Saham Chip Terpuruk Akibat Rotasi Pasar: Tinjauan Mendalam tentang Penjualan Rabu

Pasar saham memberikan kinerja campuran pada hari Rabu saat indeks utama mengalami pergerakan yang berbeda didorong oleh penurunan tajam pada saham semikonduktor dan terkait kecerdasan buatan. S&P 500 turun 0,51%, menyentuh titik terendah dalam dua minggu, sementara Nasdaq 100 yang berat di bidang teknologi merosot 1,77%, menandai level terendah dalam tujuh minggu. Dow Jones Industrials melawan tren dengan kenaikan modest sebesar 0,53%. Pasar berjangka mencerminkan kelemahan ini, dengan kontrak E-mini S&P 500 bulan Maret turun 0,44% dan kontrak E-mini Nasdaq bulan Maret turun 1,69%.

Di pusat gejolak hari Rabu adalah produsen semikonduktor dan saham teknologi terkait. Investor secara luas meninggalkan posisi di saham chip dan penyedia infrastruktur AI, memicu gelombang penjualan yang menekan pasar secara keseluruhan. Rotasi sektor ini menandakan meningkatnya kehati-hatian terhadap laju adopsi kecerdasan buatan dan menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan permintaan di ruang peralatan pusat data.

Saham Chip Memimpin Penurunan

Sektor semikonduktor mengalami penurunan terbesar dalam beberapa minggu. Advanced Micro Devices menjadi sorotan utama, turun lebih dari 17% setelah perusahaan memberikan panduan konservatif untuk penjualan kuartal pertama sebesar 9,8 miliar dolar, plus-minus 300 juta dolar—lebih rendah dari proyeksi analis sekitar 10 miliar dolar. Kekurangan ini menimbulkan kekhawatiran baru tentang permintaan chip AI dan memicu penjualan yang lebih luas di seluruh kompleks saham chip.

Kelemahan AMD menyebar ke seluruh rantai pasokan semikonduktor. Sandisk jatuh lebih dari 16%, sementara Micron Technology kehilangan lebih dari 9%. Produsen peralatan juga mengalami kerugian, dengan Lam Research turun 8%, Western Digital turun 7%, dan Applied Materials serta Seagate Technology masing-masing turun lebih dari 6%. Bahkan pemimpin pasar menghadapi hambatan, dengan Nvidia, ASML Holding, KLA Corp, dan Broadcom semuanya mundur lebih dari 3%.

Kekhawatiran tentang permintaan infrastruktur AI melampaui produsen chip. Perusahaan penyedia peralatan daya dan dukungan pusat data mengalami arus keluar dana yang signifikan. Amphenol anjlok lebih dari 11%, sementara Vistra Corp dan Constellation Energy keduanya turun lebih dari 6%. GE Vernova, Vertiv Holdings, dan Hubbell juga turun lebih dari 3%, menunjukkan bahwa investor sedang menilai kembali seluruh ekosistem yang mendukung penerapan kecerdasan buatan.

Tekanan Pasar Lebih Luas dan Arus Ekonomi

Kalender ekonomi hari Rabu menyampaikan sinyal campuran bagi investor yang menavigasi perubahan kebijakan dan panduan perusahaan. Laporan ketenagakerjaan ADP Januari menunjukkan perusahaan AS menambah 22.000 pekerjaan, jauh di bawah ekspektasi konsensus sebesar 45.000 dan menunjukkan momentum pasar tenaga kerja mungkin melambat. Sebaliknya, indeks layanan ISM Januari tetap stabil di 53,8, menentang prediksi penurunan ke 53,5 dan menunjukkan ketahanan aktivitas sektor jasa.

Data pasar hipotek menambah lapisan kompleksitas lain. Aplikasi hipotek MBA menyusut 8,9% untuk minggu yang berakhir 30 Januari, dengan sub-indeks pembelian anjlok 14,4%. Kelemahan ini bertepatan dengan penurunan kecil pada suku bunga hipotek tetap 30 tahun, yang turun 3 basis poin menjadi 6,21% dari 6,24% minggu sebelumnya.

