Baru saja menemukan pandangan menarik tentang seberapa besar perubahan lanskap investasi VC selama setahun terakhir atau lebih. Pada dasarnya, dinamika telah sepenuhnya berbalik.

Dulu, jika Anda seorang VC dan ingin mengakses kesepakatan yang bagus, Anda harus terus-menerus berjuang—acara jejaring, podcast, Spaces, thread Twitter yang menjelaskan tesis Anda, panggilan tanpa henti setiap minggu. Sangat melelahkan hanya untuk tetap terlihat.

Sekarang? Jika Anda memiliki modal yang siap untuk dikerahkan, itu benar-benar semua yang Anda butuhkan. Proyek-proyek datang kepada Anda. Meja telah berbalik sepenuhnya. Selama orang tahu Anda memiliki dana kering, aliran kesepakatan hanya berjalan masuk melalui pintu.

Tapi begini—kebanyakan VC saat ini berada dalam salah satu dari tiga situasi. Entah mereka sudah membakar habis dana mereka, mereka sepenuhnya mengalihkan fokus ke kesepakatan tahap akhir (Series A dan seterusnya), atau mereka sedang mengumpulkan dana berikutnya tetapi kesulitan menutupnya. Penggalangan dana yang dulu selesai dalam 2-3 minggu? Sekarang berlangsung berbulan-bulan.

Di sisi lain, sebenarnya ada penyaringan yang nyata yang terjadi. Proyek dengan fundamental yang mencurigakan atau yang sekadar menyalin narasi tren saat ini tidak lagi mendapatkan pendanaan. Uang baru dan cek lanjutan mulai mengering untuk mereka. Yang jujur terasa seperti koreksi yang sehat.

Bagian yang liar: mungkin ada kurang dari 20 perusahaan nyata yang masih aktif melakukan investasi VC tahap pra-seed dan seed saat ini. Itu saja. Konsentrasi ini berarti VC yang masih bertahan di permainan bisa menjadi jauh lebih selektif, meluangkan waktu untuk due diligence, benar-benar menyelami apa yang mereka dukung.

Jika perusahaan-perusahaan tersebut bisa tetap bertahan, tahun 2025 dan 2026 bisa menjadi momen yang secara historis penting untuk investasi VC—pada dasarnya jendela emas bagi modal yang berhasil bertahan. Tapi semuanya bergantung pada apakah mereka memiliki kesabaran untuk menunggu.