#当前行情抄底还是观望？ Bitcoin! Volatilitas pasar kripto semakin meningkat: rebound satu hari kembali mengalami koreksi, apakah dasar sudah terbentuk atau terus menurun?

Pergerakan pasar mata uang kripto tidak pernah berhenti, terutama setelah mengalami penurunan selama lebih dari empat bulan, setiap kenaikan dan penurunan mempengaruhi saraf investor di seluruh dunia. Pada hari Kamis, pasar kripto kembali mengalami penurunan, setelah semalam terjadi rebound besar yang tak terduga dan membangkitkan optimisme, tiba-tiba disiram dengan dingin. Bitcoin sempat turun 3,5% selama sesi perdagangan di New York, turun ke angka 66.511 dolar, sementara hanya satu hari sebelumnya, harganya sempat mendekati batas 70.000 dolar, mencapai level tertinggi sejak 16 Februari. Rebound “sementara” ini dan koreksi berikutnya dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti suasana risiko aset, ekspektasi kebijakan, dan fundamental industri yang saling terkait. Ada yang menganggap ini sebagai sinyal pembalikan dasar, namun ada juga yang memperingatkan bahwa koreksi baru saja dimulai. Apakah pasar kripto sedang membangun dasar, atau justru akan terus menurun? Di tengah benturan berbagai pandangan, kabut pasar perlahan mulai terangkat.

Hambatan rebound: Setelah perayaan satu hari, pasar kembali koreksi Pada hari Rabu, pasar mata uang kripto mengalami rebound besar yang sudah lama tidak terlihat, Bitcoin sempat naik ke angka 70.000 dolar, mendorong seluruh pasar kripto kembali menguat, dan banyak investor melihat harapan bahwa pasar sudah mencapai titik terendah—setelah mengalami penurunan selama lebih dari empat bulan, ini adalah rebound kuat pertama, ditambah masuknya dana bersih lebih dari 500 juta dolar pada hari peluncuran ETF Bitcoin yang terdaftar di AS, yang mempercepat penyebaran optimisme. Namun, optimisme ini tidak bertahan lama, dan pasar berbalik arah pada hari Kamis. Bitcoin sempat turun 3,5% selama sesi, kembali ke angka 66.511 dolar, dan mata uang kripto utama lainnya juga mengikuti penurunan, indeks industri kripto dan ekonomi digital (CRPT) pun melemah secara bersamaan, dengan penurunan harian sebesar 0,15%, dan ditutup di angka 13,03 dolar, berbeda tajam dari kenaikan 7,32% hari sebelumnya. Dari tren terbaru, volatilitas pasar kripto semakin meningkat, sejak Februari saja, indeks ETF Bitcoin telah mengalami beberapa kali kenaikan dan penurunan bergantian, pada 5 Februari turun 13,54% dalam satu hari, lalu pada 6 Februari rebound 10,24%, menunjukkan pola fluktuasi yang jelas. Perlu dicatat, meskipun pada hari Rabu ETF Bitcoin mengalami masuk dana bersih sebesar 500 juta dolar, total keluar dana bersih sejak awal tahun masih sekitar 1,7 miliar dolar, yang menunjukkan bahwa pasar tetap berhati-hati terhadap aset kripto. Aliran dana yang singkat ini tidak mengubah tren keluar dana jangka panjang, dan dari situasi ini dapat disimpulkan bahwa rebound kali ini kurang didukung oleh dana yang cukup, sehingga koreksi bukanlah hal yang mengejutkan. Perusahaan data kripto Kaiko, analis riset Adam McCarthy, secara tegas menyatakan, “Saat ini saya tidak terlalu optimis. Dalam pasar bearish dan periode likuiditas rendah, rebound seperti ini memang bisa diperkirakan. Seperti yang kita lihat, kenaikan ini tidak didukung cukup kuat, jadi penurunan kembali bukan hal yang mengejutkan.” Keterkaitan dengan saham teknologi: Nvidia anjlok, pasar kripto tidak bisa lepas dari pengaruhnya Rebound pasar kripto kali ini sangat terkait dengan sentimen pasar saham teknologi. Selama ini, kripto selalu mengikuti pergerakan saham teknologi, terutama yang terkait dengan kecerdasan buatan dan semikonduktor, dan penurunan besar Nvidia pada hari Kamis menjadi salah satu faktor utama yang menekan pasar kripto. Sebagai indikator tren saham teknologi, meskipun Nvidia melaporkan laporan keuangan yang kuat, pasar meragukan