Pasar Kopi Robusta ICE Menghadapi Kendala Pasokan dan Fluktuasi Persediaan

Futures kopi robusta Juli di ICE melonjak +26 poin (+0,77%) pagi ini, sementara kontrak arabica mengalami penurunan -0,50 poin (-0,25%). Divergensi ini mencerminkan dinamika pasar yang mendasarinya: persediaan arabica yang dipantau ICE kembali ke level tertinggi satu tahun sebesar 701.423 kantong pada hari Selasa, memberikan tekanan ringan terhadap harga arabica, sementara kopi robusta ICE tetap didukung oleh kekhawatiran pasokan yang terus-menerus dari wilayah produsen utama di dunia.

Krisis Produksi Vietnam Menopang Ketatnya Pasokan Robusta

Kekuatan pasar robusta berasal dari kendala pasokan struktural di Vietnam, yang memproduksi sebagian besar biji robusta dunia. Kementerian pertanian Vietnam memperkirakan pada akhir Maret bahwa produksi tahun panen 2023/24 akan turun 20% menjadi 1,472 juta ton metrik—terendah dalam empat tahun—akibat kondisi kekeringan parah. Penurunan produksi ini secara langsung berdampak pada kontraksi ekspor: Asosiasi Kopi Vietnam memperkirakan ekspor kopi tahun 2023/24 akan menurun 20% secara tahunan menjadi 1,336 juta ton metrik. Data terbaru menunjukkan ekspor kopi dari Vietnam pada April naik hanya 3,9% tahunan menjadi 170.000 ton metrik, sementara pengiriman Januari-April hanya meningkat 5,4% menjadi 756.000 ton metrik—menunjukkan perlambatan ekspor sudah mulai terasa.

Perkiraan terbaru dari Marex Group memperkuat kekhawatiran ini, memprediksi defisit kopi robusta global tahun 2024/25 sebesar 2,7 juta kantong akibat penurunan output Vietnam. Kekurangan pasokan ini menegaskan mengapa kopi robusta ICE tetap ditemukan pembeli meskipun pergerakan harian yang modest.

Siklus Penyimpanan ICE Ungkap Titik Tekanan Pasar

Interaksi antara tingkat persediaan ICE dan pergerakan harga menyoroti bagaimana penyimpanan fisik mempengaruhi sentimen. Persediaan robusta mencapai titik terendah rekord sebanyak 1.958 lot pada 21 Februari sebelum pulih ke level tertinggi lima bulan sebesar 4.059 lot pada Jumat lalu. Sementara itu, gudang arabica mengalami pembalikan yang lebih tajam: setelah jatuh ke titik terendah 24 tahun sebesar 224.066 kantong pada 30 November, persediaan arabica ICE rebound ke 701.423 kantong minggu ini—tingkat tertinggi satu tahun yang memberi tekanan pada harga futures arabica.

Volatilitas persediaan ini mencerminkan dinamika yang lebih luas: sementara kejutan di sisi pasokan menjaga kopi robusta ICE dalam kondisi ketat, arabica menghadapi kondisi gudang yang lebih cair, setidaknya secara relatif. Kembalinya persediaan arabica ICE menunjukkan peningkatan penjualan petani dan berkurangnya permintaan impor, memberikan kelegaan bagi pasar yang sebelumnya menghadapi keketatan ekstrem beberapa bulan lalu.

Drought di Brasil Mengancam Arabica, Mendukung Stabilitas Harga

Pola cuaca di Brasil memiliki pengaruh besar: negara ini memproduksi sekitar 30% dari kopi arabica global dan memegang tanaman arabica terbesar di dunia. Somar Meteorologia melaporkan bahwa Minas Gerais—wilayah utama kopi Brasil—tidak menerima curah hujan minggu lalu, menandai minggu kedua berturut-turut tanpa presipitasi. Kondisi kering di daerah penghasil utama Brasil ini menjadi kekuatan penyeimbang terhadap kenaikan persediaan arabica ICE; kekeringan dapat membatasi hasil panen, mendukung harga meskipun gudang mengalami peningkatan.

