Baru saja saya menyadari sedang menggulirkan beberapa valuasi saham yang liar dan jujur saja, ada beberapa tanda bahaya serius yang layak dibicarakan. Hype tentang AI sangat luar biasa, jangan salah paham, tapi ini juga menciptakan gelembung yang benar-benar menakutkan yang seharusnya investor pikirkan dua kali saat ini.

Izinkan saya uraikan beberapa saham yang harus dihindari yang benar-benar terlepas dari kenyataan. IonQ adalah yang pertama yang langsung mencuat bagi saya. Tentu, komputasi kuantum terdengar menakjubkan dan potensinya nyata, tapi kita masih di tahap sangat awal. Perusahaan ini diperdagangkan dengan valuasi 149 kali penjualan untuk bisnis yang diperkirakan akan mencapai mungkin $110 juta dalam pendapatan pada akhir 2025. Itu adalah valuasi yang benar-benar gila untuk sesuatu yang sangat spekulatif dan rentan terhadap kesalahan. Ketika mempertimbangkan kompetisi dan seberapa tidak pasti peluang pasar sebenarnya, kerugian di sini tampak jauh lebih besar daripada potensi keuntungannya.

Lalu ada Palantir. Sekarang saya paham mengapa orang bersemangat – pertumbuhan mereka benar-benar mengesankan sejak mereka meluncurkan platform AIP tersebut. Sahamnya naik sekitar 2.000% dalam tiga tahun, yang gila. Tapi inilah masalahnya – harganya seperti kesempurnaan selamanya. Kita berbicara tentang rasio harga terhadap penjualan 114 dan rasio PE 407. Itu bukan hanya mahal, itu "bertahun-tahun eksekusi tanpa cela sudah dihitung" mahal. Satu gangguan dalam pertumbuhan dan ini bisa ambruk dengan keras.

CoreWeave adalah lagi yang harus membuatmu khawatir. Ya, saham infrastruktur AI sedang panas saat ini, dan perusahaan ini hampir dua kali lipat sejak go public. Tapi telusuri angka-angkanya dan menjadi jelek dengan cepat. Mereka membakar uang seperti gila – pendapatan trailing sebesar $4,3 miliar tapi arus kas bebas negatif $8 miliar. Itu tidak berkelanjutan. Mereka memikul utang lebih dari $18 miliar dan terus-menerus mengencerkan pemegang saham hanya untuk menjaga operasional. Kapitalisasi pasar $30 miliar untuk situasi ini? Rasanya terlalu optimis.

Lalu ada Lucid. Dengarkan, mobil Air adalah mobil yang benar-benar bagus dan mendapatkan ulasan solid. Tapi sahamnya turun 88% karena suatu alasan. Mereka tidak bisa memperbesar produksi, mereka terus-menerus merugi, dan mereka pada dasarnya bergantung pada PIF Arab Saudi untuk terus mendanai kerugian. Bahkan setelah penurunan besar itu, saham ini masih diperdagangkan di atas 21 kali penjualan – menjadikannya salah satu saham otomotif paling mahal. Ditambah lagi, kredit pajak EV federal sudah kedaluwarsa dan konsumen semakin menekan pengeluaran mereka, dan saya tidak melihat alasan untuk melompat ke dalam di sini.

Inti dari semuanya adalah bahwa ketika pasar menjadi euforia tentang tren seperti AI, beberapa saham yang harus dihindari adalah yang benar-benar terlepas dari fundamental mereka. Keempat ini adalah contoh buku teks. Musiknya masih dimainkan tapi saat berhenti, valuasi ini akan terlihat sangat konyol. Lebih baik tetap di pinggiran dan menunggu akal sehat kembali.