Baru saja menyaksikan pasar benar-benar diguncang oleh berita tarif ini, dan jujur saja, jika Anda trading saham, Anda perlu memahami apa yang sebenarnya terjadi saat situasi cepat tidak terkendali. VIX baru menyentuh 60 intraday – belum pernah melihat itu sejak April 2020 – jadi penghentian sirkuit mungkin sedang dipikirkan semua orang saat ini.

Inilah hal yang sering dilewatkan kebanyakan trader: sebenarnya ada dua sistem pengaman yang berbeda. Pertama, ada penghentian sirkuit seluruh pasar yang menghentikan seluruh S&P 500 jika turun cukup tajam. Level 1 adalah penurunan 7% (istirahat 15 menit), Level 2 adalah 13% (istirahat 15 menit lagi), dan Level 3 adalah yang terbesar – penurunan 20% dan semuanya dihentikan untuk hari itu. Terakhir kali kita melihat ini pada Maret 2020 saat situasinya benar-benar kacau.

Tapi yang saya anggap lebih menarik untuk trader aktif adalah sistem penghentian sirkuit saham tunggal, yang secara resmi disebut Limit Up-Limit Down atau LULD. Di sinilah saham individual dihentikan jika bergerak terlalu keras dan terlalu cepat. Penghentian sirkuit saham tunggal pada dasarnya mencegah satu sekuritas menjadi sangat tidak terkendali dengan menetapkan "batasan" harga – jika sebuah saham bergerak di luar batas ini selama lebih dari 15 detik selama jam perdagangan normal, perdagangan akan dihentikan.

Batasan ini bervariasi tergantung pada sahamnya. Tier 1 (S&P 500, Russell 1000, ETF utama) dan sekuritas Tier 2 masing-masing memiliki aturan berbeda. Untuk sebagian besar saham di atas $3, Anda melihat batas 5-10% selama perdagangan normal, tetapi melebar menjadi 10-20% dalam 25 menit terakhir hari. Jika sebuah saham di bawah $0,75, batasnya bahkan lebih lebar – bisa sampai 75% atau $0,15, mana yang lebih kecil.

Yang luar biasa adalah seberapa sering penghentian sirkuit saham tunggal ini benar-benar terjadi. Selama crash COVID pada Maret 2020, lebih dari 28% saham NYSE dan Nasdaq mengalami penghentian perdagangan ini – itu gila dibandingkan 1,4% pada Januari tahun yang sama. Baru-baru ini, pada Juni 2024, NYSE mengalami gangguan teknis yang memicu penghentian LULD pada saham besar seperti Berkshire Hathaway dan Abbott. Kemudian pada Maret 2025, kita melihat beberapa saham dihentikan termasuk NeuroSense dan lainnya setelah pergerakan tajam.

Sistem penghentian sirkuit saham tunggal ini sudah ada sejak 2012, jadi relatif baru dibandingkan penghentian sirkuit pasar secara keseluruhan (yang muncul setelah crash Black Monday 1987). Tujuannya adalah memberi pasar waktu istirahat – secara harfiah menghentikan perdagangan selama beberapa detik hingga menit – agar penjualan panik tidak memicu keruntuhan pasar secara penuh.

Jika kita terus melihat volatilitas seperti ini akibat ketidakpastian tarif dan ketegangan geopolitik, memahami mekanisme ini bukan hanya sekadar akademik – ini benar-benar penting untuk mengelola posisi Anda. Ketahui strategi keluar Anda, ketahui bahwa perdagangan bisa dihentikan, dan jangan anggap Anda selalu bisa keluar secara instan saat situasi bergerak cepat.