Mengapa Strategy dan BitMine terus-menerus mengumpulkan dana untuk menimbun koin?

陶朱，金色财经

摘要

Strategy dan BitMine minggu lalu sama-sama menambah kepemilikan BTC dan ETH dalam jumlah besar. STRC adalah alat utama Strategy untuk mengumpulkan dana dan membeli BTC; pendanaan melalui penawaran saham dan hasil staking menjadi dua saluran utama yang mendukung pembelian ETH secara berkelanjutan oleh BitMine.

Dalam kondisi pasar kripto yang sedang lesu saat ini, kedua gudang kekayaan kripto ini tetap meningkatkan aset kriptonya. Strategy minggu lalu menghabiskan 2,54 miliar dolar AS untuk membeli 34.164 Bitcoin, saat ini total kepemilikannya telah mencapai 815.061 BTC; BitMine minggu lalu menambah lebih dari 100.000 ETH, dengan total kepemilikan lebih dari 4,97 juta ETH.

Bagaimana Strategy dan BitMine mampu terus-menerus melakukan rencana pembelian secara berkelanjutan?

1. Strategy terus membeli BTC senilai 2,54 miliar dolar AS

Berdasarkan dokumen 8-K yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada 20 April, Strategy membeli 34.164 Bitcoin dengan harga 2,54 miliar dolar AS antara 13 dan 19 April. Ini adalah pembelian Bitcoin terbesar ketiga dalam sejarah Strategy, setelah pembelian 55.500 BTC pada November 2024 dan 51.780 BTC.

Harga rata-rata BTC yang dibeli baru-baru ini adalah 74.395 dolar AS per BTC, sedikit di bawah harga rata-rata pembelian perusahaan sebesar 75.527 dolar AS.

1. Mengapa terus membeli BTC?

Pendiri Strategy, Michael Saylor, secara terbuka menyatakan pada awal April 2026 bahwa siklus “pengurangan setengah empat tahun” Bitcoin telah berakhir. Ia berpendapat bahwa harga saat ini didorong oleh aliran modal, bukan oleh dampak pasokan dari pengurangan setengah.

Saylor sangat menyoroti prediksi tahun 2026, ia percaya bahwa tahun itu akan menjadi tahun terakhir orang dapat membeli Bitcoin dengan harga di bawah 100.000 dolar AS.

Volume pembelian Strategy sudah jauh melebihi jumlah Bitcoin yang dihasilkan, sehingga Strategy terus mengkonsumsi stok BTC yang beredar di pasar. Perubahan penawaran dan permintaan ini juga akan membuat Strategy semakin langka dan perusahaan semakin bernilai.

2. Dari mana dana Strategy berasal?

STRC Strategy menyediakan lebih dari 85% dana untuk pembelian ini.

Seperti beberapa pembelian terakhir, sebagian besar dana Strategy terbaru berasal dari STRC.

Berdasarkan dokumen yang diajukan, STRC menghasilkan pendapatan sebesar 2,18 miliar dolar AS, sekitar 85,7% dari total pendapatan, sementara penjualan saham biasa kelas A (MSTR) menyumbang 366 juta dolar AS.

STRC, sebagai saham preferen berjangka tetap dengan tingkat bunga mengambang, adalah alat utama Strategy untuk mengumpulkan dana dan membeli BTC, dengan nilai nominal 100 dolar AS, dan tingkat dividen tahunan mengambang sebesar 11,5% yang disesuaikan bulanan. Instrumen ini ditujukan untuk investor yang mencari arus kas stabil dan optimis terhadap tren jangka panjang Bitcoin. Sejak diluncurkan pada Juli 2025, STRC telah menjadi pilar utama dalam akumulasi BTC Strategy, dengan puncak harian mampu mendukung pembelian lebih dari 4.000 BTC, dan puncak mingguan lebih dari 7.000 BTC, jauh melampaui pasokan penambangan harian.

Tanggal pembayaran dividen STRC telah berlalu pada Rabu lalu, artinya investor yang membeli instrumen ini tidak akan menerima dividen berikutnya. Sebelum mencapai batas ini, harga saham STRC tetap di atas 100 dolar selama 10 hari perdagangan berturut-turut, menunjukkan permintaan yang terus-menerus tinggi untuk saham preferen bernilai pasar 8,5 miliar dolar ini.

