Pasokan Bitcoin yang mengalami kerugian berbalik: Sinyal potensi pasar beruang

Bitcoin berusaha merebut kembali level $90.000 saat pasar tetap terjebak dalam fase ketidakpastian dan konsolidasi. Setelah berbulan-bulan volatilitas yang tinggi, aksi harga menjadi lebih sempit, mencerminkan keragu-raguan dari pembeli dan penjual. Ketidakpastian ini telah memicu perpecahan yang semakin besar di antara para analis.

Beberapa berpendapat bahwa Bitcoin hanya sedang mencerna kenaikan sebelumnya, sementara yang lain memperingatkan bahwa struktur saat ini mengarah pada kelanjutan tren turun dan potensi pasar bearish di tahun 2026. Kurangnya momentum kenaikan yang berkelanjutan di atas level resistansi utama telah memperkuat kekhawatiran ini, terutama karena kondisi makro tetap rapuh dan selera risiko tidak merata di pasar global.

Menambah bobot pada pandangan hati-hati ini, laporan CryptoQuant terbaru menyoroti pergeseran yang signifikan dalam dinamika on-chain. Persentase Supply Bitcoin dalam Kerugian (%) telah mulai meningkat lagi, sebuah perkembangan yang secara historis sejalan dengan tahap awal pasar bearish.

Dalam siklus sebelumnya, metrik ini meningkat saat kelemahan harga terus berlanjut, menandakan bahwa kerugian tidak lagi terbatas pada trader jangka pendek tetapi secara bertahap menyebar ke pemegang jangka panjang. Transisi ini sering menandai perubahan psikologi pasar, dari penarikan sementara ke penurunan yang lebih struktural.

Supply dalam Kerugian Berbalik Naik, Meningkatkan Kekhawatiran Pasar Bear Awal

Dalam siklus pasar sebelumnya—2014, 2018, dan 2022—perilaku Supply dalam Kerugian (%) Bitcoin mengikuti pola yang konsisten. Metrik ini mulai meningkat sebelum pasar mencapai titik terendah akhirnya, sementara harga terus menurun atau tetap di bawah tekanan. Dalam setiap kasus, kenaikan awal ini tidak menandai pembalikan langsung.

Sebaliknya, ini mencerminkan perluasan kerugian unrealized secara bertahap di seluruh pasar, saat tekanan downside melampaui trader jangka pendek dan semakin mempengaruhi pemegang jangka panjang. Titik terendah siklus yang sebenarnya hanya terbentuk kemudian, setelah Supply dalam Kerugian meningkat secara signifikan dan capitulation secara luas telah terjadi.

Saat ini, Supply dalam Kerugian tetap jauh di bawah ambang capitulation historis tersebut. Dari sudut pandang kuantitatif murni, ini menunjukkan bahwa pasar belum mencapai titik tekanan luas. Namun, yang lebih penting adalah perubahan arah, bukan level absolutnya. Kenaikan terbaru menunjukkan bahwa kerugian mulai menyebar lagi, sebuah kondisi yang secara historis bertepatan dengan transisi menuju rezim pasar yang lebih defensif.

Perubahan ini menantang narasi bahwa kelemahan saat ini hanyalah jeda korektif dalam tren bullish yang lebih luas. Sebaliknya, ini meningkatkan kemungkinan bahwa Bitcoin sedang memasuki struktur pasar bearish, yang ditandai oleh konsolidasi berkepanjangan, pengujian downside berulang, dan penundaan pemulihan.

Meskipun ini tidak menutup kemungkinan rebound jangka pendek, sinyal on-chain menunjukkan bahwa risiko tetap condong ke downside sampai ekspansi kerugian baik stabil maupun mempercepat ke ekstrem historis, di mana titik terendah yang tahan lama sebelumnya terbentuk.

Bitcoin Menguji Level Resistansi Kunci

Aksi harga Bitcoin pada grafik harian ini mencerminkan pasar yang terjebak dalam konsolidasi setelah keruntuhan struktural yang tajam. Setelah penolakan di dekat wilayah $125.000 pada Oktober, BTC memasuki tren turun yang jelas, ditandai oleh higher low dan lower high. Penjualan agresif menjelang akhir November mendorong harga di bawah rata-rata pergerakan 50 hari dan 100 hari, mengonfirmasi hilangnya momentum bullish dan mengalihkan kendali pasar ke penjual.

Sejak awal Desember, Bitcoin telah stabil di antara sekitar $85.000 dan $92.000, membentuk rentang sideways daripada kelanjutan langsung ke bawah. Ini menunjukkan bahwa tekanan penjualan paksa telah berkurang, tetapi keyakinan tetap terbatas.

Rata-rata pergerakan 50 hari (biru) terus menurun dan saat ini membatasi upaya kenaikan, sementara 100 hari (hijau) juga tren menurun, memperkuat resistansi di zona $94.000–$96.000. Rata-rata pergerakan 200 hari (merah) tetap jauh di bawah harga di dekat mid-$70.000-an, menunjukkan bahwa siklus yang lebih luas belum sepenuhnya reset, meskipun koreksi telah terjadi.

Volume penjualan mencapai puncaknya selama keruntuhan November tetapi sejak itu menurun, menandakan partisipasi yang berkurang daripada permintaan yang baru. Selama BTC tetap di bawah rata-rata 50 hari dan 100 hari yang menurun, reli kemungkinan besar bersifat korektif. Mempertahankan di atas $92.000 secara berkelanjutan akan diperlukan untuk memperbaiki struktur jangka pendek, sementara keruntuhan di bawah $85.000 akan membuka kembali risiko downside.

Gambar unggulan dari ChatGPT, grafik dari TradingView.com