Sentimen pasar mendapat dorongan dari penyelesaian penutupan parsial pemerintah AS setelah Presiden Trump menandatangani kesepakatan pendanaan pada Selasa malam. Namun, pengaturan ini memiliki batasan: Departemen Keamanan Dalam Negeri hanya menerima dana hingga 13 Februari, sementara bagian lain dari pemerintah didanai hingga 30 September. Departemen Keuangan juga mengumumkan bahwa refunding kuartalan minggu depan akan mencapai total 125 miliar dolar dari penjualan surat utang T-note dan T-bond, sesuai ekspektasi, dan menyatakan niatnya untuk mempertahankan ukuran lelang “setidaknya selama beberapa kuartal ke depan.”

Obligasi Pemerintah dan Dinamika Suku Bunga

Pasar Treasury berakhir dengan pergerakan minimal karena trader menyeimbangkan kekuatan yang berlawanan. Kontrak futures T-note 10 tahun bulan Maret naik 0,5 tick, sementara hasil 10 tahun dasar naik 0,8 basis poin menjadi 4,274%. Kelemahan pasar saham memberikan dukungan bagi obligasi, begitu juga laporan ketenagakerjaan ADP Januari yang lebih lemah dari perkiraan, keduanya menunjukkan bias Federal Reserve yang lebih dovish.

Namun, bacaan ISM layanan yang lebih kuat menjadi hambatan bagi harga obligasi. Selain itu, tekanan pasokan mendatang juga mengintai, dengan Treasury dijadwalkan mengadakan lelang sebesar 125 miliar dolar dalam refunding kuartalan minggu depan. Trader obligasi juga harus menghadapi sentimen negatif yang tersisa dari nominasi Presiden Trump terhadap Keven Warsh sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya. Peserta pasar melihat Warsh, yang pernah menjabat sebagai Gubernur Fed dari 2006 hingga 2011, sebagai lebih hawkish dibanding kandidat lain dan mengingat penekanannya yang konsisten terhadap risiko inflasi selama masa jabatannya sebelumnya.

Hasil obligasi pemerintah Eropa menunjukkan hasil yang beragam. Hasil obligasi 10 tahun Jerman turun 3,2 basis poin menjadi 2,859%, sementara hasil obligasi 10 tahun Inggris naik 2,9 basis poin menjadi 4,546%. Di Zona Euro, revisi ke bawah sebesar 0,1 poin persentase pada CPI inti Januari menjadi 2,2% secara tahunan—pace terlambat dalam empat tahun. PMI komposit Januari juga direvisi turun menjadi 51,3 dari 51,5. Harga produsen Zona Euro turun 0,3% bulan-ke-bulan dan 2,1% tahun-ke-tahun, menandai penurunan tahunan terbesar dalam 14 bulan. Harga pasar menunjukkan hanya ada 1% kemungkinan ECB akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat kebijakan hari Kamis.

Performa Saham Individu: Pemenang dan Pecundang

Selain kerugian besar di saham chip, nama-nama tertentu menunjukkan perbedaan yang tajam. Saham yang terkait cryptocurrency turun seiring dengan penurunan aset digital secara umum, dengan Bitcoin turun lebih dari 3%. Galaxy Digital Holdings dan MARA Holdings keduanya turun lebih dari 8%, sementara Riot Platforms turun 7%. Coinbase Global turun lebih dari 6%, dan MicroStrategy turun lebih dari 2%.

Beberapa pemimpin pasar lainnya mengecewakan. Boston Scientific anjlok lebih dari 17%, penurunan terbesar di S&P 500, setelah memperkirakan EPS yang disesuaikan sepanjang tahun di kisaran 3,43-3,49 dolar, dengan titik tengah di bawah konsensus 3,47 dolar. Cencora melaporkan pendapatan kuartal pertama sebesar 85,93 miliar dolar, gagal memenuhi ekspektasi 86,18 miliar dolar dan mengalami penurunan 8%. T Rowe Price Group turun lebih dari 5% setelah laba EPS yang disesuaikan kuartal keempat sebesar 2,44 dolar, di bawah konsensus 2,47 dolar. Uber Technologies turun lebih dari 4% setelah memperkirakan EBITDA disesuaikan kuartal pertama sebesar 2,37-2,47 dolar, dengan titik tengah di bawah konsensus 2,45 dolar.

