Pengaruh Situasi Timur Tengah terhadap Tren Emas

Mari kita lihat berita dari aspek makro terlebih dahulu. AS dan Israel telah membom sebuah bank di Teheran, Iran, dan sekarang Iran melakukan pembalasan yang setara. Banyak bank AS memiliki kantor pusat Timur Tengah di Arab Saudi, termasuk Deutsche Bank, Goldman Sachs, Citibank, Wells Fargo, dan lainnya. Bank-bank ini juga memiliki beberapa cabang di UEA, yang semuanya menjadi target serangan. Namun menurut media asing, mereka telah memberi tahu karyawan untuk bekerja dari rumah.

Bank bertanggung jawab atas penyelesaian biaya militer dan pembayaran, jadi bank adalah bagian penting dalam logistik perang, menjamin rantai pasokan dana. Selain pengeboman langsung terhadap bank, juga dapat dilakukan serangan siber terhadap sistem perbankan AS-Israel, peretas, malware, dll. Biaya kerusakan dari jenis ini sebenarnya lebih rendah. Bank-bank AS sudah tahu tentang hal ini dan mungkin sudah memasuki status penjagaan ketat.

Hari ini saya kembali berpikir tentang tren indeks dolar dan emas.

Indeks dolar sudah mencapai 100,5 pada Jumat lalu, dan kemungkinan besar akan terus menanjak, terutama berdasarkan tiga pertimbangan:

1. Korelasi antara dolar dan minyak, pada dasarnya merupakan satu inti: transaksi minyak global dihargai dalam dolar AS. Ketika harga minyak naik, setiap negara harus menukar lebih banyak dolar untuk membeli minyak, yang langsung mendorong permintaan dolar lebih tinggi, dan indeks dolar akan meningkat seiring dengan itu. Dalam empat tahun terakhir, indeks dolar pada dasarnya mengikuti harga minyak, dan pada tahun 2022 ketika konflik Rusia-Ukraina ditambah dengan kenaikan suku bunga Federal Reserve, pola ini terbentuk. Sekarang harga minyak naik jauh lebih cepat daripada indeks dolar, yang juga berarti dolar masih memiliki ruang apresiasi yang cukup besar di masa depan.

2. Lonjakan harga minyak mendorong ekspektasi inflasi naik, dan tren suku bunga utang AS dua tahun terakhir pada dasarnya juga terikat pada harga minyak. Ketika ekspektasi inflasi meningkat, suku bunga utang AS naik, yang selanjutnya mendukung dolar.

3. Esensi dari apresiasi dolar adalah keunggulan dolar relatif terhadap mata uang lain.

Bagi negara-negara pengimpor energi seperti Eropa dan Asia, mereka perlu menukar lebih banyak dolar untuk membeli minyak. Mereka tidak hanya harus menanggung melonjaknya harga minyak, tetapi juga apresiasi dolar, pukulan ganda, yang akan menyebabkan pengeluaran energi mereka meningkat drastis dan neraca perdagangan memburuk.

Namun Amerika Serikat memiliki kemampuan produksi minyak dalam negeri, dan secara ekonomi, dampak negatif dari harga minyak "secara relatif" lebih kecil. Karena dasar ekonomi AS lebih unggul, investor lebih bersedia membeli aset dolar, yang juga akan mendorong indeks dolar naik.

Saya meninjau kembali tren pasar dan data selama seminggu terakhir, dan ingin berbagi dengan Anda.

Sejak perang AS-Iran dimulai, S&P 500 telah menghilangkan 2 triliun dolar. Selain itu, dalam seminggu terakhir, aliran dana keluar pasar keuangan mingguan menciptakan rekor tertinggi sepanjang masa.

Indeks panik pasar VIX telah ditutup di atas 27 selama dua minggu berturut-turut.

27 adalah zona tinggi dengan sentimen pasar agak panik, dan mendapatkan penutupan di atas 27 selama dua minggu berturut-turut sangat jarang. Sejak 2023, hanya terjadi dua kali.

Likuiditas pasar juga semakin memburuk.

Grafik di bawah ini adalah likuiditas futures S&P, semakin tinggi nilainya, semakin banyak dana di pasar, dan transaksi besar tidak akan membuat harga melompat-lompat; semakin rendah nilainya, semakin sedikit dana, dan transaksi yang sedikit lebih besar akan menyebabkan harga berfluktuasi drastis.

