Sorotan Pasar: Di mana Intuitive Surgical Naik dan KB Home Menghadapi Penghakiman di 2026

Zacks Investment Research telah menggambarkan kontras yang tajam dalam lanskap pasar Januari 2026: sementara Intuitive Surgical menjadi bukti inovasi dan pertumbuhan yang berkelanjutan, KB Home menghadapi tantangan mendasar di sektor perumahan yang tidak pasti. Trajektori yang berbeda ini menyoroti pentingnya membedakan antara perusahaan yang mengikuti tren secular dan yang berjuang menghadapi tantangan siklikal.

Intuitive Surgical Perpanjang Dominasi dalam Bedah Robotik

Intuitive Surgical mempertahankan posisinya sebagai pemimpin tak terbantahkan dalam bedah berbantuan robot, menyampaikan kinerja keuangan yang mengesankan lagi di kuartal keempat 2025. Perusahaan melaporkan laba sebesar $2,53 per saham, mengalahkan estimasi Konsensus Zacks sebesar $2,25—ini adalah kali kedua berturut-turut kuartal yang melampaui estimasi. Pendapatan melonjak 19% tahun-ke-tahun menjadi $2,87 miliar, didorong oleh volume prosedur yang kuat dan penempatan sistem.

Metode pertumbuhan menunjukkan cerita yang menarik. prosedur da Vinci global naik 17%, sementara sistem Ion yang lebih baru mengalami pertumbuhan yang lebih impresif sebesar 44%. Perusahaan menempatkan 532 sistem bedah da Vinci di kuartal keempat, naik dari 493 satu tahun sebelumnya. Lebih penting lagi, basis terpasang mencapai 11.106 sistem per 31 Desember 2025—peningkatan 12%—sementara basis Ion meningkat 24% menjadi 995 sistem.

Meskipun demikian, Intuitive Surgical memandu pertumbuhan prosedur da Vinci sebesar 13-15% di 2026, menandai perlambatan dari pertumbuhan 18% di 2025. Ini menimbulkan pertanyaan alami: apakah cerita pertumbuhan melambat? Tidak menurut analis. Delapan revisi naik dalam minggu lalu saja, mendorong Konsensus Zacks 2026 menjadi $10,01 laba per saham, mengimplikasikan pertumbuhan 12,1% dari $8,93 di 2025. Untuk 2027, enam revisi naik mendorong konsensus menjadi $11,33, memperkirakan kenaikan lagi sebesar 13,3%.

Pertanyaan Valuasi: Harga Premium untuk Pertumbuhan Premium

Saham Intuitive Surgical telah memberikan pengembalian 103% dalam lima tahun, dengan mudah mengungguli kenaikan 87% indeks S&P 500. Namun, kelemahan terbaru—kinerja di bawah indeks secara umum selama dua belas bulan terakhir—mungkin menjadi titik masuk bagi investor jangka panjang. Perusahaan memegang P/E forward sebesar 52, mencerminkan kualitas dan trajektori pertumbuhan. Rasio PEG sebesar 3,3, meskipun tinggi, tetap wajar mengingat tidak ada pesaing yang mampu menggulingkan dominasi da Vinci di pasar bedah berbantuan robot.

Valuasi Rendah KB Home Menutupi Masalah Lebih Dalam di Pasar Perumahan

KB Home menyajikan gambaran yang sangat berbeda. Perusahaan konstruksi rumah ini berada di tengah salah satu periode paling menantang di sektor, dengan 2026 diperkirakan menjadi tahun kedua berturut-turut penurunan laba. Perusahaan melampaui ekspektasi laba kuartal keempat 2025, melaporkan $1,92 dibandingkan Konsensus Zacks sebesar $1,79, tetapi tren dasar tetap mengkhawatirkan.

Pengiriman rumah turun 9% tahun-ke-tahun menjadi 3.619 unit di kuartal keempat, sementara harga jual rata-rata turun 7% menjadi $465.600. Lebih mengkhawatirkan lagi, margin laba kotor menyusut menjadi 17% dari 20,9% setahun sebelumnya, ditekan oleh diskon harga agresif, biaya tanah yang tinggi, dan komposisi geografis yang tidak menguntungkan. Untuk seluruh tahun 2025, pengiriman total 12.902 rumah, turun 9%, dengan pendapatan menurun menjadi $6,24 miliar dari $6,93 miliar di 2024.

