Apakah Perak Investasi yang Baik Saat Ini? Mengapa Wheaton Precious Metals Menawarkan Pendekatan yang Lebih Cerdas

Pasar logam mulia baru-baru ini sangat volatil. Perak melonjak secara dramatis dari sekitar $70 per ons pada awal 2026 ke puncak di atas $110 per ons sebelum kembali turun ke kisaran rendah $80-an, didorong oleh kekhawatiran inflasi dan perubahan ekspektasi kebijakan moneter. Namun, sementara banyak investor mengejar harga perak secara langsung, ada pendekatan yang lebih canggih: berinvestasi melalui perusahaan dengan akses terkunci ke perak dengan biaya sangat rendah.

Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM) mewakili peluang seperti ini. Berbeda dari investasi pertambangan perak tradisional, perusahaan ini beroperasi melalui perjanjian streaming—model bisnis yang menawarkan keuntungan signifikan baik dalam lingkungan komoditas bullish maupun bearish.

Memahami Pilihan Investasi Perak Anda

Sebelum menilai apakah perak adalah investasi yang baik saat ini, ada baiknya mempertimbangkan berbagai cara untuk berpartisipasi dalam pasar logam mulia. Investor dapat membeli perak fisik melalui perhiasan, koin, atau batangan, berinvestasi dalam ETF perak untuk likuiditas, atau membeli saham perusahaan pertambangan untuk potensi keuntungan leverage.

Setiap pendekatan memiliki kekurangan. Perak fisik memberikan kepemilikan nyata tetapi melibatkan biaya penyimpanan dan asuransi. ETF perak menawarkan kenyamanan tetapi mengenakan biaya pengelolaan berkelanjutan. Saham perusahaan pertambangan tradisional dapat memperbesar keuntungan saat produksi meningkat, tetapi mereka terpapar risiko operasional, biaya berlebih, dan kegagalan eksplorasi.

Wheaton Precious Metals beroperasi di bawah kerangka yang sama sekali berbeda—yang menghilangkan banyak kekurangan dari investasi pertambangan konvensional sekaligus mempertahankan partisipasi upside dalam harga perak.

Bagaimana Model Streaming Wheaton Memberikan Pengembalian Konsisten

Model bisnis streaming secara fundamental berbeda dari pertambangan tradisional. Wheaton menyediakan modal kepada perusahaan pertambangan untuk mendukung pengembangan dan ekspansi, kemudian mendapatkan hak untuk membeli persentase tetap dari produksi dengan harga yang telah disepakati selama umur tambang.

Contohnya adalah tambang Peñasquito di Meksiko, salah satu produsen perak terbesar di dunia. Wheaton menginvestasikan $485 juta untuk mendukung pengembangannya dan kini memiliki hak untuk membeli 25% dari hasil peraknya dengan harga awal hanya $4,56 per ons (disesuaikan setiap tahun untuk inflasi menggunakan Indeks Harga Konsumen). Ini berarti Wheaton mengamankan pasokan perak dengan syarat ekonomi yang menarik tanpa tergantung pada harga spot saat ini.

Model ini sangat berharga saat harga perak turun. Sementara perusahaan pertambangan tradisional mengalami tekanan margin saat harga jatuh, kontrak streaming Wheaton mengunci profitabilitas secara struktural. Perusahaan secara efektif membeli perak di harga dasar sambil menjual ke pasar apa pun yang tersedia.

Pertumbuhan Produksi yang Kuat dan Keunggulan Biaya

Portofolio Wheaton mencakup 23 tambang yang beroperasi dan menghasilkan volume produksi yang besar. Tahun lalu, aliran perusahaan menghasilkan antara 20,5 dan 22,5 juta ons perak, dilengkapi dengan 350.000 hingga 390.000 ons emas dan sekitar 12.500 hingga 13.500 ons logam mulia lainnya termasuk kobalt dan palladium.

Komponen perak saja menyumbang sekitar 39% dari pendapatan, dengan emas menyumbang 59% dan logam lainnya sisanya. Wheaton dapat membeli perak dengan harga rata-rata hanya $5,75 per ons hingga 2029—jauh di bawah harga pasar terbaru.

Selain produksi saat ini, Wheaton memegang 25 aliran tambahan yang terkait dengan proyek pengembangan yang diperkirakan akan mulai produksi dalam beberapa tahun mendatang. Manajemen memproyeksikan volume produksi akan meningkat sekitar 40% pada 2029, memberikan visibilitas pertumbuhan yang substansial dan memperluas kapasitas akuisisi perak berbiaya rendah perusahaan.

Menghasilkan Arus Kas Signifikan dari Perak

Implikasi keuangan dari struktur biaya Wheaton sangat menarik. Bahkan dalam skenario komoditas konservatif—mengasumsikan harga perak tetap di $70 per ons dan emas di $4.300 per ons (keduanya jauh di bawah level perdagangan terbaru)—perusahaan dapat menghasilkan lebih dari $3 miliar arus kas tahunan hingga akhir dekade.

Kemampuan menghasilkan kas ini memberi Wheaton fleksibilitas untuk mendukung pengembalian kepada pemegang saham (perusahaan baru-baru ini menaikkan dividen sebesar 6,5%) sekaligus membiayai akuisisi streaming baru dan inisiatif pertumbuhan. Model bisnis ini menciptakan siklus yang memperkuat diri sendiri di mana ekonomi yang terkunci menghasilkan pengembalian yang mendanai ekspansi.

Apakah Perak Masih Perlu Menjadi Bagian dari Portofolio Investasi Anda?

Bagi investor yang menilai apakah perak adalah investasi yang baik saat ini, Wheaton Precious Metals menawarkan kerangka kerja yang menarik. Perusahaan ini telah merancang model bisnis yang menangkap upside perak sekaligus meminimalkan risiko downside melalui keunggulan biaya struktural.

Berbeda dari investasi komoditas tradisional atau saham pertambangan, ekonomi Wheaton membaik selama periode harga melemah—tepat saat kebanyakan investor menjadi pesimis. Kombinasi pertumbuhan produksi, harga yang dikunci, dan kekuatan arus kas yang kuat menjadikannya cara yang berbeda untuk mendapatkan eksposur ke perak dalam lingkungan makro yang tidak pasti.