中信建投：OpenAI在广告变现方面的落地应用，推动大模型商业化进程加快，助力企业实现智能营销和创新发展。

2026-02-04 00:24:01

CITIC Construction Investment menunjukkan bahwa batch pertama iklan ChatGPT akan diluncurkan pada awal Februari 2026, hanya untuk pengguna tingkat langganan gratis dan Go, dan awalnya akan dikenakan biaya sesuai dengan CPM (tayangan). CITIC Construction Investment percaya bahwa monetisasi iklan OpenAI lebih terkendali, dan jawabannya adalah tidak memberikan bobot iklan, yang lebih menyeimbangkan pengalaman pengguna; Berbeda dengan era Internet seluler, biaya marjinal model besar tidak akan berkurang seiring dengan pertumbuhan pengguna, tetapi biaya daya komputasi dan biaya lainnya akan meningkat seiring dengan pertumbuhan pengguna dan peningkatan volume dialog.

Teks lengkapnya ada di bawah ini

Investasi Konstruksi CITIC: OpenAI telah memonetisasi iklan pendaratan, dan komersialisasi model besar semakin cepat

Batch pertama iklan ChatGPT akan diluncurkan pada awal Februari 2026, hanya untuk pengguna tingkat langganan gratis dan Go, dan awalnya akan dikenakan biaya berdasarkan CPM (tayangan). Artikel ini menjawab dua pertanyaan yang banyak dibahas di pasar: kami percaya bahwa monetisasi iklan OpenAI lebih terkendali, dan jawabannya tidak memberikan bobot iklan, yang lebih menyeimbangkan pengalaman pengguna; Berbeda dengan era Internet seluler, biaya marjinal model besar tidak akan berkurang seiring dengan pertumbuhan pengguna, tetapi biaya daya komputasi dan biaya lainnya akan meningkat seiring dengan pertumbuhan pengguna dan peningkatan volume dialog.

Apakah itu akan memengaruhi pengalaman pengguna dan menyebabkan churn?

Monetisasi iklan pendaratan OpenAI memprioritaskan pengalaman pengguna, dan jawaban yang diberikan oleh ChatGPT didasarkan pada niat dan kebutuhan pengguna, dan tidak memberikan bobot iklan; Pada saat yang sama, iklan akan muncul dengan ditandai dengan jelas, dikombinasikan dengan konten yang diterbitkan oleh akun OpenAI X, iklan yang dilihat pengguna mirip dengan spanduk bawah dan tidak akan muncul di jawaban. Kami pikir ini adalah keseimbangan yang baik antara pengalaman pengguna.

Mengapa iklan harus dimonetisasi, dan apakah itu berarti komersialisasinya mengalami kemacetan?

Model ekonomi dengan biaya marjinal yang sangat rendah di era Internet seluler tidak lagi berlaku, dan biaya marjinal model besar tidak akan turun ke tingkat yang sangat rendah dengan pertumbuhan pengguna. ChatGPT mengkonsumsi biaya inferensi per putaran percakapan, dan kurva pertumbuhan volume dialog lebih curam daripada WAU (pengguna aktif mingguan), dan tidak semua pengguna membayar untuk token yang dikonsumsi, pengguna gratis ChatGPT adalah 90%+, dan konsumsi daya komputasi dan pendapatan OpenAI akan meningkat pada tingkat ~3 kali per tahun dari 2023 hingga 2025, dan tidak ada efek penurunan marjinal dari produk Internet. Jika nilai komersial kelompok pengguna ini tidak dimanfaatkan, kerugiannya akan terus berkembang dengan pertumbuhan pengguna dan kemajuan model, dan model besar dengan atribut To C yang kuat yang diwakili oleh OpenAI pasti akan mempromosikan komersialisasi yang beragam. Menurut The Information, pada tahun 2029, 40% pendapatan OpenAI akan berasal dari langganan ChatGPT, 23% dari produk Agen, 19% dari produk baru, dan 18% dari panggilan API.
Investasi besar yang berkelanjutan dalam daya komputasi membuat komersialisasi sangat mendesak, dan sangat mendesak untuk meningkatkan kemampuan “hematopoietik”. Menurut The Information, pendapatan OpenAI pada H1 2025 akan menjadi $4,3 miliar, dengan kerugian $13,5 miliar, dan biaya komputasi OpenAI diperkirakan akan meningkat hingga $100 miliar pada tahun 2028; Pada November tahun lalu, sejumlah media melaporkan bahwa OpenAI berencana untuk menginvestasikan sekitar $1,4 triliun dalam pembangunan pusat data selama delapan tahun ke depan. Dilihat dari perkiraan arus kas kembali ke node positif, OpenAI dan Anthropic akan terus menanggung arus keluar bersih selama 4-5 tahun.

