BTC kembali menembus 66.000: Apakah bulan Maret akan mencatatkan garis bulan ke-6 yang berwarna merah?

Hingga 28 Maret 2026, harga BTC saat ini sekitar 66.386 dolar, dengan terendah intraday sempat menyentuh 65.552 dolar, dan telah dipastikan kembali jatuh di bawah 66.000. Jika tidak mampu kembali ke posisi kunci sebelum 31 Maret, BTC kemungkinan besar akan mencetak candle bulanan negatif untuk bulan Maret; dan ini akan menjadikannya mencatat enam bulan berturut-turut candle negatif, menyamai rekor penurunan bulanan terpanjang dalam sejarah—situasi serupa terakhir kali terjadi pada Agustus 2018 hingga Januari 2019 di penghujung pasar bearish.

Mari saya sampaikan penilaian inti saya: Probabilitas untuk bulan ini kembali menutup negatif jelas meningkat. Alasannya bukan sekadar “aspek teknikal memburuk”, melainkan karena penurunan kali ini telah membentuk rantai resonansi yang cukup lengkap: risiko makro meningkat, ETF dana kembali keluar, kedaluwarsa opsi memperbesar volatilitas, dan sentimen pasar masuk ke dalam ketakutan ekstrem. Ini berarti, BTC saat ini bukan hanya sekadar mengalami “penyesuaian di dunia kripto”, tetapi sedang dinilai ulang dalam konteks aset berisiko yang lebih luas.

Tingkat tekanan pertama datang dari makro. Baru-baru ini pasar kembali masuk ke dalam mode risk-off, situasi di Timur Tengah berulang, harga minyak mengalami gangguan, dan imbal hasil obligasi AS terus meningkat. Pada 27 Maret, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun mencapai 4,433%, dan menyentuh level tertinggi sejak musim panas lalu; sementara itu, indeks ketakutan VIX kembali mendekati bahkan melampaui 30, dan indeks NASDAQ juga telah memasuki zona penyesuaian teknis. Dalam lingkungan seperti ini, dana secara alami akan menekan valuasi aset dengan volatilitas tinggi, sehingga meskipun logika jangka panjang BTC tidak berubah, jangka pendeknya akan sulit untuk tetap terisolasi.

Tingkat tekanan kedua berasal dari aliran dana spot. Yang menentukan apakah BTC bisa stabil kali ini bukan hanya sentimen ritel, tetapi yang lebih penting adalah pengajuan dan penebusan ETF spot di AS. Data menunjukkan, pada 26 Maret, ETF Bitcoin spot AS tercatat mengalami aliran keluar bersih sekitar 171,3 juta dolar, dan pada 27 Maret kembali mengalami aliran keluar bersih sekitar 225,5 juta dolar. Dua hari berturut-turut aliran keluar yang signifikan menunjukkan bahwa pembelian perbaikan sebelumnya masih belum cukup kuat, dana institusional di akhir bulan dan di tengah ketidakpastian makro memilih untuk menurunkan posisi dan menunggu. Untuk BTC, sinyal aliran dana seperti ini seringkali lebih krusial daripada sentimen media sosial.

Tingkat tekanan ketiga berasal dari produk derivatif. 27 Maret kebetulan adalah saat jatuh tempo opsi Bitcoin terbesar tahun ini, dengan ukuran nominal sekitar 14 miliar dolar. Jatuh tempo opsi besar itu sendiri akan mudah memperbesar volatilitas jangka pendek, dan di tengah kelemahan spot dan makro yang negatif, efek jatuh tempo ini lebih mungkin bertransformasi menjadi pergerakan “mencari likuiditas ke bawah”. Pada hari itu, seluruh pasar mengalami likuidasi lebih dari 440 juta dolar, terutama didominasi oleh likuidasi posisi panjang, menunjukkan bahwa pasar tidak sedang mundur dengan teratur, melainkan secara pasif melakukan deleverage. Ciri terbesar dari deleverage yang pasif adalah saat pasar jatuh, sering kali bukan karena fundamental yang tiba-tiba memburuk, tetapi karena struktur posisi itu sendiri tidak seimbang.

Jadi, apakah Maret akan menutup negatif? Saat ini yang paling penting bukanlah sentimen, melainkan harga penutupan bulanan. Sebuah titik pemisah yang umum diperhatikan pasar berada di sekitar 68.600 dolar, yaitu area penutupan bulanan pada 28 Februari. Dengan kata lain, jika BTC tidak mampu kembali ke area ini sebelum akhir bulan, kemungkinan besar Maret akan menjadi candle negatif; dan jika menutup negatif, akan terbentuk enam candle negatif berturut-turut. Dengan harga saat ini sekitar 66.386 dolar, BTC perlu rebound lebih dari 3% dalam beberapa hari perdagangan terakhir, dan juga harus bertahan dengan efektif, yang dalam kondisi makro, dana, dan derivatif saat ini, tidak sepenuhnya tidak mungkin, tetapi jelas sulit.

