Kutipan Tekanan Pasar tentang Gas Alam di Tengah Kelimpahan Pasokan

Pasar gas alam menghadapi tekanan penurunan harga yang signifikan karena pasokan AS yang melimpah terus memberatkan kutipan pasar. Kontrak berjangka gas alam Nymex Februari ditutup pada hari Jumat dengan kerugian yang modest, namun tren dasar mencerminkan tantangan struktural yang lebih dalam yang dihadapi sektor energi. Dengan tingkat penyimpanan yang berjalan jauh di atas norma musiman, para pelaku pasar sedang meninjau kembali posisi mereka di tengah sinyal yang bertentangan antara tekanan pasokan dan potensi dukungan permintaan.

Tekanan Tingkat Penyimpanan terhadap Pasar Gas Alam

Faktor bearish paling langsung berasal dari tingkat inventaris yang tidak normal tinggi di seluruh Amerika Serikat. Data mingguan dari Energy Information Administration mengungkapkan bahwa penyimpanan gas alam sekitar 3.4% di atas rata-rata musiman 5 tahun, menandakan pasokan yang cukup dalam sistem. Surplus inventaris ini menciptakan tekanan penurunan yang nyata pada kutipan harga, karena kapasitas penyimpanan yang berlebih membatasi urgensi produksi dan mengurangi stok. Inventaris untuk minggu yang berakhir 9 Januari menunjukkan penurunan modest sebesar 71 bcf, jauh di bawah pola musiman historis yang biasanya melihat penarikan rata-rata 146 bcf per minggu. Penarikan yang lebih lembut dari yang diharapkan ini menegaskan tantangan yang terus-menerus dalam mengelola kondisi oversupply.

Masalah Fasilitas Ekspor Menambah Tekanan Pasokan

Gangguan operasional di fasilitas ekspor LNG utama secara tidak sengaja memperbesar tekanan penyimpanan daripada menguranginya. Baik terminal Cheniere di Corpus Christi maupun fasilitas ekspor LNG Freeport di Pantai Teluk Texas mengalami pengurangan aliran feedgas minggu ini karena masalah listrik dan pipa. Ketika kapasitas ekspor beroperasi di bawah level normal, lebih banyak gas alam tetap tersimpan dalam tangki penyimpanan, semakin menekan harga dari fundamental sisi pasokan. Kendala kapasitas ini, meskipun biasanya bersifat sementara, mencegah saluran keluar yang normal untuk kelebihan pasokan domestik yang seharusnya mendukung keseimbangan pasar.

Pola Cuaca Memberikan Dukungan Parsial terhadap Tekanan Lebih Luas

Ramalan cuaca dingin memberikan bantalan sementara terhadap penurunan harga yang lebih tajam. Commodity Weather Group mencatat bahwa suhu di bawah normal diperkirakan akan melanda sebagian besar wilayah utara Amerika Serikat dan wilayah Timur selama akhir Januari, yang berpotensi merangsang permintaan pemanasan. Namun, dukungan musiman ini hanya menawarkan sedikit kelegaan dari tekanan fundamental yang didorong oleh pasokan terhadap kutipan pasar. Kondisi ekonomi yang lebih luas dan pola pembangkitan listrik menunjukkan cerita yang lebih menyedihkan: output listrik AS pada minggu yang berakhir 10 Januari menurun 13.15% dari tahun ke tahun, menunjukkan aktivitas industri yang lebih lemah dan permintaan pembangkit listrik yang berkurang untuk gas alam.

Perkiraan Produksi Menunjukkan Moderasi Mendatang

Memandang ke depan, perkiraan produksi yang direvisi dari Energy Information Administration memberikan dorongan terbatas kepada para bullish. Badan ini baru-baru ini menurunkan perkiraan produksi gas alam kering tahun 2026 menjadi 107,4 miliar kaki kubik per hari, turun dari proyeksi sebelumnya sebesar 109,11 bcf/hari. Meskipun revisi ke bawah ini, produksi saat ini tetap mendekati level rekor. Produksi gas kering di Wilayah 48 bagian barat pada hari Jumat tercatat sebesar 113,0 bcf/hari, menunjukkan pertumbuhan tahun-ke-tahun sebesar 8.7%. Kutipan produksi yang tinggi ini menegaskan tantangan: meskipun ada proyeksi penurunan produksi yang modest untuk tahun mendatang, pasokan yang melimpah saat ini terus menekan pasar.

Aktivitas Pengeboran Mencerminkan Kehati-hatian Pasar

Jumlah rig pengeboran gas alam aktif turun menjadi 122 pada minggu yang berakhir 16 Januari, menurun sebanyak 2 unit dan kini jauh di bawah puncak 2,25 tahun sebesar 130 rig yang tercatat pada November. Pengurangan ini menunjukkan bahwa pelaku pasar semakin berhati-hati di tengah tekanan harga, meskipun jumlah rig dari tahun ke tahun tetap cukup tinggi dibandingkan dengan titik terendah September 2024. Penarikan moderat dalam aktivitas pengeboran ini, dikombinasikan dengan panduan perkiraan produksi, mengindikasikan pengakuan industri bahwa tingkat pasokan saat ini mungkin memerlukan moderasi secara bertahap.

Pasar gas alam tetap terjebak di antara dinamika tekanan yang bertentangan. Pasokan yang melimpah dan fasilitas penyimpanan yang penuh menciptakan hambatan struktural terhadap kutipan harga, sementara gangguan ekspor dan revisi perkiraan produksi yang modest menawarkan dukungan terbatas. Bagi para trader yang memantau komoditas ini, menyeimbangkan tekanan yang bersaing ini tetap menjadi kunci dalam pengambilan posisi di minggu-minggu mendatang.