Komersialisasi model besar akan dipercepat, dan penyedia layanan serta perusahaan lain akan mendapat manfaat dari ini, dan tahun 2026 diperkirakan akan melihat realisasi pendapatan AI skala besar. Dengan realisasi perusahaan model kepala luar negeri dalam periklanan, produsen dalam negeri diharapkan dapat menindaklanjuti dengan cepat, dengan fokus pada sektor periklanan dan pemasaran, sambil terus memperhatikan komersialisasi perusahaan model besar terkemuka.

Kapan dan dalam bentuk apa iklan OpenAI akan mendarat?

Batch pertama iklan OpenAI akan diluncurkan di ChatGPT pada awal Februari, awalnya mengisi daya di CPM dan lebih terkendali. Menurut Informasi pada 21 Januari, OpenAI telah mulai menjual ruang iklan ChatGPT kepada lusinan merek, yang awalnya akan dikenakan biaya berdasarkan CPM (tayangan), dan OpenAI dapat meluncurkan model bayar per klik di masa mendatang. Monetisasi iklan lebih terkendali terutama tercermin dalam dua poin:

Prioritaskan pengalaman pengguna. Jawaban yang diberikan oleh ChatGPT didasarkan pada niat dan kebutuhan pengguna, dan tidak memberikan bobot iklan; Pada saat yang sama, iklan akan muncul dengan logo yang terlihat.
Ruang iklan terbuka terbatas. Selama tahap operasi uji coba, batas anggaran untuk setiap pengiklan adalah US$1 juta, dan sistem pengiriman layanan mandiri ditutup sementara, dan semua kerja sama perlu dihubungkan secara manual.

Mengapa mempromosikan monetisasi iklan?
Model ekonomi dengan biaya marjinal yang sangat rendah di era Internet seluler tidak lagi berlaku, dan biaya marjinal model besar tidak akan turun ke tingkat yang sangat rendah dengan pertumbuhan pengguna. Seiring pertumbuhan pengguna dan model menjadi semakin mampu memenuhi kebutuhan pengguna, kurva pertumbuhan jumlah percakapan lebih curam daripada WAU (pengguna aktif mingguan), dan tidak semua pengguna membayar untuk token yang dikonsumsi, dan konsumsi daya komputasi dan pendapatan OpenAI akan tumbuh pada tingkat ~3 kali per tahun dari 2023 hingga 2025, dan tidak ada efek penurunan marjinal dari produk Internet.

ChatGPT memiliki lebih dari 90% pengguna gratis, dan memanfaatkan nilai komersial pengguna ini adalah cara yang diperlukan bagi perusahaan model besar untuk menjalankan lingkaran bisnis yang tertutup. Iklan ChatGPT pertama-tama akan ditampilkan kepada pengguna gratis dan pelanggan ChatGPT Go $8/bulan yang baru diluncurkan, dan tidak akan dilihat oleh pengguna Plus, Pro, Bussiness, dan EnterPride. Pada Juli tahun lalu, WAU (pengguna aktif mingguan) melebihi 700 juta, tetapi hanya ada 35 juta pengguna berbayar, dengan tingkat pembayaran sekitar 5%, dan perusahaan memperkirakan WAU akan mencapai 2,6 miliar pada tahun 2030, dengan 220 juta pengguna berbayar dan tingkat pembayaran sekitar 8,5%, yang masih pada level rendah. Dengan peningkatan kemampuan model lebih lanjut, jumlah pengguna dan dialog mendalam semakin meningkat, dan konsumsi token pengguna gratis meningkat. Menurut The Information, pada tahun 2029, 40% pendapatan OpenAI akan berasal dari langganan ChatGPT, 23% dari produk Agen, 19% dari produk baru, atau monetisasi untuk monetisasi iklan, e-commerce/medis AI+ dan skenario lainnya, dan 18% dari panggilan API.

