Belakangan ini saya melihat sesuatu yang cukup menarik.

Sebuah perusahaan yang selalu berbicara tentang “kepercayaan terhadap Bitcoin” (Nakamoto),
langsung menjual 284 BTC pada bulan Maret, dan menguangkan hampir 20 juta dolar.
Yang penting adalah—
Harga jualnya lebih rendah hampir 20% dari valuasi mereka sebelumnya.
Tidak hanya BTC,
mereka juga mengalami kerugian besar pada investasi mereka di Metaplanet:
500 juta saham, hampir dianggap rugi dan keluar.
Melihat situasi secara keseluruhan menjadi lebih nyata:
kerugian aset digital mencapai 1,66 miliar dolar AS
kerugian bersih tahun 2025 sebesar 52,2 juta dolar
harga saham turun 80% dalam enam bulan
dan sekarang bahkan diawasi oleh Nasdaq (kemungkinan delisting)
———
Banyak orang secara naluriah berpikir:
“Kalau perusahaan seperti ini saja tidak mampu bertahan, apakah pasar sedang tidak baik?”
Tapi menurut saya sendiri:
bukan pasar yang tidak baik,
melainkan beberapa “yang berpegang pada kepercayaan” mulai tidak mampu bertahan.
Saat pasar bullish, semua orang bicara tentang jangka panjang,
begitu dana menipis, harga saham turun,
yang paling pertama goyah adalah mereka yang paling “berpegang teguh pada kepercayaan”.
Secara realistis:
kamu bisa percaya pada BTC,
tapi kamu harus tetap bertahan hidup.
———
Ada satu detail yang saya rasa cukup penting:
mereka mulai mengalihkan fokus ke “mengembangkan bisnis”
(untuk mengakuisisi BTC Inc., UTXO, dan lain-lain)
Ini sebenarnya sudah sangat menunjukkan masalah—
Hanya mengandalkan kenaikan harga koin semakin sulit.
Kemungkinan besar, yang bisa bertahan di masa depan hanyalah dua tipe orang:
Kalau tidak punya trafik,
maka punya arus kas.
Sisanya, hanya bisa mengikuti tren dan tersingkir bersama pasar.