Belakangan ini, Tahun Baru Imlek ini benar-benar tidak tenang bagi Silicon Valley. Tidak hanya raksasa internet China yang menggelontorkan uang dalam perang hadiah uang merah, perusahaan teknologi Amerika di seberang Pasifik juga menggelar perang pemasaran sengit selama Super Bowl, bahkan menghabiskan hingga 10 juta dolar untuk iklan 30 detik.

Lebih gila lagi adalah langkah Google. Pertama mengumumkan rencana pengeluaran modal sebesar 185 miliar dolar setiap tahun untuk mendukung infrastruktur AI, seminggu kemudian langsung menerbitkan obligasi sebesar 20 miliar dolar, termasuk satu obligasi jangka 100 tahun. Ini adalah kali pertama dalam hampir 30 tahun perusahaan teknologi raksasa melakukan pembiayaan jangka sangat panjang. Jujur saja, di era di mana iterasi AI berlangsung dalam hitungan minggu, meminjam uang yang jatuh tempo 2126 tahun lagi sendiri sudah seperti perjudian. Siapa yang bisa menjamin Google akan tetap ada 100 tahun dari sekarang?

Lihat saja pengeluaran modal dari empat perusahaan teknologi besar ini untuk mengetahui betapa gila pasar ini. Microsoft, Amazon, Google, dan Meta diperkirakan akan menginvestasikan 660 miliar dolar di bidang AI hingga 2026, meningkat 60% dari 2025, dan 165% dari 2024 yang sebesar 245 miliar dolar. Angka ini jika diukur sebagai persentase dari PDB adalah rata-rata 2,1% per tahun, melampaui pembangunan jalan antarnegara bagian dan program Apollo, bahkan sedikit melebihi gelombang pembangunan kereta api di Amerika abad ke-19.

Laporan keuangan Microsoft keluar, langsung membuat investor panik. Meskipun laba kuartal terbaru kuat, pertumbuhan bisnis komputasi awan di bawah ekspektasi, ditambah pengeluaran modal yang melonjak 66%, saham Microsoft mengalami kerugian nilai pasar terbesar kedua dalam satu hari. Lebih menyakitkan lagi, Microsoft pertama kali mengungkapkan bahwa 45% dari kontrak layanan cloud senilai 625 miliar dolar di masa depan berasal dari OpenAI. Ini memicu kekhawatiran analis tentang ketergantungan berlebihan pada satu pelanggan.

Tindakan Amazon bahkan lebih agresif. Dalam enam bulan terakhir, mereka melakukan PHK sebanyak 30.000 orang, dan mengumumkan investasi sebesar 200 miliar dolar hingga 2026, meningkat lebih dari 50% dari rencana 130 miliar dolar di 2025, dan 1/3 lebih tinggi dari prediksi Wall Street. Pada hari pengumuman, harga sahamnya langsung jatuh 10%. Google memperkirakan pengeluaran modal mencapai 185 miliar dolar pada 2026, melebihi ekspektasi pasar sebesar 60 miliar dolar. Meski laba mencapai rekor tertinggi, rencana pengeluaran yang agresif ini tidak mampu menahan penurunan harga saham. Meta justru melonjak karena mengklaim bahwa teknologi AI secara signifikan meningkatkan efektivitas iklan.

Yang paling menyakitkan adalah data arus kas dari para raksasa ini. Gabungan arus kas bebas mereka tahun lalu turun menjadi 200 miliar dolar, lebih rendah dari 237 miliar dolar di 2024. Analis memperkirakan arus kas bebas Google dan Meta akan turun hampir 90% tahun ini, dan arus kas Amazon akan berbalik menjadi negatif, diperkirakan Morgan Stanley sebesar -17 miliar dolar. Ini berarti mereka harus terus mengumpulkan dana besar dari pasar obligasi dan saham, bersaing untuk mendapatkan tanah, listrik, chip, server, bahkan sumber daya di luar angkasa.

CEO Nvidia Jensen Huang melihat semuanya dengan tajam dan berkata, "Selama orang terus membayar untuk AI dan perusahaan AI mampu menghasilkan keuntungan, skala investasi mereka akan terus berlipat ganda, dan berlipat ganda lagi." Tentu saja, sebagian besar dari pengeluaran modal ini akan digunakan untuk membeli chip AI Nvidia. Apple pun cerdas, menandatangani kesepakatan dengan Google untuk menggunakan teknologi mereka, sehingga mengeluarkan pengeluaran modal tahunan hanya sekitar 12 miliar dolar dan menghindari taruhan besar dalam perjudian infrastruktur ini.

Selain kekhawatiran internal, rivalitas antara Google dan OpenAI semakin memanas. Setelah model Gemini 3 generasi terbaru melampaui ChatGPT dalam berbagai indikator inferensi pada musim gugur tahun lalu, opini publik berbalik total. Google mendapatkan kembali kendali atas daya komputasi, dengan chip TPU yang dikembangkan sendiri menunjukkan efisiensi biaya yang lebih baik daripada GPU Nvidia dalam beberapa beban kerja AI. Google memiliki tiga senjata rahasia untuk bangkit kembali: fondasi riset yang kuat (Nobel Démis Hassabis menyebutkan bahwa teknologi AI utama selama dekade terakhir sebenarnya berasal dari ekosistem Google), sumber data yang melimpah (pencarian, video, browser, dan aplikasi inti lainnya), dan semangat pendiri (Sergey Brin yang terinspirasi oleh peluncuran ChatGPT kembali ke Google untuk menyesuaikan struktur organisasi).

