Baru saja mengikuti hasil Q4 Mosaic dan ada beberapa pergerakan menarik yang terjadi di bidang pupuk. Perusahaan mengalami kerugian sebesar $1,64 per saham dibandingkan dengan laba 53 sen tahun lalu, yang jelas-jelas meleset dari ekspektasi. Tapi yang menarik perhatian saya adalah rincian segmen.

Divisi Potash mereka sebenarnya menunjukkan kekuatan - volume penjualan tetap datar di 2,2 juta ton tetapi margin hampir dua kali lipat. Harga MOP naik ke $264 per ton dari $199, yang merupakan upside yang solid. Segmen Fosfat adalah tempat di mana keadaan menjadi lebih ketat. Penjualan turun menjadi 1,3 juta ton dari 1,6 juta, dan yang perlu diperhatikan - harga DAP berada di zona naik di $686 per ton, melonjak dari $593 tahun lalu. Jadi meskipun volume lebih rendah, mereka mendapatkan harga yang lebih baik untuk DAP. Momentum harga itu menarik karena panduan Q1 mereka menunjukkan harga DAP tetap tinggi di kisaran $640-$670.

Segmen Fertilizantes secara dasar datar dalam penjualan tetapi tekanan margin di sana nyata - turun menjadi $10 per ton dari $46. Penjualan bersih keseluruhan adalah $2,97 miliar, yang cukup jauh meleset dari perkiraan konsensus. Mereka menyimpan $276,6 juta dalam kas tetapi utang melonjak 28% dari tahun ke tahun menjadi $4,25 miliar, jadi ada kekhawatiran tentang leverage.

Melihat panduan ke depan, Mosaic memperkirakan volume potash antara 2 sampai 2,2 juta ton di Q1 dengan harga MOP diproyeksikan di $255-$275 per ton. Untuk tahun penuh, mereka menargetkan sekitar 9 juta ton produksi potash dan 7 juta ton fosfat. Pertanyaan utama adalah apakah harga komoditas ini akan tetap bertahan atau jika kita akan melihat tekanan lebih lanjut pada margin. Pasti menjadi salah satu yang perlu diperhatikan di ruang material.