Investasi besar yang berkelanjutan dalam daya komputasi membuat komersialisasi sangat mendesak, dan sangat mendesak untuk meningkatkan kemampuan “hematopoietik”.

Menurut The Information, pendapatan OpenAI pada H1 2025 akan menjadi $4,3 miliar, dengan kerugian $13,5 miliar, dan biaya komputasi OpenAI diperkirakan akan meningkat hingga $100 miliar pada tahun 2028; Pada November tahun lalu, sejumlah media melaporkan bahwa OpenAI berencana untuk menginvestasikan sekitar $1,4 triliun dalam pembangunan pusat data selama delapan tahun ke depan, pendapatan MiniMax pada tiga kuartal pertama tahun 2025 adalah $53,437 juta, dengan kerugian bersih yang disesuaikan sebesar $186 juta, dan pendapatan Zhipu pada H1 2025 adalah 190 juta yuan, dengan kerugian bersih 2,35 miliar yuan.
Dilihat dari perkiraan arus kas kembali ke node positif, OpenAI dan Anthropic, perusahaan model besar luar negeri terkemuka, perlu terus menanggung arus keluar bersih selama lebih dari 2 tahun. OpenAI dan Anthropic mengharapkan arus kas positif masing-masing pada tahun 2030 dan 2028, dan arus kas Anthropic kembali positif sebesar satu tahun dari perkiraan tahun lalu. Di antara mereka, arus kas keluar OpenAI dari tahun 2025 menjadi 28 akan meningkat dari tahun ke tahun, mengakumulasi lebih dari $100 miliar.

Pandangan inti

Komersialisasi model besar akan dipercepat, dan penyedia layanan serta perusahaan lain akan mendapat manfaat dari ini, dan tahun 2026 diperkirakan akan melihat realisasi pendapatan AI skala besar. Di era Internet seluler, model ekonomi unit dengan biaya marjinal yang sangat rendah tidak lagi berlaku, dan era model besar tumbuh dengan pertumbuhan pengguna, dan biaya konsumsi daya komputasi dan biaya lainnya meningkat secara sinkron, dan biaya marjinal tidak akan turun menjadi sangat rendah. OpenAI memiliki lebih dari 90% pengguna gratis, dan diharapkan masih akan ada sekitar 91,5% pengguna gratis pada tahun 2030, dan memanfaatkan nilai komersial pengguna ini adalah cara yang diperlukan untuk menjalankan lingkaran bisnis yang tertutup. Ditambah dengan investasi skala besar yang berkelanjutan dari perusahaan model besar di dalam dan luar negeri seperti OpenAI, kami berharap bahwa perusahaan model besar akan mempercepat komersialisasi, dan dengan realisasi perusahaan model kepala luar negeri untuk mendaratkan iklan, produsen dalam negeri diharapkan untuk menindaklanjuti dengan cepat.

Fokus pada sektor periklanan dan pemasaran, sambil terus memperhatikan komersialisasi perusahaan model besar terkemuka.

Perlindungan hak cipta tidak sekuat yang diharapkan, risiko hak kekayaan intelektual tidak terbagi dengan jelas, risiko kebocoran data privasi pengguna, risiko gangguan kerja sama dengan IP atau selebriti, risiko perubahan orientasi estetika publik, risiko persaingan yang ketat, risiko rendahnya kesediaan pengguna untuk membayar, risiko sulit mengubah kebiasaan konsumsi, risiko tata kelola perusahaan afiliasi, risiko kinerja peluncuran konten yang kurang dari harapan, risiko pengembangan teknologi AI generatif yang kurang dari harapan, risiko penelitian dan pengembangan produk yang sulit, risiko penundaan peluncuran produk, dan risiko meningkatnya biaya pembelian pemasaran. Risiko brain drain, risiko kenaikan biaya tenaga kerja, risiko pengawasan kebijakan, dan risiko kemampuan komersialisasi yang kurang dari harapan.

(Sumber artikel: People’s Financial News)

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.