Kinerja pasar Ethereum akhir-akhir ini sebenarnya sudah memberikan arah yang jelas: penurunan hanyalah masalah waktu. Mengamati pasar dua hari terakhir, volume perdagangan sangat menyusut, kondisi kekurangan dana yang nyata ini, bahkan jika para pemain utama memaksa naik, hanyalah hiburan semu. "Penguatan" tanpa dukungan pembelian nyata pada akhirnya hanyalah istana di atas awan, tidak mampu menutupi tren penurunan yang disebabkan oleh kurangnya efek keuntungan pasar.

Dalam pasar investasi, tidak menghasilkan uang berarti tidak menghasilkan uang, segala upaya menyembunyikan tren yang berlawanan adalah sia-sia. Jika suasana pasar bearish makro dan kripto sudah dipastikan, maka strategi paling rasional adalah mengikuti tren dan dengan tegas menunggu penurunan. Pasar bearish tidak pernah menyatakan dasar, setiap rebound volume kecil seringkali untuk menipu lebih banyak orang, dana cerdas tidak akan berjuang mati-matian di tempat tanpa potensi keuntungan. Saat ini Ethereum justru terjebak dalam kebuntuan permainan stok ini.
Menganalisis keunggulan kompetitif Ethereum saat ini, akan ditemukan bahwa keunggulan tersebut sudah sangat rapuh. Satu-satunya keunggulan yang masih bisa diandalkan saat ini hanyalah "kunci staking" — melalui mekanisme staking yang secara pasif mengunci sejumlah besar dana di dalam node. Tetapi jenis penguncian ini pada dasarnya adalah "pertahanan", menjaga harga token agar tetap tampak stabil, tetapi tidak mampu menyuntikkan pertumbuhan nyata dan likuiditas ke ekosistem. Tanpa ledakan di sisi aplikasi, hanya mengandalkan penguncian seperti mematikan keran air, air di dalam kolam akan berbau busuk suatu saat nanti.
Sebaliknya, blockchain publik lain yang sedang berkembang, sedang merebut pangsa pasar dengan kecepatan lebih cepat. Baik itu biaya transaksi yang lebih rendah, throughput yang lebih tinggi, maupun insentif subsidi untuk pengembang dan pengguna, semuanya mempercepat arus keluar dana. Ketika aplikasi kunci dari blockchain lain benar-benar bangkit dan membentuk ekosistem tertutup yang aktif, biaya penggunaan Ethereum yang mahal dan pengalaman yang lambat akan menjadi luka fatal.
Roda sejarah tidak pernah memihak kepada mereka yang berpegang teguh pada status quo. Jika Ethereum terus terjebak dalam kompetisi internal penguncian finansial dan tidak mampu melakukan terobosan di lapisan aplikasi, ketika masa kejayaan blockchain lain benar-benar datang, Ethereum akan terpinggirkan secara total oleh pasar dan menjadi debu sejarah, ini bukanlah omong kosong. #Gate广场四月发帖挑战 $ETH