Keruntuhan Backlog dan Realitas Panduan ke Depan

Pesanan bersih di kuartal keempat turun 10% menjadi hanya 2.414, sementara backlog akhir menyusut menjadi 3.128 rumah dari 4.434 rumah. Penurunan backlog yang dramatis ini menunjukkan melemahnya permintaan meskipun ada pola musiman. Panduan Q1 2026 KB Home tidak memberikan jaminan: perkiraan pengiriman 2.300-2.500 rumah dan margin kotor diproyeksikan sebesar 15,4-16%—penurunan lebih lanjut dari level kuartal keempat.

Komunitas analis merespons secara tegas. Lima estimasi laba dipangkas dalam 60 hari terakhir, dengan dua pemangkasan terjadi dalam 30 hari sebelumnya. Konsensus Zacks 2026 untuk KB Home merosot menjadi $4,14 dari $4,55 hanya 30 hari lalu, dan dari $6,33 enam puluh hari lalu—revisi penurunan yang mencengangkan sebesar 36,5%. Perusahaan memperoleh laba $6,52 di 2025, membuat penurunan ini semakin nyata.

Dari Valuasi Rendah ke Perangkap Nilai: Dilema KB Home

Di permukaan, KB Home mungkin tampak menarik dari segi valuasi. Diperdagangkan dengan P/E forward hanya sebesar 14—biasanya dianggap sebagai batas nilai—dan menawarkan hasil dividen 1,7% dari pembayaran $1,00, saham ini juga mendapatkan manfaat dari pembelian kembali saham sebesar $100 juta selama Q4 2025, dengan sisa $900 juta dari otorisasi $1 miliar. Perusahaan memproyeksikan pembelian kembali sebesar $50-100 juta di 2026.

Namun, investasi nilai memerlukan kriteria penting tambahan: pendapatan yang stabil atau tumbuh. KB Home gagal memenuhi kriteria tersebut. Ketika laba perusahaan menurun untuk tahun kedua berturut-turut di tengah margin yang memburuk dan backlog yang menyusut, valuasi menarik dapat dengan cepat berubah menjadi perangkap nilai. Investor yang tertarik pada pembangun rumah sebaiknya menunggu tanda-tanda nyata pemulihan pasar perumahan sebelum menginvestasikan modal.

Lanskap Pasar Lebih Luas: Saham Emas dan Prospek Pertumbuhan

Selain dua cerita utama ini, AngloGold Ashanti, Kinross Gold, dan Newmont menjalankan strategi ekspansi agresif. AngloGold menyelesaikan akuisisi Augusta Gold pada Oktober, memperkuat jejaknya di Nevada dengan proyek Reward. Perusahaan berinvestasi besar-besaran di tambang Geita, menargetkan peningkatan cadangan mineral sebesar 60% dan perpanjangan umur tambang hingga lebih dari satu dekade pada 2028.

Kinross Gold melanjutkan program Eksplorasi Lanjutan di Great Bear, Ontario, setelah mengoperasikan pipa gas alam dan melanjutkan rekayasa rinci. Newmont baru saja mencapai produksi komersial di proyek Ahafo North di Ghana, yang diperkirakan akan menghasilkan 275.000-325.000 ons emas per tahun selama masa tambang 13 tahun.

AngloGold Ashanti muncul sebagai yang terbaik, dengan saham naik 331,8% dalam setahun—jauh melampaui reli industri pertambangan emas Zacks sebesar 176,9%. Saat ini, perusahaan diperdagangkan dengan P/E forward 12 bulan sebesar 16,65X, mendekati rata-rata industri 14,62X, dan mendapatkan peringkat Zacks Rank #1 (Strong Buy). Konsensus Zacks 2026 memproyeksikan pertumbuhan laba sebesar 41,3%.

Kesimpulan Investasi: Pertumbuhan, Tekanan Margin, dan Waktu Pemulihan Pasar

Lanskap pasar Januari 2026 menegaskan adanya divergensi mendasar: Intuitive Surgical mewakili pertumbuhan dua digit yang berkelanjutan dalam posisi pasar yang dapat dipertahankan, sementara KB Home mencerminkan perjuangan sektor perumahan yang lebih luas dengan tekanan margin dan ketidakpastian permintaan. Meskipun valuasi KB Home mungkin akhirnya menjadi menarik—dari rendah ke tinggi membutuhkan kesabaran dan bukti pemulihan—investor saat ini harus menuntut lebih dari sekadar rasio murah sebelum menanamkan modal di sektor yang bermasalah.