#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? Saham emas dan Bitcoin baru-baru ini mengalami penurunan bersamaan, membingungkan banyak investor yang terbiasa melihat aset ini bergerak berlawanan arah. Secara tradisional, emas dipandang sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan ketidakpastian ekonomi, sementara Bitcoin sering digambarkan sebagai “emas digital.” Dalam kondisi normal, seseorang mungkin mengharapkan kekuatan emas saat aset risiko melemah. Namun, dinamika pasar saat ini menunjukkan bahwa hubungan terbalik ini telah melemah, menyebabkan peningkatan korelasi antara keduanya.

Salah satu pendorong utama di balik penurunan yang tersinkronisasi ini adalah kenaikan suku bunga. Suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan daya tarik aset yang menghasilkan hasil seperti obligasi dan instrumen pasar uang, sehingga membuat aset non-yielding seperti emas dan Bitcoin menjadi kurang menarik secara perbandingan. Akibatnya, modal telah berputar dari kedua sektor tersebut. Perusahaan pertambangan emas juga terdampak oleh meningkatnya biaya operasional dan energi, yang menekan margin keuntungan dan membebani harga saham. Sebagai contoh, perusahaan tambang besar seperti Newmont mengalami penurunan yang signifikan, sementara Bitcoin juga mengalami penurunan dua digit.
Kondisi likuiditas adalah faktor penting lainnya. Selama periode kondisi keuangan yang ketat atau stres pasar, investor institusional sering mengurangi eksposur di berbagai kelas aset secara bersamaan. Ketika dana perlu mengumpulkan kas atau menyeimbangkan kembali risiko, mereka mungkin menjual saham, komoditas, dan aset digital secara bersamaan. Ini menciptakan tekanan luas, bahkan pada aset yang biasanya dianggap defensif. Dalam lingkungan seperti ini, korelasi cenderung meningkat karena diversifikasi sementara mengalami gangguan.
Ketidakpastian makroekonomi semakin memperkuat tren ini. Kekhawatiran terkait stabilitas fiskal AS, tingkat utang, ketahanan inflasi, dan kebijakan moneter mendorong investor ke obligasi pemerintah jangka pendek dan instrumen seperti kas. Aset-aset ini menawarkan keamanan dan pengembalian yang dapat diprediksi, menjadikannya menarik selama periode ketidakpastian. Saat modal mengalir ke obligasi, permintaan terhadap penyimpan nilai alternatif seperti emas dan Bitcoin melemah.
Meskipun korelasi saat ini, divergensi jangka panjang tetap memungkinkan. Jika inflasi kembali meningkat, kekhawatiran devaluasi mata uang tumbuh, atau adopsi kripto mempercepat melalui perkembangan institusional dan teknologi, Bitcoin bisa terlepas dan mengembalikan narasi “emas digital”-nya. Demikian pula, emas dapat kembali menjadi lindung nilai tradisional jika suku bunga riil turun dan risiko geopolitik meningkat.
Bagi investor, memahami perilaku ini memerlukan perhatian dekat terhadap kebijakan Federal Reserve, suku bunga riil, dan tren likuiditas global. Faktor-faktor ini sangat mempengaruhi apakah pasar lebih mengutamakan aset risiko, aset defensif, atau kas. Dalam konstruksi portofolio, menjaga diversifikasi di berbagai kelas aset, sektor, dan horizon waktu tetap penting, terutama ketika korelasi tradisional sementara gagal.
Secara keseluruhan, penurunan bersamaan saham emas dan Bitcoin menyoroti bagaimana perilaku pasar terus berkembang di tahun 2026. Dalam sistem keuangan yang sangat terhubung, kekuatan makro dan kondisi likuiditas sering kali mengesampingkan narasi tradisional, mengingatkan investor bahwa fleksibilitas dan manajemen risiko lebih penting daripada asumsi yang kaku.