.
Dalam kepanikan ini, Bitcoin telah menunjukkan kelemahan, tetap berkisar di sekitar $80,000 hingga $83,000, sementara ETH telah memulai pertempuran di sekitar $1,900, SOL telah jatuh ke $128, dan pasar berada di ambang pasar bullish-bearish. Di pasar dengan likuiditas yang kurang, sulit untuk keluar dari tren independen, sementara ETF saat ini masih dalam tahap persetujuan dan belum disetujui secara substansial, harapan yang ditimbulkannya tidak cukup untuk mengubah tren, hanya bisa menjadi faktor jangka panjang sebagai dukungan dasar harga.
Yang perlu diperhatikan adalah, bahkan jika ETF disetujui, kekuatan belinya juga patut dipertanyakan, saat ini total arus kas bersih ETF spot Ethereum hanya sebesar 25 miliar dolar AS, cukup membuktikan bahwa klaim pasar bahwa 'setelah altcoin disetujui, akan ada arus dana miliaran dolar' tidak dapat dipercaya, dan meskipun dapat dipercaya, itu juga bukan sesuatu yang terjadi dalam semalam. Pada akhirnya, secara teoritis, nilai pasar altcoin yang telah mengajukan ETF saat ini jauh lebih kecil daripada Ethereum, dengan nilai pasar terbesar XRP sebesar 135,4 miliar dolar AS, sementara nilai pasar Ethereum telah mencapai 229,1 miliar dolar AS.
Di sisi lain, kedatangan modal Wall Street juga tidak selalu merupakan hal yang baik, transfer kekuasaan penetapan harga tidak bisa dihindari. Mengambil contoh Bitcoin, harga Bitcoin terus turun, juga ada alasan penjualan ETF spot, data terbaru menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot Amerika telah mengurangi 4,76% kepemilikan Bitcoin sejak 6 Februari 2025. Dari 1 Januari hingga 6 Februari, dana-dana ini menambah sekitar 56.802,86 koin Bitcoin ke dalam neraca aset-liabilitas mereka, tetapi dalam 35 hari terakhir, jumlah kepemilikan berkurang sebesar 55.348,00 koin Bitcoin.
Tentu saja, bagi altcoin, narasi jauh lebih penting daripada penentuan harga, lembaga dapat membawa arus kas yang nyata, pemegang juga hanya bisa berharap agar lembaga melihatnya dengan cara yang berbeda, terjebak dalam cinta dan benci dengan uang. Bagi sebagian besar koin, melalui ETF dianggap sebagai langkah menuju Wall Street, bermitra dengan Wall Street juga membuat label 'Dibuat di Amerika' semakin dekat, bahkan kemungkinan disertakan dalam cadangan akan meningkat, setidaknya selama masa jabatan empat tahun Trump, dapat hidup lebih baik daripada altcoin lainnya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Narasi ETF altcoin tidak lagi efektif?
ETF altcoin, tidak bisa bernyanyi lagi.
Dibandingkan dengan kegembiraan pasar selama proses persetujuan ETF spot Bitcoin dan Ethereum sebelumnya, suasana pasar yang dibawa oleh ETF altcoin, sepertinya hanya bisa dijelaskan dengan sangat sedikit. Tetapi lima bulan yang lalu, ketika pasar masih dalam optimisme pasar banteng kebijakan, lembaga Wall Street yang peka datang ke pasar altcoin, mendorong lonjakan harga altcoin, XRP, SOL menjadi yang pertama, menjadi koin konsep baru Wall Street di bawah regulasi yang baik.
Namun pada saat ini, ETF altcoin telah surut, berita persetujuan terus datang, lembaga keuangan juga berbondong-bondong, namun perhatian pasar secara bertahap menurun.
Untuk membicarakan alasannya, ETF koin altcoin sekarang hanya bisa disalahkan karena lahir di waktu yang salah.