keberlanjutan pengeluaran besar untuk AI, dan harga sahamnya turun lebih dari 5,46% pada hari Kamis, menutup di 184,89 dolar, dengan kapitalisasi pasar menguap lebih dari 240 miliar dolar. Dari tren terbaru, meskipun harga saham Nvidia naik sekitar 2,76% dalam tiga bulan terakhir, volatilitas jangka pendek meningkat, dan sejak Februari, sering terjadi pergerakan harian lebih dari 5%. Koreksi di saham teknologi langsung mempengaruhi pasar kripto. Saat ini, para trader mulai menarik dana dari sektor-sektor yang berpotensi terdampak AI, dan sebagai aset berisiko tinggi, kripto pun menjadi salah satu sasaran utama keluar dana. Faktanya, hubungan antara kripto dan saham teknologi bukanlah hal baru; dalam beberapa tahun terakhir, dengan integrasi mendalam antara AI dan blockchain, kedua pasar ini semakin menyatu, dan fluktuasi saham teknologi sering cepat tercermin di pasar kripto. Para analis menyatakan bahwa valuasi kripto memiliki kesamaan dengan saham teknologi, keduanya bergantung pada preferensi risiko pasar dan likuiditas dana. Ketika saham teknologi mengalami koreksi karena keraguan terhadap keberlanjutan pengeluaran AI, preferensi risiko pasar menurun, dan dana pun keluar dari aset berisiko tinggi, sehingga kripto pun tidak bisa lepas dari pengaruh ini. Inilah salah satu alasan utama mengapa rebound Bitcoin terhambat dan kembali mengalami koreksi.

Perang pendapat: Apakah membangun dasar atau terus menurun? Perbedaan pandangan yang mencolok Di tengah pergerakan pasar yang bergejolak, pandangan para analis sangat beragam, ada yang optimis dan pesimis, dan mereka bersaing dalam perdebatan sengit tentang “apakah pasar sudah membangun dasar atau masih menurun”. Para pesimis, seperti Matt Hougan dari Bitwise Asset Management, berpendapat bahwa akhir dari musim dingin kripto bukanlah berakhir dengan euforia, melainkan berakhir dengan keacuhan. “Kenaikan besar dalam satu hari memang menyenangkan, tapi tidak ada yang berharap Bitcoin langsung kembali ke 100.000 dolar. Bitcoin sedang dalam proses membangun dasar, dan proses ini akan berlangsung cukup lama dan cukup kacau, bahkan mungkin akan muncul titik terendah yang lebih rendah.” Pandangan ini sesuai dengan kondisi pasar yang bergejolak saat ini—pembentukan dasar tidak bisa dilakukan dalam sekejap, dan pasti akan disertai koreksi berulang. Sementara itu, Tom Lee dari pasar bullish, tetap optimis. Ia berpendapat bahwa pasar biasanya menemukan dasar saat “berita buruk” muncul, dan artikel tentang kiamat AI dari Citrini Research justru menandakan bahwa zona dasar sudah terbentuk. Tom Lee lebih jauh menyatakan bahwa penurunan Mag 7 “sudah menyelesaikan sekitar 95%”, penjualan di sektor perangkat lunak “sudah selesai sekitar 99%”, dan koreksi kripto “hampir selesai dalam beberapa minggu terakhir”, menunjukkan bahwa pasar sedang mengakhiri fase penyesuaian dan akan segera rebound. Selain perbedaan pandangan, fundamental pasar juga menunjukkan “kontradiksi”. Di satu sisi, Bitcoin baru saja menghapus seluruh kenaikan sejak Trump memenangkan pemilihan ulang pada November 2024—sebelumnya, pasar berharap kebijakan kripto yang lebih ramah terhadap Trump di masa kedua, dan sempat mendorong Bitcoin ke rekor tertinggi 126.000 dolar pada Oktober tahun lalu, namun kemudian mengalami penjualan besar-besaran yang terus menekan aset digital hingga saat ini. Di sisi lain, perusahaan pertambangan yang didukung keluarga Trump, American Bitcoin Corp, juga terjebak dalam musim dingin industri. Perusahaan ini pernah meraih kesuksesan di Nasdaq berkat ledakan kripto, namun kini mengalami penurunan terburuk sejak 2022, dengan kerugian kuartal keempat sebesar 59 juta dolar, kapitalisasi pasar menyusut hampir 90%, dan sempat beberapa kali dihentikan sementara karena penurunan harga saham yang tajam, menjadi gambaran nyata dari musim dingin pasar kripto.

