Obligasi telah menjadi jenis aset yang diperdagangkan secara rutin alih-alih sebagai lindung nilai seperti sebelumnya:

Sebelum covid, korelasi antara saham dan obligasi sebagian besar negatif ( di bawah 0). Artinya:
- Ketika saham jatuh -> uang mengalir ke obligasi
- Portofolio 60/40 yang umum digunakan oleh dana menjadi kurang efektif dengan diversifikasi.
Sejak covid muncul “pergeseran struktural pasca-2020” menurut definisi IMF. Saham dan obligasi biasanya bergerak searah -> portofolio tradisional dana tidak lagi efektif.
Kebijakan moneter dan inflasi telah membuat obligasi tidak lagi menjadi surga yang aman. Risk parity dan dana diversifikasi portofolio 60/40 kehilangan efektivitas. Mungkin inilah alasan mengapa Warren terus-menerus beralih ke cash sejak setelah 2022.