Setelah pengumuman strategi cadangan kripto oleh Trump, meskipun tidak menyebabkan gejolak harga yang signifikan, lembaga keuangan tetap memperhatikan pasar baru - altcoin. Melihat altcoin ETF saat ini, jumlahnya semakin bertambah. Pada 6 Maret, pengajuan ETF baru diajukan lagi. Selain Canary yang mengajukan dokumen aplikasi S-1 untuk ETF AXL, Bitwise juga mengajukan ETF APT, sementara VanEck juga mengkonfirmasi akan meluncurkan ETF Avalanche. Sampai saat ini, sudah ada lebih dari 7 lembaga yang mengajukan ETF untuk 11 mata uang kripto, termasuk SOL, DOGE, LTC, SUI, XRP, APT, MOVE, HBAR, BONK, TRUMP, ADA.
Dari segi aplikasi institusi, SOL yang mengklaim sebagai 'pembunuh' Ethereum dan XRP dengan sumber daya lokal yang kuat adalah koin yang paling banyak diaplikasikan oleh institusi, keduanya sudah memiliki 6 penerbit, mencerminkan keyakinan berkelanjutan institusi terhadap kedua koin besar ini. Di antaranya, Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, VanEck, 21Shares, dan Canary Capital telah mengajukan aplikasi untuk SOL ETF, sementara Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, 21Shares, dan Wisdomtree telah mengajukan aplikasi untuk XRP ETF. Selain koin-koin tersebut, LTC dan DOGE masing-masing memiliki dua penerbit, sementara koin-koin lainnya umumnya hanya diaplikasikan oleh satu institusi.
Sebenarnya, hanya dari altcoin ETF, aset yang dipilih menjadi semakin luas, bahkan agak kacau, selain SOL, XRP, LTC, ADA, DOGE yang memiliki ukuran yang cukup besar, aset blockchain muncul tanpa henti, bahkan DOT yang sudah lama sepi juga dipilih oleh 21Shares. Dan di tengah maraknya MEME, aset yang dianggap kuat seperti BONK, TRUMP juga muncul dalam formulir aplikasi ETF Rex Shares.
Meskipun ada banyak mata uang, dalam hal probabilitas persetujuan, semakin banyak mata uang profil tinggi, semakin besar masalahnya. Dalam persyaratan lunak sebelumnya, ada kontrak berjangka di CME, yang tampaknya telah tidak terikat dengan relaksasi regulasi, tetapi sifat sekuritas dan litigasi yang tercatat tidak dapat diselesaikan dalam sehari. Setelah persetujuan ETF Ethereum, SOL adalah koin paling populer di altcoin, dan waktu aplikasi relatif awal, dilihat dari catatan, VanEck dan 21Shares menyerahkan dokumen 19b-4 pada awal Juni tahun lalu, tetapi karena sifat sekuritas SOL sendiri, persetujuan tidak pernah berhasil. Pada bulan Agustus tahun lalu, pengajuan 19b-4 VanEck dan 21Shares dihapus dari COBE, dan pada bulan Desember tahun lalu, dengan sedikit kebanggaan terakhir, mantan Ketua SEC Gary Gensler memberi tahu setidaknya dua pelamar ETF spot SOL bahwa pengajuan 19b-4 mereka ditolak.
XRP dan SOL pada dasarnya seimbang, tuntutan hukum Ripple seperti kain ikat kaki, telah berlangsung lebih dari empat tahun dan belum terselesaikan, sehingga CEO Ripple terus-menerus menyumbangkan sumbangan politik kepada Trump dan Kongres, berharap mendapatkan pembebasan hukum, dan terus memperluas pengaruh XRP. Sumbangan yang sederhana namun kasar memang memberikan manfaat bagi XRP, meskipun berada dalam tahap persetujuan SEC yang sama dengan SOL, namun bisnis Ripple di pasar AS terus tumbuh pesat. Menurut CEO-nya, Ripple menandatangani volume perdagangan AS selama enam minggu terakhir 2024 melebihi total enam bulan sebelumnya, dan telah menciptakan 75% posisi baru di AS.