Sorotan hari itu termasuk akuisisi strategis dan kejutan laba yang positif. Silicon Laboratories melonjak lebih dari 49% setelah mengumumkan akuisisinya oleh Texas Instruments dengan harga 231 dolar per saham dalam kesepakatan tunai penuh senilai 7,5 miliar dolar. Super Micro Computer memimpin kenaikan di S&P 500, melonjak lebih dari 13% setelah memperkirakan penjualan bersih kuartal ketiga minimal 12,3 miliar dolar, jauh melebihi konsensus 10,25 miliar dolar. Eli Lilly naik lebih dari 10% setelah pendapatan kuartal keempat yang kuat sebesar 19,29 miliar dolar—lebih baik dari konsensus 18,01 miliar dolar—dan memberikan panduan tahunan sebesar 80-83 miliar dolar, di atas ekspektasi 77,71 miliar dolar.

Fortive Corporation naik lebih dari 10% setelah memperkirakan EPS disesuaikan 2026 di kisaran 2,90-3,00 dolar, mengalahkan konsensus 2,85 dolar. Amgen memimpin kenaikan Dow Jones dengan lonjakan 8% setelah melaporkan pendapatan kuartal keempat sebesar 9,87 miliar dolar, melampaui konsensus 9,46 miliar dolar. MGM Resorts International naik 8% setelah mengungkapkan bahwa joint venture BetMGM menghasilkan pendapatan bersih 2,8 miliar dolar untuk tahun fiskal 2025, meningkat 33% dari tahun ke tahun. Johnson Controls International naik 4% setelah melaporkan penjualan bersih kuartal pertama sebesar 5,80 miliar dolar, melampaui ekspektasi 5,64 miliar dolar.

Momentum Musim Laporan Keuangan dan Panduan Ke Depan

Musim laporan keuangan tetap menjadi pendorong utama saat perusahaan-perusahaan AS melaporkan hasil kuartal keempat. S&P 500 dijadwalkan melaporkan 150 perusahaan minggu ini, dengan 81% dari 237 perusahaan pertama yang melaporkan hasilnya melebihi ekspektasi. Menurut Bloomberg Intelligence, pertumbuhan laba S&P 500 diperkirakan mencapai 8,4% di kuartal keempat—sepuluh kuartal berturut-turut pertumbuhan tahunan. Tanpa memperhitungkan saham teknologi megakapasitas dari “Magnificent Seven”, pertumbuhan laba diperkirakan melambat menjadi 4,6%, menyoroti kontribusi tidak proporsional dari nama-nama mega-cap.

Ke depan, laporan laba terus berlangsung sepanjang minggu dari nama-nama besar seperti Amazon, Bristol-Myers Squibb, ConocoPhillips, Linde, dan lainnya. Investor akan menganalisis hasil ini untuk mendapatkan sinyal tentang kesehatan perusahaan, prioritas alokasi modal, dan kepercayaan manajemen menuju 2026.

Pandangan Pasar dan Ketidakpastian Kebijakan di Masa Depan

Lintasan pasar jangka pendek tampaknya dipengaruhi oleh kekuatan yang berlawanan. Pasar keuangan saat ini memperhitungkan hanya 10% kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat kebijakan Federal Reserve 17-18 Maret, menunjukkan ekspektasi pelonggaran terbatas dalam waktu dekat. Ini bertentangan dengan sinyal dovish dari data ketenagakerjaan yang lemah, tetapi bertentangan dengan komentar hawkish terkait nominasi Ketua Fed dan kekhawatiran inflasi yang terus-menerus.

Pasar internasional menunjukkan hasil yang beragam, dengan Euro Stoxx 50 turun 0,41%, Shanghai Composite China naik 0,85%, dan Nikkei 225 Jepang turun 0,78%. Performa global yang tidak merata ini menegaskan perekonomian utama yang pulih dengan kecepatan berbeda dan jalur kebijakan yang berbeda pula.

Bagi investor, minggu mendatang akan difokuskan pada laporan ekonomi tambahan dan pengungkapan laba yang berkelanjutan. Klaim pengangguran mingguan awal diperkirakan naik 3.000 menjadi 212.000 pada hari Kamis, sementara indeks sentimen konsumen University of Michigan hari Jumat diperkirakan turun 1,4 poin menjadi 55,0. Bagaimana saham chip dan sektor teknologi secara umum menavigasi data-data ini dan menghadapi ketidakpastian terkait adopsi kecerdasan buatan bisa menentukan apakah penjualan hari Rabu merupakan koreksi sementara atau sinyal perubahan tren pasar yang lebih permanen.