Baru saja menangkap sesuatu yang menarik yang menghubungkan volatilitas kripto dengan logam mulia dengan cara yang mungkin tidak dipikirkan kebanyakan orang. Michael Burry, investor yang memprediksi krisis 2008, sedang memperingatkan tentang bagaimana kelemahan bitcoin baru-baru ini bisa memicu likuidasi paksa di berbagai kelas aset lain.

Inilah yang dia tunjukkan: ketika posisi crypto mengalami kerugian, institusi dan bendahara perusahaan tampaknya mulai menjual apa saja yang menguntungkan untuk menutupi kerugian. Dia menyoroti bahwa sekitar $1 miliar dalam emas dan perak dilikuidasi menjelang akhir bulan, tepat saat bitcoin sedang anjlok. Penjualan logam mulia ini bukanlah kebetulan—kemungkinan besar spekulan dan manajer treasury menjual futures emas dan perak yang tokenized untuk mengurangi risiko dengan cepat.

Bitcoin sedang berjuang keras. Baru-baru ini turun di bawah $73.000, yang merupakan penurunan brutal 40% dari posisi sebelumnya. Harga saat ini bertahan di sekitar $74.25K tetapi momentum terasa rapuh. Yang menjadi kekhawatiran Burry adalah bahwa ini menunjukkan betapa lemah fondasi sebenarnya dari bitcoin. Jika kita melihat penjualan emas sebesar ini hanya karena tekanan dari crypto, bayangkan apa yang akan terjadi jika bitcoin terus jatuh.

Dia juga tidak ragu-ragu. Jika bitcoin jatuh ke $50.000, perusahaan penambangan bisa benar-benar bangkrut. Dan pasar futures logam tokenized bisa runtuh. Argumen utamanya adalah bahwa bitcoin sebenarnya tidak pernah benar-benar menjadi tempat aman digital atau alternatif nyata untuk emas. Gelombang pembelian institusional baru-baru ini? Dia melihatnya sebagai spekulasi murni yang didorong oleh ETF spot, bukan adopsi nyata atau nilai yang bertahan lama.

Hal yang patut dipikirkan adalah apakah kepemilikan bitcoin oleh perusahaan dan institusi akan benar-benar bertahan di bawah tekanan, atau jika mereka hanyalah posisi sementara yang menghilang saat situasi menjadi sulit. Tingkat pendanaan pada perpetuals sudah negatif selama berminggu-minggu meskipun minat terbuka meningkat, yang menunjukkan pasar masih cukup bearish di balik semua ini.

Pendapat Burry memang memicu perdebatan, tentu saja, tetapi dia pernah benar tentang kerusakan besar di pasar sebelumnya. Jika peringatannya terbukti dan gelombang penjualan paksa lainnya terjadi, kita bisa melihat penularan meluas ke berbagai kelas aset. Penting untuk diperhatikan jika Anda memiliki eksposur di sini.