Pengguna aktif bulanan Gemini meningkat dari 450 juta Juli tahun lalu menjadi 750 juta awal tahun ini, meskipun masih tertinggal dari ChatGPT yang memiliki 850 juta pengguna aktif mingguan, tetapi pertumbuhan sangat pesat. Dengan kekuatan finansial Google, Gemini dapat terus mendapatkan dukungan keuangan, sementara ChatGPT lebih bergantung pada pendanaan eksternal dan kemampuan menghasilkan pendapatan sendiri. CEO OpenAI Sam Altman mengungkapkan pada November tahun lalu bahwa perusahaan memperkirakan pendapatan tahunan lebih dari 20 miliar dolar pada 2025, dan menargetkan penjualan mencapai triliunan dolar pada 2030. Mereka telah menandatangani kesepakatan infrastruktur bernilai lebih dari 1,4 triliun dolar. Nvidia juga menandatangani kesepakatan strategis dengan OpenAI tahun lalu, berencana menginvestasikan 100 miliar dolar secara bertahap, tetapi laporan awal Februari menunjukkan keraguan internal Nvidia terhadap transaksi ini. Menurut berita terbaru, OpenAI telah memulai putaran pendanaan baru sebesar hampir 1 triliun dolar, dengan valuasi mencapai 830 miliar dolar, dan Nvidia berpartisipasi dengan investasi 20 miliar dolar.

Pada Januari, Apple mengumumkan kemitraan dengan Gemini, yang jelas merupakan kabar buruk bagi ChatGPT. Transaksi ini berpotensi memberikan pendapatan langsung bagi Google, tetapi nilai yang lebih besar adalah mampu menembus saluran distribusi besar Apple dan menjangkau sekitar 1,5 miliar pengguna iPhone di seluruh dunia.

Pesaing tak terlihat juga membuat Silicon Valley gelisah. Tahun lalu, Tahun Baru Imlek menyaksikan kebangkitan DeepSeek dari China, dan tahun ini, pembaruan produk kecil saja sudah cukup mengguncang pasar. Pada minggu pertama Februari, Anthropic merilis plugin untuk model flagship Claude, termasuk plugin gratis yang mampu melakukan layanan hukum. Plugin ini dapat membaca ribuan halaman kontrak, menyusun pendapat hukum, dan membangun logika backend perusahaan yang kompleks secara mandiri. Harga saham perusahaan perangkat lunak seperti Salesforce dan Intuit anjlok, kehilangan sekitar 1 triliun dolar nilai pasar dalam seminggu.

Ketika perusahaan bisa cukup berkata-kata kepada AI untuk menyelesaikan tugas kompleks, investor mulai mempertanyakan apakah biaya langganan SaaS yang mahal masih layak dibayar. Harga saham penyedia layanan hukum seperti LegalZoom dan Thomson Reuters turun hingga 20%. Analis menyebut penjualan besar-besaran ini sebagai "kiamat SaaS". Bloomberg menyebut ini sebagai penjualan terbesar yang didorong AI sejak ChatGPT masuk arus utama, menyapu pasar saham dan kredit.

Sementara itu, platform bernama Moltbook muncul secara tiba-tiba, membawa kegilaan ini ke puncak absurditas. Dikenal sebagai "platform sosial berbasis silikon pertama di dunia", dengan slogan "larang manusia mengakses", platform ini didirikan oleh seorang insinyur perangkat lunak Austria pada 28 Januari dan dalam 48 jam menarik lebih dari 100.000 agen AI. Pada 1 Februari, jumlah agen aktif meningkat menjadi 1,5 juta. Robot-robot ini membahas filsafat eksistensial, menciptakan agama mereka sendiri, dan memperingatkan sesama robot "jangan menyembah wadah biologis yang usang".

Kelompok elit di Silicon Valley terjebak dalam kegilaan. Elon Musk menyebutnya sebagai "fase awal titik singularitas", dan anggota pendiri OpenAI, Karpathy, menyebutnya sebagai "peluncuran fiksi ilmiah yang luar biasa". Tetapi pertunjukan "evolusi silikon" yang megah ini segera berubah menjadi pertunjukan badut yang kikuk. Laporan dari perusahaan keamanan cloud Wiz menunjukkan bahwa sekitar 17.000 manusia mengendalikan sekitar 150.000 agen AI, masing-masing mengelola 88 akun. Keamanan platform sangat rendah, menjadi tempat empuk bagi hacker mencuri data pribadi. 93% posting awal komunitas tidak mendapatkan interaksi, mekanisme pendaftaran tidak efektif, dan dalam semalam, 500.000 akun robot dibuat dengan skrip otomatis.

Kejayaan dan kejatuhan Moltbook seperti cermin yang mencerminkan kompleksitas sikap masyarakat terhadap AI: menginginkan keajaiban tetapi cepat mengungkap kekurangannya; percaya bahwa AI mampu segalanya tetapi meragukan semuanya adalah palsu. Sikap goyah ini telah lama mengendap di hati masyarakat. Ketika timbangan berkali-kali condong ke sisi keraguan, fondasi AI yang dibangun para raksasa tidak sekuat yang dibayangkan. Di balik kemakmuran Silicon Valley, kecemasan tidak pernah berhenti.