Untuk altcoin lainnya, saat ini probabilitas persetujuan masih sedikit terbatas bagi para pemimpin pasar, kecuali dua, yaitu LTC dan DOGE. Kedua aset tersebut tidak memiliki beban sejarah sekuritas, dan keduanya termasuk dalam kategori komoditas, sehingga dari sudut pandang regulasi, tidak ada hal negatif yang signifikan yang menghambat. Terutama LTC, yang menggunakan mekanisme POW untuk blockchain publik, sejalan dengan mekanisme BTC, meskipun ukurannya hanya sekitar 7,7 miliar dolar AS, namun memiliki kedalaman pasar yang cukup besar. DOGE adalah salah satu yang terbaik dalam dunia MEME, telah menjadi simbol budaya, dengan dukungan Musk, probabilitas persetujuan secara alami meningkat. Karena alasan-alasan di atas, analis ETF senior Bloomberg, Eric Balchunas, sebelumnya memprediksi bahwa kemungkinan ETF Litecoin untuk terdaftar hingga akhir tahun ini mencapai 90%, lebih tinggi dari Dogecoin (75%), Solana (70%), dan produk XRP (65%).
Dilihat dari progres persetujuan, sebagian besar ETF berada dalam tahap penerimaan namun belum disetujui. Menyusun seluruh proses persetujuan, penerbit akan pertama kali mengajukan formulir S-1/S-3 ke SEC, kemudian pialang yang ditentukan oleh penerbit akan mengajukan formulir 19b-4 untuk ETF tersebut. Menurut aturan, biasanya setelah menerima dokumen 19b-4, SEC akan mempublikasikan di "Federal Register" dan memulai periode komentar publik selama 21 hari. Selama periode ini, SEC dapat melakukan penundaan, negosiasi, dan audit berkali-kali, tetapi periode waktu maksimal tidak boleh melebihi 240 hari.
Dari titik persetujuan terbaru, pada 12 Maret, file SEC Amerika menunjukkan bahwa Komisi Perdagangan Sekuritas Amerika Serikat menunda persetujuan sejumlah aplikasi ETF mata uang kripto spot, termasuk Grayscale Cardano ETF, Canary XRP ETF, Canary Solana ETF, Canary Litecoin ETF, dan VanEck Solana ETF. Tentu saja, dari segi ETF altcoin, penundaan SEC dapat diprediksi, karena alasan inti adalah setelah pengawasan generasi sebelumnya, Paul Atkins, ketua baru SEC yang dinominasikan oleh Trump, belum mendapat konfirmasi Kongres, pemimpinnya belum ada, dan peraturan tidak dapat diberlakukan, hanya bisa ditangguhkan untuk sementara. Biasanya, proses dari nominasi hingga pelantikan anggota kabinet memakan waktu lebih dari 2 bulan, dan pasar memperkirakan bahwa pada bulan Maret, ketua baru ini akan tampil untuk pertama kalinya.
Meskipun proses persetujuan penuh gejolak, namun dari pengawasan yang ada, tidak diragukan lagi bahwa probabilitas persetujuan terus meningkat, bahkan SOL dan XRP yang masih dalam proses litigasi telah dimasukkan ke dalam cadangan strategis aset digital Amerika Serikat, meskipun titik ini tidak memiliki hubungan langsung dengan persetujuan atau penolakan, namun juga mencerminkan bahwa mata uang tersebut berpotensi untuk dibebaskan dari pembatasan SEC.
Namun, dari kinerja pasar, narasi altcoin ETF sepertinya kurang efektif.
Kembali ke 5 bulan yang lalu, pada bulan November tahun lalu, lembaga memulai gelombang aplikasi altcoin ETF, SOL, XRP, LTC, HBAR, dan sebagainya pertama-tama melonjak dengan cepat. Dalam waktu sebulan, XRP melonjak dari 0,5 dolar AS hingga 2,9 dolar AS, dan berhasil mencapai 3,4 dolar AS pada 16 Januari tahun ini. SOL juga mengikuti jejak yang sama, dari 160 dolar AS naik menjadi 264 dolar AS, dan mencapai puncaknya pada 19 Januari hingga 295 dolar AS.
