Baru saja melihat kembali perak dan jujur saja, penarikan harga terakhir membuat saya berpikir tentang apa yang sebenarnya layak dibeli di ruang ini.

Perak mengalami kenaikan yang luar biasa tahun ini - melonjak dari sekitar $70 per ons di awal hingga lebih dari $110 di puncaknya. Sangat liar. Kemudian narasi tentang Ketua Fed bergeser dengan pilihan Trump, dan kita melihat harga kembali stabil di kisaran rendah $80-an. Masih naik secara signifikan dari setahun lalu, yang memberi tahu kita sesuatu tentang latar makro.

Ini yang menarik perhatian saya: sebagian besar saham perak cukup sederhana - Anda bisa memiliki logamnya sendiri atau memiliki perusahaan tambang yang menanggung semua risiko operasional. Tapi ada satu perusahaan yang membangun sesuatu yang benar-benar berbeda.

Wheaton Precious Metals beroperasi dengan model streaming. Pada dasarnya mereka mendanai proyek pengembangan tambang dan sebagai imbalannya, mereka mengunci hak untuk membeli persentase produksi dengan harga tetap. Ini risiko lebih rendah daripada memiliki tambang secara langsung, tetapi jauh lebih leverage terhadap harga logam dibandingkan memiliki fisik.

Saya beri contoh - mereka mengeluarkan $485 juta dolar untuk tambang Peñasquito di Meksiko, dan sekarang mereka bisa membeli seperempat dari output peraknya seumur hidup dengan harga $4,56 per ons. Itu adalah jenis harga yang dikunci yang terlihat sangat menarik saat perak bergerak seperti ini.

Saat ini mereka memiliki 23 tambang yang beroperasi dalam portofolio mereka. Tahun lalu mereka memperkirakan akan menghasilkan sekitar 20-22 juta ons perak ditambah 350-390 ribu ons emas dari stream mereka. Perhitungan struktur biaya mereka adalah yang membuat ini menjadi saham perak terbaik untuk dibeli menurut saya - mereka bisa memperoleh perak dengan rata-rata $5,75 per ons hingga 2029. Biaya emas mereka dikunci sekitar $473 per ons.

Apa yang benar-benar penting? Bahkan jika harga perak turun dan jatuh ke $70, atau emas turun ke $4.300, model mereka tetap menghasilkan lebih dari $3 miliar dolar dalam arus kas tahunan hingga akhir dekade. Itu tidak bergantung pada harga yang lebih tinggi. Itu hanya selisih antara apa yang mereka bayar dan apa yang bisa mereka jual.

Mereka juga memiliki 25 stream pengembangan lainnya dalam pipeline. Produksi diperkirakan akan tumbuh 40% hingga 2029, jadi ini bukan cerita statis juga.

Jelas saya tidak mengatakan ini pasti akan melonjak atau apa pun. Tapi jika Anda mencari peluang saham perak terbaik saat ini, model khusus ini - kombinasi biaya tetap yang rendah, pertumbuhan produksi, dan potensi besar dalam menghasilkan kas - adalah pengaturan yang paling menarik yang saya lihat. Bahkan jika narasi perak mulai dingin, bisnis ini tetap berjalan.