Kinerja Nu Holdings selama sembilan bulan menunjukkan bahwa investor sebaiknya tidak menunggu laporan Februari

Ada alasan kuat bagi investor untuk mempertimbangkan saham Nu Holdings (NYSE: NU) saat ini daripada menunggu hasil keuangan kuartal 4 2025 yang dijadwalkan pada 25 Februari. Saham ini telah melonjak 350% selama tiga tahun terakhir, tetapi kinerja sembilan bulan terakhir hingga 30 September mengungkapkan wawasan yang bahkan lebih penting tentang arah bisnis ini. Pertanyaannya bukanlah apakah akan membeli sebelum laporan laba—melainkan apakah menunda keputusan tersebut masuk akal secara finansial.

Sembilan Bulan Ekspansi Menunjukkan Kepemimpinan Pasar di Amerika Latin

Platform perbankan digital-only Nu terus mengubah layanan keuangan di seluruh Amerika Latin. Hasil sembilan bulan perusahaan tahun 2025 menggambarkan momentum yang berkelanjutan di wilayah di mana peluang pasar masih sebagian besar belum tergarap. Pendapatan melonjak 31% tahun-ke-tahun menjadi $11,1 miliar selama periode sembilan bulan ini, sebuah trajektori yang mempercepat dari tingkat pertumbuhan sebelumnya dan menandakan ekspansi berkelanjutan dari mesin akuisisi pelanggannya.

Skala basis pengguna Nu menceritakan kisah paling jelas. Pada akhir Q3, perusahaan telah mengumpulkan 127 juta pelanggan, menambah 17,3 juta akun baru bersih hanya dalam tahun sebelumnya. Di Brasil saja, Nu kini memiliki 60% dari populasi dewasa sebagai pelanggan. Meksiko dan Kolombia bersama-sama menyumbang 17 juta pengguna lainnya. Ini bukan sekadar pertumbuhan—ini dominasi pasar di pasar berkembang di mana bank-bank tradisional gagal melayani jutaan warga yang tidak memiliki rekening bank dan yang kurang terbankkan.

Yang membuat sembilan bulan ini sangat istimewa adalah ekonomi unit di balik angka utama tersebut. Perusahaan mempertahankan biaya akuisisi pelanggan bulanan hanya sebesar $0,90 sambil menarik $13,40 dalam pendapatan bulanan rata-rata per pelanggan aktif. Selisih 14x antara biaya dan pendapatan ini menunjukkan efisiensi model Nu secara skala. Dalam periode sembilan bulan, perusahaan mengubah pertumbuhan menjadi laba bersih sebesar $2 miliar, membuktikan bahwa ekspansi tidak harus datang dengan mengorbankan profitabilitas.

Komitmen manajemen terhadap kecerdasan buatan sebagai pilar strategis menambah lapisan lain mengapa sembilan bulan 2025 penting. CEO David Vélez menyatakan dalam panggilan pendapatan terbaru bahwa perusahaan bertujuan menjadi “AI-pertama,” mengintegrasikan model dasar di seluruh operasi untuk menciptakan apa yang mereka gambarkan sebagai antarmuka perbankan berbasis AI. Orientasi yang berorientasi ke depan ini menunjukkan bahwa kemajuan sembilan bulan ini hanyalah fondasi untuk fase berikutnya dari keunggulan kompetitif.

Sebelum Laporan Keuangan Februari, Investor Hadapi Pilihan Nyata

Sebelum pengumuman laba 25 Februari, investor harus memahami tantangan nyata yang dihadapi bisnis ini. Persaingan mengintai di pasar yang Nu bantu ciptakan. Baik MercadoLibre maupun Itau Unibanco—dua kekuatan keuangan—sedang mengejar pelanggan di wilayah yang sama. Seiring Amerika Latin terus berkembang, lebih banyak pesaing tak terhindarkan akan mengidentifikasi peluang keuntungan yang dipelopori Nu. Mempertahankan keunggulan kompetitif membutuhkan eksekusi yang sempurna.

Risiko makroekonomi menghadirkan dimensi lain yang tidak boleh diabaikan. Sebagai platform yang berfokus pada pinjaman, Nu menghadapi paparan terhadap perubahan suku bunga, perlambatan ekonomi, dan lonjakan pengangguran. Perusahaan melayani pelanggan yang sering kali baru mengenal layanan keuangan formal, sehingga pengelolaan kualitas kredit menjadi sangat penting. Tantangan ini menjadi lebih akut ketika dipadukan dengan risiko spesifik Amerika Latin: ketidakstabilan politik yang bisa berubah secara mendadak, fluktuasi mata uang yang dapat merusak pengembalian secara tak terduga, dan kerangka regulasi yang dapat berubah tanpa peringatan.

Faktor-faktor ini tidak menjadikan Nu investasi yang buruk. Sebaliknya, mereka mengingatkan bahwa bahkan operator yang kuat pun menghadapi hambatan struktural. Investor harus mempertimbangkan bahwa gangguan ekonomi besar di pasar yang dilayani Nu bisa mengganggu narasi pertumbuhan, terlepas dari seberapa mengesankan hasil sembilan bulan 2025 tampak.

Argumen Penilaian Membuat Menunggu Tidak Perlu

Di sinilah pertanyaan waktu menjadi menarik. Menunggu hingga 25 Februari untuk mengumpulkan data kuartal 4—pertumbuhan pelanggan, pendapatan, laba bersih, tren deposito, dan metrik kredit—tentu akan memberikan kejelasan tambahan. Tetapi investor mungkin terlalu memikirkan keputusan ini. Perusahaan telah menunjukkan eksekusi yang konsisten selama sembilan bulan 2025, tanpa sinyal yang menunjukkan bahwa kuartal 4 merupakan penyimpangan material dari tren ini.

Dengan rasio P/E ke depan sebesar 20,7, pasar menilai ekspektasi pertumbuhan yang terukur daripada optimisme agresif. Ini merupakan titik masuk yang menarik dibandingkan perusahaan teknologi keuangan lain yang sedang berkembang. Penilaian ini tidak menuntut kesempurnaan; ini menunjukkan bahwa investor dapat memperoleh eksposur ke salah satu platform keuangan yang tumbuh paling cepat di Amerika Latin dengan multiple yang wajar.

Pertanyaan sebenarnya bukanlah apakah harus menunggu hingga 25 Februari untuk mendapatkan lebih banyak data. Melainkan apakah informasi tambahan dari hasil kuartal 4 cukup untuk membenarkan risiko kehilangan peluang saat ini. Mengingat rekam jejak sembilan bulan eksekusi yang luar biasa dan penilaian yang tetap masuk akal, alasan untuk bertindak sekarang tampaknya lebih kuat daripada alasan untuk menunda.