#Gate广场五月交易分享

BTC kembali ke atas 80.000 dolar AS, tetapi aktivitas on-chain turun ke level terendah dalam 2 tahun

Bitcoin hari ini menembus kuat di atas 80.500, mencetak rekor tertinggi baru dalam rebound ini, namun satu indikator patut diperhatikan, data Santiment menunjukkan aktivitas dompet mencapai level terendah dalam 2 tahun, transfer harian hanya 531.000 dompet, dan 203.000 dompet baru dibuat.

🔍 Analisis Kontradiksi Inti

‌1. Kontras antara aktivitas di chain yang sepi dan harga yang panas‌

Alamat aktif menurun tajam: Saat ini sekitar 531.000 dompet transfer harian, dan 203.000 dompet baru dibuat (turun lebih dari 40% dari puncak 2024), terendah sejak Maret 2024.
‌Pengurangan kedalaman transaksi‌: Meskipun BTC menembus di atas 80.000 dolar AS, volume transaksi di chain tidak meningkat secara bersamaan, selama kenaikan harga 22% dalam 5 minggu terakhir, partisipasi di chain tetap rendah.

‌

2. Esensi pasar di balik divergensi‌

Karakter pertarungan stok‌: Kenaikan didorong terutama oleh leverage di pasar futures (shorts terburuk dalam 24 jam mencapai 359 juta dolar AS), bukan dana baru yang masuk. ETF spot mencatat arus masuk bersih mingguan sebesar 630 juta dolar AS, tetapi sebagian besar berasal dari pergeseran posisi institusi, bukan dana tambahan.

‌Konsentrasi kepemilikan token meningkat‌: Dompet menengah (100-1000 BTC) yang masuk ke bursa turun ke level tahun 2023, sementara pemegang jangka panjang meningkatkan proporsi kepemilikan mereka ke level tertinggi dalam sejarah, menunjukkan peningkatan konsentrasi kepemilikan ke paus besar.

3. Pengurangan tekanan jual mendukung kenaikan?

Aliran masuk dompet menengah di bn justru berada di titik terendah tahun 2023, menunjukkan tekanan jual sebenarnya sangat kecil.

⚠️ Tiga risiko tersembunyi dari divergensi

‌Perangkap likuiditas‌: Cadangan BTC di bursa berkurang selama 7 minggu berturut-turut (total keluar 105.000 BTC), tetapi kedalaman pasar tidak cukup. Jika terjadi penjualan mendadak, bisa mengulangi krisis likuiditas saat runtuhnya LUNA tahun 2022.

‌Bui lebar leverage‌: Biaya dana kontrak perpetual meskipun rendah, tetapi permintaan kontrak bullish di atas $80.000 meningkat tajam di pasar opsi, volume kontrak derivatif yang belum ditutup mendekati rekor tertinggi, pasar terlalu bergantung pada leverage untuk mempertahankan kenaikan.

‌Pertumbuhan ekosistem baru stagnan‌: Penurunan jumlah dompet baru mencerminkan stagnasi pengguna, dan indikator aplikasi chain seperti total nilai terkunci di DeFi, volume transaksi NFT, tidak menembus level tertinggi sebelumnya, sehingga kenaikan kali ini kurang didukung oleh fundamental ekosistem.

📉 Prediksi dan Strategi Pasar Selanjutnya

Skema 1: Breakout palsu yang memancing kenaikan (probabilitas 60%)

‌Kondisi pemicu‌: Dalam 3 hari, harga gagal bertahan di atas $80.500, dan muncul transaksi deposit di bursa >5000 BTC

‌Target‌: Cepat kembali ke 74.680 (titik terendah April), dalam kasus ekstrem uji 65.000 (zona biaya ETF institusi)

‌Operasi‌: Menggunakan opsi put untuk posisi bearish saat harga tinggi, stop loss di $81.300

Skema 2: Kenaikan paksa (probabilitas 40%)

‌Kondisi pemicu‌: Mingguan ditutup di atas $82.000, dan Coinbase menunjukkan penarikan BTC dalam jumlah ribuan BTC

‌Target‌: Dorongan jangka pendek ke 85.000, tetapi ada resistansi kuat di kisaran 88.000-95.000

‌Operasi‌: Kombinasi spot + opsi put pelindung, hindari posisi long naked

‌

Fokus monitoring on-chain‌:

Pergerakan alamat paus besar yang tidur (perhatikan dompet yang tidak aktif >10 tahun)

bn/Cbase arus besar dan perbedaan suhu (saat ini arus masuk harian Cbase pernah mencapai 8500 BTC)