Perilaku Penambang yang Terpecah — Penjualan Turun ke Titik Terendah, tetapi Transformasi AI Sudah dalam Perjalanan

Pola perilaku penambang Bitcoin sedang mengalami perubahan yang mendalam, dan dampak perubahan ini terhadap sisi pasokan pasar tidak dapat diabaikan.

Di satu sisi, tekanan penjualan dari penambang sudah turun ke level terendah dalam bertahun-tahun. Pada 7 April, indeks posisi penambang jatuh ke 0,3, yang menunjukkan jumlah BTC yang dipindahkan penambang ke bursa berkurang secara drastis. Data ini biasanya ditafsirkan sebagai sinyal bahwa penambang memandang harga di masa depan dengan optimistis, karena berkurangnya penjualan berarti mereka lebih bersedia menahan stok dan menunggu harga yang lebih tinggi.

Di sisi lain, perusahaan penambang terkemuka justru melakukan penjualan dalam skala besar. MARA Holdings menjual 15.133 BTC dalam tiga minggu dari 4 hingga 25 Maret, memperoleh uang tunai lebih dari 1 miliar dolar AS, sekaligus mengumumkan pemotongan sekitar 15% karyawan, dan bertransisi menjadi perusahaan energi dan infrastruktur digital. Riot Platforms menjual BTC sebanyak 3.778 dengan harga sekitar 289,5 juta dolar AS pada kuartal pertama, sekitar 2,6 kali produksi mereka (1.473 BTC). Lebih serius lagi, menurut laporan pertambangan CoinShares Q1 2026, biaya kas rata-rata tertimbang per BTC untuk perusahaan penambang BTC yang terdaftar telah melonjak hingga 79.995 dolar AS, sementara harga spot BTC hanya berfluktuasi di kisaran 67.000 hingga 70.000 dolar AS, yang berarti setiap menambang 1 BTC, penambang rugi sekitar 19.000 dolar AS.

Mengapa muncul pemisahan antara “penambang secara keseluruhan mengurangi penjualan” sementara “perusahaan penambang terkemuka mempercepat penjualan”? Jawabannya ada pada transformasi bisnis. Perusahaan penambang telah menandatangani kontrak AI dan komputasi berkinerja tinggi dengan nilai lebih dari 700 miliar dolar AS, dan sebagian perusahaan memperkirakan bahwa pada akhir 2026, 70% pendapatan mereka akan berasal dari bisnis AI; secara substansial, mereka telah bertransisi dari “penambang Bitcoin” menjadi “operator pusat data”. Transformasi ini berarti bahwa indikator tradisional “tekanan penjualan penambang” kehilangan kekuatan penjelasannya yang semula—perusahaan penambang terkemuka menjual BTC bukan karena mereka memandang harga akan turun, melainkan untuk menghimpun dana guna beralih ke komputasi AI.

Bagi investor, perubahan ini memiliki dua makna: pertama, tekanan pasokan Bitcoin sedang berkurang karena logika penjualan berkelanjutan dari penambang tradisional sudah terputus; kedua, transformasi perusahaan penambang ke AI dapat mengurangi pengeluaran untuk penambahan kekuatan komputasi baru di jaringan Bitcoin, sehingga berpotensi memberi dampak jangka panjang pada keamanan jaringan.

#Gate广场四月发帖挑战