贝森林为川普争取时间，油价短期有缓和可能

┈➤制裁豁免延长
Amerika Menteri Keuangan Bessent baru saja mengumumkan bahwa pengecualian sanksi terhadap minyak laut Iran diperpanjang selama 30 hari. Pada 19 April, pengecualian terhadap Rusia juga diperpanjang selama 30 hari.
Pertama-tama perlu dijelaskan:
Pertama, bukan pencabutan sanksi keuangan, melainkan pencabutan sanksi terhadap minyak laut, yaitu minyak yang sedang dalam pengangkutan.
Kedua, yang disebut sanksi keuangan bukan berarti melarang Iran dan Rusia menjual minyak mentah, melainkan terhambat di tahap pembeli. Pengecualian sanksi memungkinkan negara pengimpor membeli minyak yang sedang dalam pengangkutan, bahkan yang sudah sampai di pelabuhan negara pengimpor.
Ketiga, belum pasti Iran dan Rusia bisa mendapatkan penyelesaian pembayaran, atau apakah aset luar negeri Iran lainnya akan langsung dibekukan seperti sebelumnya.
Selain memperpanjang pengecualian, Bessent juga secara khusus menegaskan bahwa "klaim bahwa Iran akan memperoleh pendapatan sebesar 14 miliar dolar AS dari pencabutan sanksi adalah omong kosong". Ini sebagai upaya membantu Trump menanggapi keraguan dari Partai Demokrat.
┈➤Manajemen Psikologis dan Ekspektasi
Di sisi lain, Bessent menyatakan bahwa pencabutan sanksi "dapat melepaskan lebih dari 250 juta barel minyak di laut".
Sebenarnya, jumlah ini mungkin tidak sebanyak itu, karena sebelumnya sudah pernah diperpanjang selama 30 hari, dan sebagian minyak mentah mungkin sudah selesai transaksi.
Namun bagaimanapun, angka 250 juta barel ini bisa meredakan kekhawatiran pihak permintaan, jika negara pengimpor minyak mengharapkan penurunan harga minyak, maka perilaku membeli akan melambat, yang selanjutnya membantu menenangkan harga minyak.
┈➤Berapa besar kekurangan minyak global
Saya cek Gemini dan GPT, sebelum perang, produksi minyak harian di Timur Tengah sekitar 31 juta barel, dengan ekspor sekitar 21,5–22 juta barel.
Produksi Oman sekitar 1–1,1 juta barel, karena Oman tidak bergantung pada Selat.
Seiring penutupan Selat Hormuz, beberapa pipa minyak digunakan kembali.
Pertama, pipa minyak Saudi di bagian timur dan barat, kapasitas ekspor bisa mencapai 7 juta barel per hari(sedang ditingkatkan tekanannya, targetnya 8,5 juta barel);
Kedua, pipa ADCOP UEA, kapasitas ekspor mencapai 1,8 juta barel per hari(sedang dialihkan jalurnya);
Ketiga, pipa Iran-Turki, kapasitas ekspor sekitar 250.000 barel per hari(sedang diaktifkan proyek baru Irak-Jordan).
Dengan demikian, sekitar 9,05 juta barel minyak bisa diekspor keluar.
Selain itu, ada juga minyak yang dikirim melalui darat ke daerah lain seperti Pakistan, disamarkan sebagai minyak dari sana lalu diekspor.
Selain di Timur Tengah, setelah Maduro diambil alih, Venezuela meningkatkan produksi minyaknya, sekitar 900.000 barel per hari pada 2025, dan rata-rata sekitar 1,2 juta barel per hari setelah Januari(. Dari Januari sampai April, produksi minyak Venezuela dalam proses rekonstruksi, jadi selama penutupan Selat Hormuz, produksi Venezuela mungkin lebih tinggi lagi).
Secara umum, kekurangan minyak global sekitar 10 juta barel per hari.
┈➤Pengaruh harga minyak di Asia dan Amerika
╰✦Asia
Hanya pipa ADCOP UEA yang cukup nyaman untuk pengangkutan ke Asia, tetapi volumenya terbatas. Harga minyak di Asia masih belum optimis. Sebagian besar minyak yang sedang dalam pengangkutan karena pengecualian sanksi ini adalah minyak dari Rusia dan Iran yang dikirim ke Asia, sehingga harga minyak di Asia beberapa hari ini mungkin sedikit mereda.
