Baru saja menyaksikan bitcoin mengalami pergerakan liar dalam beberapa jam pada hari Senin. Dimulai hari itu dengan sekitar $67.500, lalu Trump memposting tentang menunda serangan ke Iran dan tiba-tiba kita melihat angka $71.200. Gila, kan? Kemudian Iran keluar dan membantah adanya pembicaraan dan boom, bitcoin turun $1.200 dalam beberapa menit.

Cerita sebenarnya adalah apa yang terjadi pada trader leverage. Data CoinGlass menunjukkan $415 juta dolar dilikuidasi dalam jendela 4 jam itu saja. Bitcoin menyumbang $140 juta dolar dari jumlah tersebut, Ethereum lagi $120 juta dolar. Anda melihat posisi short dipaksa keluar karena narasi de-eskalasi, lalu posisi long terjebak saat berita kontra muncul. Itu adalah pukulan satu-dua yang menangkap orang di kedua sisi.

Yang luar biasa adalah likuidasi minyak di Hyperliquid - $64 juta dolar dilikuidasi pada futures Brent, hampir seluruhnya posisi long yang diposisikan untuk eskalasi nyata. Mereka benar dalam arah tetapi salah dalam headline berikutnya. Itulah hal tentang pasar derivatif yang 5 kali lebih besar dari pasar spot - setiap siklus berita diperkuat menjadi rangkaian likuidasi. Bitcoin mengakhiri hari di sekitar $70.000, naik sekitar 2,3%, tetapi kerusakan pada posisi leverage jauh dari kecil. Pergerakan bersih kecil, kerugian besar.