Sering melihat banyak pendatang baru yang bingung tentang bagaimana premi opsi sebenarnya bekerja, jadi saya pikir akan menjelaskan sesuatu yang cukup penting - nilai ekstrinsik. Ini pada dasarnya yang membedakan orang yang memahami opsi dari mereka yang hanya menginvestasikan uang pada premi berharap itu akan menguntungkan.

Jadi begini: saat Anda melihat harga opsi, Anda sebenarnya melihat dua komponen yang digabungkan. Ada nilai intrinsik, yang sederhana - itu adalah keuntungan langsung jika Anda melakukan exercise sekarang. Tapi apa itu nilai ekstrinsik? Itu bagian lain, bagian yang membuat opsi menarik. Pada dasarnya, ini adalah apa yang orang bersedia bayar untuk *kemungkinan* bahwa opsi ini akan menguntungkan sebelum kedaluwarsa.

Izinkan saya memberi contoh konkret. Katakan Anda melihat opsi call yang diperdagangkan dengan premi $10 , dan saat ini $6 in-the-money. Itu berarti $6 adalah nilai intrinsik - keuntungan nyata dan langsung. Yang $4 lainnya? Itu nilai ekstrinsik. Itu murni premi waktu dan volatilitas. Ini adalah harga pasar yang memperhitungkan peluang bahwa hal ini bisa menghasilkan lebih banyak uang sebelum kedaluwarsa.

Perhitungannya sangat sederhana: cukup kurangi nilai intrinsik dari total premi. Tapi memahami apa yang mempengaruhi nilai ekstrinsik itu yang membuatnya menarik.

Waktu adalah faktor terbesar di sini. Semakin banyak hari sampai kedaluwarsa, biasanya nilai ekstrinsik Anda akan lebih tinggi. Ini masuk akal - semakin banyak waktu berarti semakin banyak peluang agar aset dasar bergerak sesuai keinginan Anda. Tapi saat mendekati kedaluwarsa, nilai ini akan berkurang. Itu disebut peluruhan theta, dan ini tidak berhenti. Saya pernah melihat opsi kehilangan setengah dari nilai ekstrinsiknya dalam minggu terakhir.

Volatilitas adalah faktor berat lainnya. Ketika sebuah aset diperkirakan akan berayun keras, nilai ekstrinsik melonjak karena peluang mencapai strike menjadi jauh lebih realistis. Saham dengan volatilitas tinggi? Opsi mereka mahal karena alasan tertentu. Pasar tahu ada potensi nyata untuk pergerakan besar.

Suku bunga juga berperan kecil tapi nyata. Suku bunga yang lebih tinggi bisa sedikit meningkatkan premi call karena biaya peluang memegang opsi daripada aset dasar bergeser. Dan jika Anda berurusan dengan aset yang membayar dividen, pembayaran tersebut mempengaruhi nilai ekstrinsik baik untuk call maupun put - dividen mengurangi nilai call dan meningkatkan nilai put.

Di tempat yang praktis: jika Anda membeli opsi, Anda ingin memahami berapa banyak dari apa yang Anda bayar hanyalah premi waktu versus nilai intrinsik nyata. Jika Anda membeli call out-of-the-money pada saham yang volatil, ya, nilai ekstrinsik akan tinggi. Itu tidak selalu buruk - jika Anda benar tentang arah dan waktunya, Anda bisa menghasilkan uang serius. Tapi jika salah, nilai ekstrinsik itu akan menguap.

Bagi penjual, ini sebenarnya strategi utama. Anda menjual nilai ekstrinsik itu, bertaruh bahwa nilainya akan berkurang lebih cepat daripada pergerakan aset dasar melawan Anda. Itu adalah theta yang bekerja menguntungkan Anda. Strategi keseluruhan berputar di sekitar mengumpulkan premi itu dan menyaksikan nilainya menyusut saat mendekati kedaluwarsa.

Perbedaan utama yang harus diingat: nilai intrinsik adalah apa yang opsi bernilai saat ini jika dilakukan exercise. Nilai ekstrinsik adalah apa yang pasar pikir akan bernilai nanti. Salah satunya konkrit, yang lain spekulatif. Tapi keduanya membentuk total premi Anda, dan memahami keduanya sangat penting jika Anda ingin trading opsi dengan keunggulan nyata.

Jika Anda serius tentang opsi, jujur saja luangkan waktu untuk memahami apa itu nilai ekstrinsik dalam berbagai kondisi pasar. Amati bagaimana nilainya berubah saat volatilitas melonjak, bagaimana nilainya menyusut saat mendekati kedaluwarsa. Di situlah pembelajaran sebenarnya terjadi. Kebanyakan trader ritel mengabaikan ini dan hanya mengejar arah, tapi orang yang benar-benar menghasilkan uang secara konsisten? Mereka memikirkan nilai ekstrinsik di setiap perdagangan.