Sebelum penutupan Selat Hormuz awal 2026, ekspor minyak ke Asia melalui Selat Hormuz sekitar 17–18 juta barel per hari, dan sebagian dari 250 juta barel minyak ini dikirim ke benua lain, serta sebagian sudah selesai transaksi di masa pengecualian sebelumnya, sehingga 250 juta barel ini bisa mendukung sekitar dua minggu.
Namun, setelah beberapa hari ke depan, harga minyak di Asia mungkin tetap tidak terlalu optimis.
╰✦Eropa
Tiga jalur pengangkutan minyak di Timur Tengah, dua di antaranya utamanya menuju Eropa. Pipa Saudi di bagian timur dan barat hanya bisa mengangkut ke Mediterania(biaya pengangkutan Selat Suez tidak murah), karena di selatan, Teluk Red dan Teluk Aden adalah wilayah proxy Iran—Houthi. Irak dan Turki juga umumnya mengirim ke Eropa, jadi pasokan minyak ke Eropa mungkin sedikit meningkat secara berkelanjutan.
╰✦Amerika
250 juta barel minyak ini terutama diekspor ke Asia, pembeli di Asia dalam waktu singkat akan mengurangi pembelian minyak dari Amerika, yang sedikit memberi dampak positif terhadap penurunan harga minyak di Amerika. Pipa pengangkut ke Eropa membantu meredakan permintaan minyak dari Amerika di Eropa. Jadi, dampak jangka pendek di Amerika relatif kecil, dan sebagian kecil tekanan yang berkelanjutan berasal dari pengangkutan minyak melalui pipa.
Sebelum Selat dibuka, harga minyak AS diperkirakan sangat bergantung pada peningkatan produksi Venezuela. Dalam sebuah artikel media, saya temukan bahwa Menteri Energi AS menyatakan bahwa sejak 3 Januari, Venezuela telah menjual sekitar 150 juta barel minyak. Ia mengatakan bahwa produksi harian mereka lebih dari 1,2 juta barel, dan menyimpan sekitar 50 juta barel minyak mentah, "mereka tidak bisa masuk ke pasar". Jadi, tampaknya langkah Trump untuk mengelola hubungan dengan Venezuela adalah tepat, karena Venezuela juga punya potensi peningkatan produksi dan bisa membantu meredakan harga minyak AS dalam jangka sangat pendek.
Namun saat ini, keinginan perusahaan minyak AS untuk menambah investasi teknologi di Venezuela tidak terlalu kuat. Jika nanti perusahaan minyak AS menambah investasi teknologi di Venezuela, Venezuela bisa meningkatkan produksi secara besar-besaran, yang mungkin membantu mengendalikan inflasi di AS. Semakin baik pengendalian inflasi, semakin cepat dolar akan mengendur, yang sangat dinantikan pasar saham dan terutama pasar kripto.
┈➤Akhir Kata
Sebenarnya, jika Selat tidak dibuka dalam waktu lama, saya hitung, dibandingkan sebelum Februari, kekurangan pasokan dan permintaan minyak sekitar 10 juta lebih per hari, dan produksi minyak harian sebelum Februari sekitar 100 juta lebih, berarti pengurangan pasokan sekitar 10%. Meskipun kurva permintaan minyak cukup tajam, kenaikan harga minyak tidak akan tak terbatas. Dalam hubungan baru antara pasokan dan permintaan ini, harga minyak juga mungkin menemukan kisaran keseimbangan baru.
Masalahnya adalah munculnya kepanikan tertentu, yang menyebabkan panic buying dan kenaikan harga secara spekulatif. Dari sudut pandang Bessent, pertama, untuk menanggapi keraguan Partai Demokrat, kedua, untuk memberi waktu bagi negosiasi Trump dengan Iran, dan ketiga, untuk meredakan kekhawatiran harga minyak.
Namun, dalam beberapa hari terakhir, peran meredakan ketegangan dari 250 juta barel minyak dalam pengangkutan ini hanya sebatas itu, dan penurunan harga minyak yang sesungguhnya membutuhkan kesepakatan antara AS dan Iran serta pembukaan penuh Selat Hormuz.
Hanya saja, akankah Bessent dan Trump bisa mencapai kesepakatan dalam waktu yang mereka perjuangkan?!