Era Kembar Uang Digital: Prospek Kerjasama Masa Depan antara Mata Uang Negara dan Mata Uang Pasar

null\n\nPenulis Asli: Bai Qin Jen, Evan Lee\n\nPendahuluan\n\nKonsep “mata uang” ini sedang berada di ambang perubahan besar. Di masa depan, uang harus diterbitkan oleh negara atau diserahkan kepada pasar?\n\n— Mungkin, jawabannya bukan pilihan ganda.\n\nSaat berbagai negara mempercepat peluncuran “mata uang digital bank sentral” (CBDC), satu bentuk lain yang lahir dari pasar namun diakui secara hukum, yaitu “stabilcoin”, telah diam-diam memasuki sistem keuangan global. Mereka tidak seperti lawan, melainkan lebih seperti pasangan yang terus beradaptasi. Keberadaan dan kolaborasi mereka akan mendefinisikan ulang setiap pembayaran dan transaksi kita—baik dalam dolar, euro, maupun yuan. Perubahan diam-diam ini sedang menulis aturan mata uang masa depan.\n\nStabilcoin VS CBDC\n\nMeskipun sering dibahas bersama, stabilcoin dan mata uang digital bank sentral (CBDC) memiliki asal-usul dan misi yang sama sekali berbeda.\n\nStabilcoin diciptakan oleh pasar\n\nDibuat oleh perusahaan atau lembaga, tumbuh di tanah terbuka blockchain, secara alami cocok untuk pembayaran cepat, transfer lintas batas, dan keuangan terdesentralisasi di dunia digital. Meski juga harus mematuhi regulasi, stabilcoin tetap mempertahankan ruang privasi tertentu, dan memiliki keunggulan dalam kecepatan serta fleksibilitas.\n\nCBDC dipimpin oleh negara\n\nDiterbitkan langsung oleh bank sentral, tugas utamanya adalah menjaga kedaulatan mata uang, memperkuat pengawasan keuangan, dan melayani kepentingan umum. Setiap transaksi biasanya dapat dilacak, memudahkan pengawasan dan kebijakan moneter oleh negara. Tujuan CBDC bukan untuk menggantikan stabilcoin, melainkan menyediakan fondasi yang andal bagi sistem mata uang digital secara keseluruhan.\n\nPada kenyataannya, keduanya sedang membentuk hubungan kerja sama yang terstruktur:\n\nCBDC utama di dalam negeri: lebih cocok untuk pembayaran harian dan pengaturan kebijakan di dalam “dalam negeri”\n\nStabilcoin utama di luar negeri: lebih unggul dalam pembayaran lintas batas, keuangan kripto, dan pergerakan aset global di lingkungan “lepas pantai”.\n\nDi berbagai belahan dunia seperti Singapura, Hong Kong, dan lain-lain, juga sedang menguji CBDC sambil memberikan lisensi kepada stabilcoin yang sesuai regulasi, mendorong keberadaan keduanya secara bersamaan.\n\nDi masa depan, kita kemungkinan akan hidup dalam sistem mata uang dua lapis:\n\nUang digital yang disediakan negara sebagai fondasi stabil, dan stabilcoin yang diciptakan pasar membawa fleksibilitas dan inovasi—mereka bukan saling menggantikan, melainkan bersama-sama membangun gambaran pembayaran dan keuangan di era berikutnya.\n\nProses Implementasi CBDC Global\n\nCBDC global sedang mengalami tahap penting dari pilot ke penyebaran. Meski percobaan awal terbatas, generasi baru mata uang digital mulai terbentuk skala dan desainnya semakin beragam.\n\nBahama · Sand Dollar (diluncurkan 2020)\n\nSebagai CBDC nasional pertama di dunia, “Sand Dollar” bertujuan meningkatkan inklusi keuangan, terutama di pulau terpencil yang layanan perbankannya lemah. Mengurangi biaya transaksi dan menjaga fungsi pembayaran pasca bencana alam. Namun, tingkat adopsi pengguna masih rendah, dan proporsinya dalam peredaran uang kecil, dengan kekhawatiran privasi yang muncul karena sifatnya yang dapat dilacak.\n\nSituasi serupa juga terjadi di Nigeria dengan eNaira dan Jamaika dengan JAM-DEX, yang awalnya tidak mencapai harapan.\n\nTiongkok · Digital Yuan\n\nSejak pilot dimulai pada 2020, pertumbuhan Digital Yuan cukup signifikan:\n\nVolume pembayaran dari 7,3 triliun yuan pada Juli 2024 melonjak menjadi 16,7 triliun yuan pada November 2025, jumlah dompet dari 180 juta meningkat menjadi 2,25 miliar.