Pola cuaca El Nino telah memperkuat dinamika ini. Fenomena ini biasanya membawa hujan deras ke Brasil sementara menyebabkan kekeringan di wilayah penghasil kopi di India dan Asia Tenggara—termasuk wilayah robusta penting di Vietnam. Menurut Institut Meteorologi, Hidrologi, dan Perubahan Iklim Vietnam, kondisi El Nino menyebabkan stres kekeringan di daerah kopi Vietnam, memperburuk hambatan produksi bagi petani robusta.

Perkiraan Produksi Gambarkan Gambaran Medium-Term yang Campur Aduk

Produksi kopi global tetap menjadi subjek proyeksi yang bersaing. Organisasi Kopi Internasional (ICO) memperkirakan Jumat lalu bahwa produksi global tahun 2023/24 akan meningkat 5,8% secara tahunan menjadi 178 juta kantong, didorong oleh siklus panen yang luar biasa di luar tahun biennial. ICO juga memperkirakan konsumsi akan naik 2,2% menjadi 177 juta kantong, menyiratkan surplus sekitar 1 juta kantong. Namun, USDA Foreign Agriculture Service menawarkan perkiraan yang lebih konservatif: produksi dunia akan naik 4,2% menjadi 171,4 juta kantong, dengan produksi arabica meningkat 10,7% menjadi 97,3 juta kantong sementara produksi robusta turun 3,3% menjadi 74,1 juta kantong.

Brasil diperkirakan akan memimpin pertumbuhan: USDA memperkirakan produksi arabica tahun 2023/24 akan melonjak 12,8% menjadi 44,9 juta kantong karena hasil yang lebih tinggi dan perluasan lahan. Kolombia, produsen arabica terbesar kedua di dunia, diperkirakan akan mengalami peningkatan output sebesar 7,5% menjadi 11,5 juta kantong. Proyeksi pertumbuhan ini menjelaskan rebound terbaru dalam persediaan arabica ICE, karena petani meningkatkan pasokan sebagai respons terhadap prediksi pemulihan produksi.

Aktivitas Ekspor Memberikan Sinyal Campuran pada Narasi Pasar

Laporan ekspor terbaru telah menyuntikkan momentum yang bertentangan. Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi bulan Maret melonjak 8,1% secara tahunan menjadi 12,99 juta kantong, dengan total ekspor Januari-Maret naik 10,4% menjadi 69,16 juta kantong. Cecafe Brasil melaporkan bahwa ekspor kopi hijau bulan Maret melonjak 41% secara tahunan menjadi 3,9 juta kantong, menandakan minat eksportir yang kuat. Kelompok ekspor Brasil, Comexim, menaikkan perkiraan ekspor 2023/24 menjadi 44,9 juta kantong dari sebelumnya 41,5 juta kantong.

Angka ekspor yang optimistis ini memberikan hambatan struktural terhadap harga arabica meskipun ada kelegaan persediaan, menjelaskan mengapa pasar tetap bernuansa. Sebaliknya, robusta menghadapi jendela ekspor yang lebih ketat karena tantangan produksi di Vietnam, mendukung kinerja kopi robusta ICE meskipun arabica berjuang antara kelegaan gudang dan kekuatan ekspor.

Outlook Pasar: Divergensi Antara Ketatnya Robusta dan Kelegaan Arabica

Dinamika pasar futures kopi saat ini mencerminkan perpecahan mendasar: kopi robusta ICE tetap terikat pada krisis pasokan Vietnam dan keseimbangan global yang ketat, sementara arabica mendapat manfaat dari pemulihan produksi dan normalisasi persediaan. Kembalinya persediaan ICE dan aliran ekspor yang kuat memberi ruang harga jangka pendek untuk arabica, tetapi kekeringan yang terus-menerus di Brasil dapat membalikkan keuntungan tersebut jika kekeringan semakin parah.

Untuk kopi robusta ICE, kalkulasi pasokan tetap lebih ketat. Sampai musim 2024/25 Vietnam menunjukkan pemulihan produksi atau sumber robusta alternatif (seperti Indonesia) berkembang secara signifikan, defisit pasokan struktural ini diperkirakan akan terus mendukung harga. Divergensi antara kedua kategori kopi ini kemungkinan akan bertahan selama pasokan robusta tetap terbatas dan pasokan arabica kembali normal.