Banyak orang sekarang paling khawatir bukan tentang “apakah Maret akan menutup negatif”, tetapi—di mana sebenarnya titik dasar yang sejati? Pendapat saya adalah: titik dasar bukanlah satu titik, melainkan rentang, dan lebih merupakan “proses yang harus dikonfirmasi”. Jika hanya menebak sebuah titik absolut dari segi harga, kemungkinan besar akan terus-menerus dibantah oleh pasar di tengah jalan. Yang benar-benar perlu diperhatikan adalah apakah dasar tersebut memiliki tiga konfirmasi: “dana, struktur, dan sentimen”: Pertama, aliran keluar ETF jelas menyusut bahkan kembali positif; kedua, BTC setidaknya kembali berada di atas 68.600 dolar, dan lebih lanjut menantang area penekanan 70.000—72.000 dolar; ketiga, di sisi makro, harga minyak, imbal hasil, dan ketakutan pasar mereda secara bersamaan. Jika satu saja syarat ini tidak terpenuhi, itu lebih terlihat seperti rebound, bukan pembalikan.

Jika hanya membahas “rentang dasar” dan bukan “titik dasar yang tepat”, saya pikir kita sekarang bisa membaginya menjadi tiga lapisan. Lapisan pertama adalah di sekitar 65.000—66.000 dolar. Ini adalah posisi yang baru saja ditembus dan ditarik kembali dalam dua hari terakhir, serta merupakan area dengan likuiditas yang sangat tinggi; CoinDesk menyebutkan, peta panas saat ini menunjukkan di sekitar 66.000 dolar terdapat kumpulan likuiditas yang besar, ini berarti area ini akan menjadi medan perang pertama antara bulls dan bears. Selama area ini dapat dengan cepat dikembalikan dan dipertahankan, pasar masih memiliki kesempatan untuk mendefinisikan penurunan kali ini sebagai “penurunan akhir bulan + gangguan dana”.

Lapisan kedua adalah di rentang 60.000—62.000 dolar. Ini bukan berarti BTC pasti akan ke sana, tetapi—jika area 65.000 tidak mampu dipertahankan dan tidak segera kembali, sementara ETF terus keluar dan makro terus memburuk, maka pasar akan sangat mudah mencari “dasar pembersihan ketakutan” yang lebih dalam. CoinDesk minggu ini menyebutkan, struktur harga terbaru memiliki kesamaan dengan pergerakan sebelumnya yang membuat BTC jatuh ke sekitar 60.000 dolar; lebih awal pada awal Februari, CoinDesk juga menyebutkan bahwa analis saat itu melihat garis rata-rata 200 hari sekitar 58.000—60.000 dolar sebagai area dukungan penting. Dengan kata lain, sekitar 60.000 sangat mungkin menjadi kandidat untuk “titik pembersihan sentimen” yang sejati.

Namun saya juga tidak menganjurkan untuk memandang pasar dengan terlalu pesimis. Karena berbeda dengan 2022, CoinDesk minggu ini juga menekankan, BTC tahun 2026 bukanlah pasar yang sepenuhnya kehilangan dukungan dengan penurunan telanjang, di rentang 50.000—70.000 dolar sudah terakumulasi dukungan yang lebih kuat dan dasar akumulasi. Ini berarti, meskipun ada penurunan lebih lanjut ke bawah, pasar lebih mungkin membangun titik dasar menengah yang lebih kompleks dan melelahkan, bukan kembali tanpa syarat ke dalam keruntuhan sepihak yang sepenuhnya tidak terkendali. Dengan kata lain, sekarang lebih terlihat seperti “mencari dasar”, bukan “kehilangan dasar”.

Dari sudut pandang saat ini, saya lebih cenderung merangkum pergerakan ini: BTC sedang bertransisi dari “penyesuaian di level tinggi” ke “pertempuran untuk titik dasar menengah”. Penilaian paling realistis jangka pendek adalah, probabilitas untuk candle bulanan Maret terus menutup negatif cukup tinggi; dan titik dasar yang sejati, mungkin belum muncul, tetapi kemungkinan besar tidak akan terlalu jauh. Skrip paling ideal bagi bulls adalah, sebelum akhir bulan dapat kembali ke 68.600, dan dengan cepat kembali di atas 70.000 pada awal April, mendefinisikan penurunan di bawah 66.000 sebagai “pembalikan palsu”. Skrip paling ideal bagi bears adalah, candle bulanan mengukuhkan enam candle negatif berturut-turut, kemudian secara alami menekan harga menuju 60.000—62.000 untuk menyelesaikan pembersihan ketakutan yang sesungguhnya. Siapa yang menang, inti tidak terletak pada slogan, tetapi pada aliran dana ETF + preferensi risiko makro + kecepatan pemulihan harga kunci.

Akhirnya, saya akan memberikan kesimpulan yang lebih jelas: Saat ini masih satu langkah lagi dari “konfirmasi dasar yang sejati”, tetapi sudah sangat dekat untuk “awal yang layak untuk mengamati rentang dasar”. Jika Anda bertanya di mana yang paling mirip dengan dasar, saya akan menjawab: perhatikan apakah 65.000 dapat dengan cepat dipulihkan; jika tidak, lihat apakah 60.000—62.000 menunjukkan adanya ketakutan dan aliran dana yang benar-benar melimpah. Titik dasar yang sejati tidak pernah keluar dari mulut orang-orang, tetapi adalah saat pasar mencuci orang-orang yang paling pesimis sebelum menemukan jalannya sendiri.