Lexicon Mengamankan Dana sebesar $94.6M melalui Penawaran Umum dan Penempatan Swasta Bersamaan; Saham Menurun akibat Reaksi Pasar

Lexicon Pharmaceuticals telah mengumumkan penggalangan dana sebesar $94,6 juta melalui mekanisme pendanaan ganda yang menggabungkan pasar publik dan penempatan swasta strategis secara bersamaan. Pengumuman pendanaan ini menyebabkan saham perusahaan turun 4,86% dalam perdagangan pra-pasar, mencerminkan kehati-hatian awal pasar meskipun adanya suntikan modal yang signifikan untuk mempercepat inisiatif pengembangan obat.

Struktur Pendanaan Ganda: Memahami Penawaran Bersamaan

Perusahaan biofarmasi ini memulai penawaran umum sebanyak 32 juta saham dengan harga $1,30 per saham, menghasilkan pendapatan kotor sebesar $41,6 juta. Bersamaan dengan penempatan swasta ini, Lexicon menandatangani kesepakatan dengan afiliasi Invus untuk mengumpulkan sekitar $41,1 juta, menciptakan strategi pendanaan komprehensif yang dirancang untuk menyeimbangkan kekhawatiran dilusi antara investor institusional dan pemegang saham publik.

Penawaran bersamaan ini memiliki jadwal penutupan yang berbeda: penawaran umum dijadwalkan akan ditutup pada awal Februari 2026, sementara penempatan swasta berjalan paralel. Underwriter Jefferies dan Piper Sandler, bersama dengan manajer utama H.C. Wainwright & Co., mengatur struktur penawaran ini. Yang menarik, underwriter mendapatkan opsi selama 30 hari untuk membeli tambahan 4,8 juta saham, memberikan potensi upside jika kondisi pasar mendukung.

Investasi Invus dan Mekanisme Penempatan Swasta

Pembeli dalam penempatan swasta, yaitu afiliasi Invus, membeli 22,40 juta saham biasa dan 0,18 juta saham preferen konversi Seri B (dapat dikonversi menjadi 9,22 juta saham biasa dengan harga $65,00 per saham). Struktur ini juga memberi Invus hak pre-emptive untuk membeli saham preferen Seri B tambahan, memungkinkan investor mempertahankan proporsi kepemilikan jika opsi underwriting dilaksanakan.

Selain hak pre-emptive tersebut, Invus berkomitmen untuk membeli 182.779 saham Seri B konversi tambahan—yang dapat dikonversi menjadi 9,14 juta saham biasa dengan harga $65,00 per saham—untuk mendapatkan pendapatan kotor tambahan sekitar $11,9 juta. Pendekatan investasi berlapis ini menunjukkan kepercayaan kuat dari institusi sekaligus memberi fleksibilitas kepada Lexicon dalam pengelolaan modal.

INPEFA Mendorong Pertumbuhan Pendapatan dan Momentum Strategis

Lexicon berencana menggunakan dana tersebut untuk memperluas riset dan pengembangan kandidat pipeline serta kebutuhan operasional. Obat unggulan yang disetujui FDA, Sotagliflozin (INPEFA), yang digunakan untuk pengelolaan gagal jantung dan sedang dievaluasi untuk pengobatan Hipertrofik Kardiomiopati, telah menjadi kontributor pendapatan yang signifikan. Kandidat lain seperti Pilavapadin untuk Nyeri Neuropati Perifer Diabetik dan LX9851 untuk obesitas dan pengelolaan berat badan mewakili peluang masa depan yang penting.

Trajektori keuangan menunjukkan dampak pasar INPEFA. Dalam sembilan bulan yang berakhir 30 September 2025, Lexicon menghasilkan total pendapatan sebesar $44,31 juta—sepuluh kali lipat dari $4,43 juta pada periode tahun sebelumnya. Pendapatan lisensi dari kolaborasi dengan Novo Nordisk menyumbang $40,7 juta dari total ini, sementara penjualan INPEFA di AS menyumbang $3,6 juta. Lebih penting lagi, kerugian bersih perusahaan berkurang menjadi $34,81 juta ($0,10 per saham) dari $166,64 juta ($0,54 per saham), menunjukkan perbaikan operasional yang berarti saat perusahaan bertransisi menuju profitabilitas.

Respon Pasar dan Konteks Performa Saham

Dalam dua belas bulan terakhir, LXRX diperdagangkan dalam kisaran $0,28 hingga $1,83, mencerminkan volatilitas yang khas dari perusahaan bioteknologi tahap klinis. Saham ditutup pada hari Kamis di harga $1,44, turun 4% hari itu, sebelum menurun lebih jauh dalam respons pra-pasar terhadap pengumuman penawaran. Investor biasanya menilai kembali valuasi setelah berita penerbitan karena pasar menyerap implikasi dilusi, meskipun nilai strategis dari penggalangan dana ini dapat mendukung apresiasi jangka panjang jika kemajuan pipeline dan pertumbuhan pendapatan berlanjut.

Struktur pendanaan ganda ini menempatkan Lexicon pada posisi untuk menjalankan beberapa inisiatif secara bersamaan—memperluas jejak komersial INPEFA, memperluas pipeline klinisnya, dan menjaga jalur operasional yang memadai. Dengan dukungan institusional dari Invus dan dukungan underwriter, perusahaan telah mengamankan fondasi keuangan yang diperlukan untuk mengejar strategi pertumbuhan melalui periode penting dalam siklus pengembangan komersialnya.