Sinyal dasar? Infrastruktur dasar belum runtuh, hanya “krisis kepercayaan” Meski pasar kripto semakin bergejolak dan perbedaan pandangan semakin tajam, ada satu sinyal positif yang tidak boleh diabaikan: berbeda dengan musim dingin sebelumnya, infrastruktur dasar pasar ini tidak runtuh. Analisis dari Wall Street Journal menunjukkan bahwa meskipun Bitcoin terus mengalami penjualan, bursa tetap beroperasi normal, kemampuan pembayaran lembaga penyimpanan tetap baik, pembeli institusional tetap bertahan, aset ETF Bitcoin tetap dipegang secara stabil, dan pasokan yang bebas diperdagangkan pun berkurang. Analis Bernstein menyatakan bahwa koreksi saat ini bukan disebabkan oleh memburuknya fundamental, melainkan hanya “krisis kepercayaan”. Berbeda dengan keruntuhan pasar tahun 2022 yang disertai kebangkrutan bursa, keruntuhan lembaga penyimpanan, dan pelarian dana besar-besaran, kali ini ekosistem dasar industri tetap stabil, dan investor institusional tidak melakukan penarikan besar-besaran, yang memberikan dukungan penting bagi pembentukan dasar pasar. Dari data, meskipun ETF Bitcoin sejak awal tahun mengalami keluar dana bersih sebesar 1,7 miliar dolar, masuk dana bersih sebesar 500 juta dolar pada hari Rabu menunjukkan bahwa sebagian dana masih berinvestasi saat harga rendah; indeks kripto (US) meskipun berfluktuasi, volume transaksi secara keseluruhan tetap stabil, dengan volume 7,048 miliar pada 20 Februari, dan tidak menunjukkan tanda-tanda keluar dana besar-besaran. Sinyal-sinyal ini menunjukkan bahwa ketakutan pasar mulai mereda secara perlahan, dan kepercayaan sedang pulih secara bertahap. Bagi investor biasa, yang paling penting saat ini adalah tetap rasional dan menghindari terpengaruh oleh fluktuasi jangka pendek. Baik itu menurut Matt Hougan yang menyebut proses dasar penuh kekacauan, maupun prediksi Tom Lee yang menyatakan bahwa koreksi sudah memasuki tahap akhir, keduanya menunjukkan bahwa pasar kripto dalam waktu dekat akan tetap dalam kondisi berfluktuasi. Pada saat ini, risiko mengikuti tren naik turun secara buta sangat tinggi, dan memantau fundamental industri serta pergerakan dana institusi mungkin adalah pilihan yang lebih aman. Dari sudut pandang jangka panjang, perkembangan kripto tetap sangat terkait dengan inovasi teknologi dan regulasi kebijakan. Kebijakan kripto pemerintahan Trump, kemajuan integrasi AI dan blockchain, serta perubahan regulasi global akan mempengaruhi arah pasar kripto di masa depan. Gelombang volatilitas ini adalah pelepasan emosi pasar sekaligus proses penyesuaian industri, dan kestabilan infrastruktur dasar mungkin menjadi fondasi penting bagi pasar untuk keluar dari musim dingin dan mencapai pertumbuhan jangka panjang.