Inflasi Zona Euro Mungkin Tetap Lebih Keras Dari Perkiraan Pada Januari

Analisis terbaru dari Pantheon Macroeconomics menantang prospek inflasi yang optimis untuk Zona Euro. Alih-alih menurun seperti yang sebelumnya diharapkan, tekanan inflasi Januari mungkin akan bertahan, menciptakan lingkungan kebijakan yang lebih kompleks bagi pengambil keputusan ECB. Analis Claus Vistesen dan Ankita Amajuri menunjukkan data terbaru dari ekonomi utama yang menunjukkan trajektori yang lebih berhati-hati ke depan.

Perkiraan Inflasi Direvisi Naik Menjadi 1,8%

Penilaian terbaru ini menaikkan perkiraan tingkat inflasi Zona Euro untuk Januari menjadi 1,8%, sebuah revisi signifikan dari perkiraan sebelumnya sebesar 1,6%. Penyesuaian ke atas ini mencerminkan tekanan harga yang lebih luas yang mungkin telah diremehkan. Jerman dan Spanyol menjadi fokus utama dari penilaian ulang ini, dengan rilis inflasi terbaru mereka memberikan wawasan penting tentang dinamika dasar Zona Euro. Pertumbuhan PDB kuartal keempat yang lebih kuat dari perkiraan dan ketahanan pasar tenaga kerja yang berkelanjutan juga memperkuat tekanan inflasi yang melekat ini.

Sinyal Campuran di Berbagai Sektor

Gambaran inflasi di Jerman menunjukkan sinyal yang kontradiktif. Meskipun harga energi telah menurun—dengan biaya listrik dan gas berkurang dari level sebelumnya—relief ini lebih dari diimbangi oleh momentum baru dalam harga makanan dan barang inti. Sektor jasa, yang menjadi perhatian khusus bagi pembuat kebijakan, terus menolak tren disinflasi, mempertahankan pertumbuhan harga yang persistens meskipun biaya input energi lebih rendah.

Spanyol menunjukkan cerita yang agak berbeda tetapi sama-sama mengkhawatirkan. Meskipun inflasi headline mendapat manfaat dari efek dasar yang menguntungkan, tingkat inflasi inti, yang menghilangkan item yang volatil, menunjukkan stabilitas yang mengkhawatirkan daripada penurunan yang berarti. Ini menunjukkan bahwa tekanan harga dasar tetap kokoh di kedua ekonomi tersebut.

Implikasi Kebijakan: Mungkin Menghadapi Keputusan Lebih Menantang di Depan

Gabungan dari inflasi inti yang melekat dan harga jasa yang tetap kuat mungkin memaksa ECB untuk menyesuaikan kembali ekspektasi terkait pemotongan suku bunga. Dengan pertumbuhan PDB yang berkinerja lebih baik dari perkiraan dan pengangguran yang tetap stabil, jalur kebijakan bank sentral mungkin akan menghadapi tekanan yang meningkat untuk tetap bersabar. Pelaku pasar harus bersiap menghadapi periode suku bunga yang mungkin lebih lama tetap tinggi, karena narasi inflasi beralih dari penurunan cepat ke penyesuaian bertahap. Menurut Jin10, gambaran yang berkembang ini menegaskan kompleksitas yang dihadapi pembuat kebijakan Eropa dalam menavigasi antara kekhawatiran pertumbuhan dan tantangan stabilitas harga yang masih ada.