Jeda Federal Reserve menempatkan ekonomi AS dalam bahaya: CEO deVere

The Federal Reserve seharusnya telah memotong suku bunga hari ini (Rabu), dan tidak melakukannya menempatkan ekonomi AS dalam risiko, memperingatkan CEO deVere Group, raksasa penasihat keuangan.

Peringatan dari Nigel Green ini muncul saat bank sentral AS meninggalkan rentang target suku dana federal tidak berubah di 3,50% hingga 3,75% pada pertemuan kebijakan Januari, memperpanjang jeda setelah tiga kali pemotongan di tahun 2025, meskipun tanda-tanda perlambatan ekonomi semakin intens.

Data terbaru menegaskan kerentanan yang semakin meningkat dalam ekonomi AS. Kepercayaan konsumen turun pada Januari menjadi 84,5, level terendah sejak 2014, dengan indeks ekspektasi di 65,1, level yang secara historis terkait dengan risiko resesi.

Momentum perekrutan telah melambat tajam, dengan pemberi kerja menambah sekitar 50.000 pekerjaan pada Desember dan sedikit lebih dari setengah juta pekerjaan di seluruh 2025, jauh di bawah laju tahun sebelumnya.

Tekanan inflasi terus mereda, dengan CPI headline berakhir tahun 2025 sekitar 2,7% tahun ke tahun dan PCE inti mendekati 3%, tren yang lebih rendah.

“Menahan suku bunga hari ini adalah kesalahan kebijakan yang berisiko memperketat kondisi keuangan secara default di saat ekonomi kehilangan momentum,” kata Nigel Green.

“Pemotongan moderat akan menjadi manajemen risiko yang bijaksana, bukan mundur dari disiplin inflasi.”

Dia pertama-tama menunjuk ke pasar tenaga kerja, yang dia gambarkan sebagai sinyal peringatan awal paling jelas dalam siklus saat ini.

“Pengangguran tetap rendah di 4,4%, tetapi angka utama menyembunyikan perlambatan tajam dalam perekrutan.

“AS hanya menambah sekitar 50.000 pekerjaan pada Desember, jauh di bawah tingkat yang dibutuhkan untuk menyerap pertumbuhan populasi. Ini adalah lingkungan perekrutan rendah yang klasik yang dapat berbalik menjadi PHK dengan sedikit peringatan.”

Dia berargumen bahwa bank sentral cenderung bereaksi terlalu lambat terhadap titik balik pasar tenaga kerja.

“Sejarah mengajarkan kita bahwa kebijakan moneter bekerja dengan jeda waktu yang panjang. Menunggu hingga payroll kolaps sebelum bertindak berarti pelonggaran datang setelah kerusakan sudah diperparah.”

Sentimen konsumen adalah sinyal peringatan lainnya. Kepercayaan konsumen AS telah turun ke level terendah sejak 2014, dengan rumah tangga menyebutkan kecemasan tentang inflasi, pekerjaan, politik, dan perdagangan.

“Kepercayaan mendorong pengeluaran, permintaan kredit, dan perputaran properti. Ketika sentimen ini jatuh secepat ini, aktivitas ekonomi nyata biasanya mengikuti,” catat CEO deVere.

Dia menambahkan bahwa dinamika inflasi sekarang memberi pembuat kebijakan ruang untuk bertindak.

“Inflasi headline berakhir 2025 di kisaran tinggi-2% dan inflasi inti mendekati 3%. Inflasi tetap tinggi, tetapi tidak lagi mempercepat.”

“Trajektori lebih penting daripada level, dan trajektorinya menurun.”

Dia melanjutkan: “Kredibilitas kebijakan sering disalahartikan sebagai ketegasan. Kredibilitas adalah akurasi. Menahan kebijakan terlalu ketat saat pertumbuhan melambat berisiko mengubah pembatasan menjadi overkill.”

Suku bunga saat ini sudah mendekati perkiraan netral. Tingkat kebijakan berada di kisaran 3,5% hingga 3,75%, yang tidak jauh dari netral menurut banyak model.

“Menjaga sikap restriktif dalam ekonomi yang sedang melambat adalah resep untuk kemerosotan yang dapat dihindari,” katanya.

Dia juga menyoroti kondisi keuangan sebagai risiko yang kurang dihargai.

“Pasar memperkirakan kurang dari dua pemotongan suku bunga tahun ini. Jika inflasi terus menurun sementara kebijakan tetap tetap, suku riil secara otomatis naik. Itu adalah pelonggaran pasif tanpa satu pun kenaikan,” kata Nigel Green.

“Pemotongan kecil hari ini akan mencegah kebijakan menjadi restriktif karena inersia.”

Keseimbangan risiko, dia berargumen, telah bergeser.

“Ketika inflasi menyala, bank sentral dapat merespons dengan cepat. Ketika pembekuan perekrutan menyebar dan kepercayaan runtuh, memperbaiki pasar tenaga kerja membutuhkan waktu jauh lebih lama dan biaya jauh lebih tinggi,” jelasnya.

“Sisi pekerjaan dari mandat sekarang lebih dekat ke titik balik daripada inflasi.”

Dia menolak argumen bahwa ketahanan ekonomi membenarkan ketidakaktifan.

“Ketahanan bersifat mundur. Perbankan sentral harus bersifat ke depan. Menunggu kelemahan yang tak terbantahkan adalah cara pembuat kebijakan akhirnya memotong secara agresif saat resesi daripada secara lembut saat ekspansi.”

Dia menyimpulkan: “Jeda sering terlihat aman di ruang rapat dan berbahaya dalam pandangan ke belakang.

“Gagal memotong bisa diperkirakan akan meningkatkan peluang Fed dipaksa melakukan pelonggaran yang lebih dalam dan lebih cepat nanti, setelah pertumbuhan dan pekerjaan memburuk lebih jauh.”