Perusahaan riset Damped Spring Advisors, yang didirikan Andy Constan, berpendapat bahwa lonjakan permintaan STRC terutama berasal dari trader arbitrase dividen, yang biasanya membeli saham sebelum tanggal ex-dividen dan menjualnya tak lama setelahnya. “Orang-orang yang saya kenal semalam semua menggunakan leverage untuk membeli STRC, mereka belum pernah melakukan arbitrase dividen sebelumnya.”

2. BitMine menambah lebih dari 100.000 ETH

Pada 20 April, menurut laporan BitMine, perusahaan memegang 4.976.485 ETH dengan harga per ETH sebesar 2.301 dolar AS; 199 BTC; saham Beast Industries senilai 200 juta dolar AS; saham Eightco Holdings senilai 107 juta dolar AS; dan total kas sebesar 1,12 miliar dolar AS. ETH yang dimiliki BitMine mewakili 4,12% dari total pasokan ETH (1,207 miliar ETH).

1. Mengapa terus membeli ETH?

Pertama, Ketua BitMine, Tom Lee, berpendapat bahwa pasar bearish saat ini akan segera berakhir, sehingga perusahaan mempercepat pembelian ETH.

“Kami melihat semakin banyak tanda bahwa ‘musim dingin kecil’ kripto akan segera berakhir. Dengan risiko perang Iran-AS yang menurun, ETH telah naik 41% dari titik terendah awal Februari. Sejak pecahnya perang, performa Ethereum lebih tinggi 2.280 basis poin dibanding indeks S&P 500, dan tetap menjadi aset tunggal terbaik secara global (kecuali harga minyak). Menurut pandangan kami, Ethereum adalah ‘alat penyimpan nilai saat perang’ terbaik, dan sejak perang pecah, menjadi aset terdepan, yang sangat berarti. Dalam empat minggu terakhir, BitMine terus mempercepat pembelian ETH, karena kami yakin ETH berada di tahap akhir ‘musim dingin kecil’ kripto. Minggu lalu, kami membeli 101.627 ETH, tercepat sejak minggu 15 Desember 2025.”

Kedua, Ethereum terus mendapatkan manfaat dari tren di Wall Street terkait tokenisasi di blockchain dan meningkatnya permintaan dari sistem kecerdasan buatan dan agen cerdas yang membutuhkan blockchain publik dan netral. Pada 2026, blockchain publik akan menjadi prasyarat bagi agen AI otonom yang berjalan di atasnya, yang membutuhkan saluran pembayaran yang netral dan terdesentralisasi. BitMine, yang mengendalikan 4,21% pasokan ETH, secara efektif menguasai sebagian besar “ruang komputasi” yang menjadi dasar sistem ini.

2. Dari mana dana BitMine berasal?

Sumber dana BitMine berbeda dari Strategy, terutama bergantung pada pendanaan melalui penawaran saham dan hasil staking.

Berdasarkan laporan 10-Q yang diajukan pada 14 April, jumlah saham biasa perusahaan meningkat dari 232 juta saham pada 31 Agustus menjadi hampir 494 juta saham pada 28 Februari. Modal disetor tambahan melonjak dari 8,36 miliar dolar AS menjadi 18,55 miliar dolar AS, seluruh dana ini diinvestasikan ke dalam Ethereum.

BitMine juga melakukan staking sebagian besar ETH yang dimilikinya untuk mendapatkan pendapatan pasif. Dalam pengungkapan terbaru, BitMine meluncurkan MAVAN (Jaringan Verifikasi Manufaktur Amerika) — platform staking tingkat institusi. Sebagian ETH milik BitMine telah di-stake di platform MAVAN.

Hingga 20 April, total ETH yang di-stake oleh BitMine adalah 3.334.637 ETH (dengan harga per ETH 2.301 dolar AS, total sekitar 773 juta dolar). Tom Lee menyatakan, “Jumlah ETH yang di-stake oleh BitMine melebihi semua institusi lain di dunia. Ketika seluruh ETH BitMine di-stake melalui MAVAN dan mitra staking-nya, diperkirakan akan mendapatkan reward staking ETH sebesar 330 juta dolar per tahun (dengan tingkat pengembalian 7 hari 2,88% BMNR). Saat ini, pendapatan staking tahunan BitMine sebesar 221 juta dolar.”

Secara keseluruhan, BitMine melakukan penerbitan saham di pasar modal untuk mengumpulkan dana, dan melakukan staking ETH untuk mendapatkan arus kas, sehingga mampu terus membeli dan menyimpan ETH secara berkelanjutan.