Pada bulan November saat itu, karena kenaikan umum altcoin, pasar yang telah lama lesu seakan mendapat hujan rahmat, slogan 'musim altcoin telah tiba' membawa sedikit harapan bagi pemegang kuat. Namun, impian segera hancur, saat bulan Februari tiba, semua altcoin terus merosot, kabar ETF altcoin juga tidak lagi mempengaruhi pasar, biarkan kemajuan persetujuan datang dan pergi, harga koin terus bergerak ke arah bawah.
Naratif ETF sudah tidak relevan? Sebenarnya mungkin tidak, sebab tidak akan ada banyak pemilik yang memperhatikan data ETF, tetapi anehnya, saat ini ETF tidak lahir di waktu yang tepat. Dari pasar keuangan saat ini, naratif satu sektor sudah sulit dipertahankan, semua orang bertaruh apakah Amerika akan mengalami resesi. Pukulan besar tarif Trump dan geopolitik semakin intens, semakin besar ketidakpastian makro, kemungkinan inflasi juga semakin besar, dan argumen resesi Amerika juga muncul. Hingga saat ini, bahkan pemerintah pun tidak dapat menjamin tidak adanya resesi, selain pernyataan misterius Trump sendiri tentang 'apakah akan terjadi resesi atau tidak', Menteri Keuangan Amerika hari ini juga menjawab secara langsung bahwa 'tidak bisa menjamin ekonomi Amerika tidak akan jatuh ke dalam resesi,' dalam suasana penyembuhan luka yang mendalam.
Dalam kepanikan ini, Bitcoin telah menunjukkan kelemahan, tetap berkisar di sekitar $80,000 hingga $83,000, sementara ETH telah memulai pertempuran di sekitar $1,900, SOL telah jatuh ke $128, dan pasar berada di ambang pasar bullish-bearish. Di pasar dengan likuiditas yang kurang, sulit untuk keluar dari tren independen, sementara ETF saat ini masih dalam tahap persetujuan dan belum disetujui secara substansial, harapan yang ditimbulkannya tidak cukup untuk mengubah tren, hanya bisa menjadi faktor jangka panjang sebagai dukungan dasar harga.
Yang perlu diperhatikan adalah, bahkan jika ETF disetujui, kekuatan belinya juga patut dipertanyakan, saat ini total arus kas bersih ETF spot Ethereum hanya sebesar 25 miliar dolar AS, cukup membuktikan bahwa klaim pasar bahwa 'setelah altcoin disetujui, akan ada arus dana miliaran dolar' tidak dapat dipercaya, dan meskipun dapat dipercaya, itu juga bukan sesuatu yang terjadi dalam semalam. Pada akhirnya, secara teoritis, nilai pasar altcoin yang telah mengajukan ETF saat ini jauh lebih kecil daripada Ethereum, dengan nilai pasar terbesar XRP sebesar 135,4 miliar dolar AS, sementara nilai pasar Ethereum telah mencapai 229,1 miliar dolar AS.
Di sisi lain, kedatangan modal Wall Street juga tidak selalu merupakan hal yang baik, transfer kekuasaan penetapan harga tidak bisa dihindari. Mengambil contoh Bitcoin, harga Bitcoin terus turun, juga ada alasan penjualan ETF spot, data terbaru menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot Amerika telah mengurangi 4,76% kepemilikan Bitcoin sejak 6 Februari 2025. Dari 1 Januari hingga 6 Februari, dana-dana ini menambah sekitar 56.802,86 koin Bitcoin ke dalam neraca aset-liabilitas mereka, tetapi dalam 35 hari terakhir, jumlah kepemilikan berkurang sebesar 55.348,00 koin Bitcoin.
Tentu saja, bagi altcoin, narasi jauh lebih penting daripada penentuan harga, lembaga dapat membawa arus kas yang nyata, pemegang juga hanya bisa berharap agar lembaga melihatnya dengan cara yang berbeda, terjebak dalam cinta dan benci dengan uang. Bagi sebagian besar koin, melalui ETF dianggap sebagai langkah menuju Wall Street, bermitra dengan Wall Street juga membuat label 'Dibuat di Amerika' semakin dekat, bahkan kemungkinan disertakan dalam cadangan akan meningkat, setidaknya selama masa jabatan empat tahun Trump, dapat hidup lebih baik daripada altcoin lainnya.