Rata-rata beberapa tahun terakhir adalah 12,9, dan nilai terbaru hanya 5,1, sudah hampir mendekati rekor terendah 1,1, menunjukkan bahwa semakin sedikit dana yang bersedia masuk pasar.

Secara teori, dengan latar belakang guncangan geopolitik dan panik pasar seperti ini, emas sebagai aset pelindung nilai seharusnya naik drastis, tetapi sebenarnya emas turun 2,4% minggu lalu.

Namun nilai alokasi jangka panjang emas sangat kuat dari berbagai sudut pandang.

Pertama, ketidakpastian situasi geopolitik belum sepenuhnya teratasi.

Ketika Trump mengumumkan perang akan segera berakhir, pasar keuangan sempat merasa lega, tetapi ternyata kemauan Iran untuk melanjutkan perang sangat kuat, terus mengendalikan Selat Hormuz.

Namun jika Amerika Serikat ingin benar-benar menang dalam perang ini dan mengendalikan Selat Hormuz, harus masuk ke fase perang darat, yaitu perang attrisi yang berkepanjangan. AS juga tidak bersedia, lalu berapa banyak yang harus dihabiskan dan berapa banyak yang tewas.

Tidak bersedia untuk masuk ke perang darat, juga tidak bersedia untuk berkompromi dengan Iran, perang ini akan terus berlanjut, dan Selat Hormuz akan ditutup untuk jangka panjang.

Risiko pasokan energi global akan menggantung untuk jangka panjang, dan kebutuhan pasar akan menghindari risiko juga akan menggantung untuk jangka panjang, sementara emas adalah pilihan penghindaran risiko paling langsung.

Tetapi semua ini memerlukan beberapa waktu agar pasar dapat membentuk konsensus. Saat ini sebenarnya masih banyak yang percaya AS dapat mengakhiri perang ini dalam waktu singkat. Namun menurut pandangan pribadi saya, sistem kepercayaan Iran dan determinasi pertempuran bukanlah hal yang akrab bagi Amerika.

Kedua, untuk saat ini, cadangan minyak mentah akan habis dalam tiga bulan.

Total cadangan minyak mentah IEA 1,24 miliar barel, sudah melepaskan 400 juta barel. Sekarang defisit minyak mentah global per hari, saya perkirakan sekitar 11,3 juta barel per hari.

Defisit = 20 juta barel volume pengiriman Hormuz - 2 juta barel ekspor Iran - 4,2 juta barel minyak mentah Rusia - 2,5 juta barel pipa Laut Merah = 11,3 juta barel per hari

( Catatan: AS mengeluarkan lisensi 30 hari untuk Rusia, memungkinkan penjualan 128 juta barel minyak mentah; kapasitas teoritis pipa Laut Merah 5 juta barel, pengiriman aktual 2,5 juta barel)

Asumsi 11,3 juta barel, cadangan 1,24 miliar barel ini hanya mencakup defisit pasokan minyak 109 hari, yaitu 3,6 bulan.

1,24 miliar / 11,3 juta = 109 hari

Tetapi ini adalah perkiraan paling optimis.

AS dan Iran masih terus membom, Sabtu Amerika menggebom Pulau Kharg, jalur hidup ekonomi Iran, dan Iran telah mengancam membalas dengan menyerang fasilitas energi AS di Timur Tengah.

Jika perkembangan berlanjut seperti ini, pasokan minyak mentah akan terus menurun, maka defisitnya tidak hanya 11,3 juta barel, tetapi akan bertambah lagi.

Dikombinasikan dengan kemungkinan bahwa perang akan menjadi perang berkepanjangan, harga minyak mentah sangat mungkin tetap tinggi untuk jangka panjang, sepenuhnya mendorong inflasi lebih tinggi.

Emas sebagai mata uang yang sebenarnya, dalam lingkungan inflasi tinggi, harga emas pasti akan naik seiring gelombang. Nilai jangka panjang emas tidak akan terpengaruh oleh korelasi dolar minyak saat ini.

Ringkasan: Inflasi tinggi merugikan emas dalam jangka pendek, menguntungkan emas dalam jangka panjang. Selama emas turun di bawah 5000, itu adalah kesempatan untuk menambah posisi.#Gate广场AI测评官