Saham dengan Harga Premium Apa yang Mungkin Melakukan Split Saham? Menganalisis Tiga Kandidat

Ketika investor mendengar bahwa sebuah perusahaan berencana melakukan split saham, hal ini sering kali menimbulkan antusiasme di pasar. Psikologinya sederhana: harga saham yang lebih rendah dapat terasa lebih terjangkau bagi investor ritel, meskipun split itu sendiri tidak mengubah nilai dasar. Pertanyaan sebenarnya adalah saham mana yang berharga tinggi dan mungkin akan melakukan langkah ini berikutnya. Tiga perusahaan yang terdaftar di AS menonjol dengan harga saham yang sangat tinggi: Booking Holdings, NVR, dan Seaboard. Dari ketiganya, hanya satu yang secara realistis tampak berposisi untuk mengumumkan split saham dalam waktu dekat.

Daya Tarik Split Saham: Mengapa Perusahaan Memilih Membagi

Split saham secara fundamental adalah penyesuaian mekanis—jumlah saham meningkat sementara harga saham menyesuaikan secara proporsional, meninggalkan total nilai pasar tidak berubah. Namun permainan zero-sum ini secara konsisten menarik minat investor. Ketika perusahaan mengumumkan split saham, harga saham mereka cenderung mengalami apresiasi, baik didorong oleh peningkatan bisnis yang nyata maupun sekadar memperluas daya tarik kepada investor ritel yang menganggap saham pecahan kurang nyaman dibandingkan membeli lot penuh. Beberapa broker kini menawarkan pembelian saham pecahan, tetapi split tradisional tetap menciptakan daya tarik psikologis dengan membuat saham “terlihat” lebih terjangkau.

Booking Holdings: Kandidat Paling Mungkin untuk Split Saham

Di antara ketiga perusahaan, Booking Holdings muncul sebagai prospek terkuat untuk melakukan split saham. Platform perjalanan online—yang mengoperasikan Priceline, Kayak, dan situs pemesanan dengan nama yang sama—sudah memiliki sejarah split, meskipun dalam bentuk yang tidak biasa. Pada tahun 2003, Booking melakukan reverse stock split saat perusahaan diperdagangkan sebagai penny stock pasca ledakan gelembung dot-com. Sekarang, dua dekade kemudian, split saham ke depan bisa mengembalikan aksesibilitas ke sahamnya.

Yang membuat Booking menonjol adalah daya tarik langsungnya kepada investor individu. Ini adalah yang paling berorientasi konsumen dari ketiga bisnis tersebut, sehingga lebih mungkin untuk memprioritaskan aksesibilitas investor ritel. Dengan saham yang diperdagangkan pada level yang melebihi zona nyaman sebagian besar investor untuk pembelian lot penuh, split saham akan sejalan dengan posisi pasar Booking. Sejarah perusahaan dalam merombak struktur modalnya menunjukkan bahwa manajemen tidak secara ideologis menentang langkah semacam itu.

NVR dan Seaboard: Kontras dalam Filosofi Split

Komitmen NVR terhadap Harga Premium

NVR, pembangun rumah, diperdagangkan sekitar $7.762 per saham—posisi harga tertinggi kedua di antara perusahaan yang terdaftar di bursa AS, hanya kalah dari Berkshire Hathaway. Namun NVR tampaknya teguh menolak split saham. Perusahaan ini telah mengembangkan model bisnis yang tidak bergantung pada aset besar dengan rekam jejak kinerja pasar yang mengesankan dalam jangka panjang. Sama mengesankannya adalah penolakan konsisten mereka terhadap penggunaan split saham atau dividen untuk secara artifisial menurunkan harga saham. Filosofi ini tampaknya tidak akan berubah dalam waktu dekat. Investor yang mencari alternatif dengan harga lebih rendah dapat mengakses Berkshire Hathaway melalui saham Class B-nya, tetapi NVR tidak menawarkan kompromi semacam itu.

Tantangan Operasi Volatil Seaboard untuk Rencana Split

Seaboard menunjukkan kasus yang berbeda sama sekali. Beroperasi di bidang produksi daging babi, pengolahan biji-bijian, dan pengiriman maritim, bisnis Seaboard secara inheren volatil—menghasilkan hasil yang bisa sangat baik atau buruk. Perusahaan mencatat pertumbuhan pendapatan dua digit dalam tiga dari lima tahun terakhir, sementara mengalami pendapatan negatif di dua tahun lainnya. Volatilitas ini menciptakan masalah mendasar untuk strategi split saham. Pengumuman split setelah tahun keuangan yang kuat bisa berbalik secara dramatis jika kondisi bisnis memburuk, meninggalkan pemegang saham dengan saham berharga lebih rendah selama masa penurunan. Tanpa posisi sebagai saham pertumbuhan yang biasanya membenarkan split, Seaboard tidak memiliki alasan yang kuat untuk merestrukturisasi modalnya dengan cara ini.

Kesimpulan Investasi yang Sebenarnya

Keputusan apakah akan mengumumkan split saham mengungkapkan banyak tentang filosofi dan keadaan perusahaan. Booking Holdings, dengan fokus konsumen dan fleksibilitas historis dalam struktur modalnya, adalah kandidat yang paling realistis. Resistensi jangka panjang NVR mencerminkan kepercayaan manajemen terhadap model bisnisnya dan posisi yang sengaja ditujukan untuk investor institusional. Volatilitas operasional Seaboard membuat langkah semacam ini secara strategis bermasalah.

Bagi investor yang mempertimbangkan perusahaan-perusahaan ini, ingatlah bahwa split saham lebih berkaitan dengan persepsi dan aksesibilitas ritel daripada penciptaan nilai fundamental. Fokus investasi yang sebenarnya harus tetap pada kualitas bisnis, rekam jejak manajemen, dan potensi penghasilan jangka panjang daripada mekanisme struktur modal.