\n\nBank Rakyat Tiongkok akan menerapkan sistem manajemen Digital Yuan versi baru mulai Januari 2026, mendorong evolusinya dari “uang digital” ke “mata uang simpanan digital”. Berbeda dari jalur privasi yang diutamakan di Eropa, e-CNY lebih fokus pada efisiensi dan promosi, serta mengeksplorasi penyelesaian lintas batas melalui proyek seperti mBridge.\n\nUni Eropa · Euro Digital\n\nSaat ini dalam tahap persiapan, dirancang sebagai pelengkap uang tunai dan simpanan bank, kemungkinan akan diluncurkan paling awal pada 2029 (lebih mungkin awal 2030). Desainnya menekankan perlindungan privasi dan anti pemalsuan, dengan memisahkan data identitas dan pembayaran untuk mencapai anonimitas yang dapat dikendalikan, bertujuan mengurangi ketergantungan pada sistem pembayaran asing.\n\nInggris · Pound Digital\n\nInggris juga menekankan perlindungan privasi, secara tegas melarang pemerintah mengakses data transaksi pribadi. Batas kepemilikan pribadi mungkin ditetapkan di 10.000-20.000 pound, lebih tinggi dari 3.000 euro di UE, dan akan terbuka untuk penduduk dan non-penduduk.\n\nKirgizstan · Som Digital\n\nMengambil pendekatan pragmatis, menjajaki kerja sama dengan infrastruktur kripto yang ada (seperti BNB Chain), dengan strategi bertahap:\n\n1. Menghubungkan bank sentral dan bank komersial\n\n2. Mengintegrasikan kas negara untuk pembayaran pemerintah\n\n3. Menguji fungsi pembayaran offline\n\nNegara ini juga meluncurkan stabilcoin nasional KGST dan berencana membangun cadangan mata uang kripto untuk mendorong penggunaan CBDC secara internasional.\n\nMelihat praktik di berbagai negara, CBDC sebagian besar berfokus pada inklusi keuangan, efisiensi pembayaran, dan kedaulatan mata uang, banyak yang juga berjanji melindungi privasi pengguna. Namun, seiring skala yang membesar, masalah utama tetap belum terpecahkan: apakah desain perlindungan privasi dapat dipertahankan dalam operasional nyata? Atau akan tertutup oleh kebutuhan pengawasan negara yang lebih kuat? Masa depan CBDC akan mencari keseimbangan jangka panjang antara efisiensi, privasi, dan pengendalian.\n\nTren Baru dan Peralihan Strategi\n\nPerkembangan mata uang digital global memasuki tahap yang lebih pragmatis. Strategi tiap negara tidak lagi sekadar “coba-coba”, melainkan berdasarkan kebutuhan masing-masing dan secara terarah.\n\nAmerika Serikat: Fokus pada stabilcoin, tunda digital dollar\n\nAmerika Serikat telah menetapkan arah: mengutamakan regulasi stabilcoin, bukan terburu-buru meluncurkan digital dollar. RUU “Payment Stablecoin Clarity Act” yang disahkan DPR pada 2024, membangun kerangka regulasi federal untuk penerbitan stabilcoin oleh swasta. Sementara itu, Federal Reserve bersikap hati-hati terhadap digital dollar ritel, menyatakan tidak mendesak dan harus mendapatkan otorisasi Kongres. Ini berarti AS membiarkan kekuatan pasar memimpin inovasi mata uang digital, sementara negara fokus membangun aturan.\n\nIndia, Brasil: Membuat mata uang digital “dapat diprogram”, menyelesaikan masalah nyata\n\nMata uang digital tidak lagi sekadar “uang elektronik”, tetapi juga alat kebijakan untuk meningkatkan efisiensi.\n\nPilot digital rupee India difokuskan pada distribusi subsidi pemerintah, memastikan dana langsung ke penerima manfaat dan mencegah penyalahgunaan.\n\nSistem Drex Brasil yang direncanakan diluncurkan akhir 2025, dilengkapi kontrak pintar yang otomatis memotong pajak dan mengeksekusi ketentuan kontrak, menjadikan CBDC alat otomatisasi efisiensi.\n\nJepang: “Prioritas grosir”, upgrade dari dalam sistem keuangan\n\nBerbeda dari banyak negara yang langsung menyasar publik, Bank Jepang memilih meluncurkan “CBDC grosir” terlebih dahulu untuk settlement antar bank, diperkirakan akan diuji coba pada 2026-2027, sementara versi ritel untuk umum ditunda. Ini menunjukkan pendekatan pragmatis: memperbarui infrastruktur keuangan inti terlebih dahulu, baru mempertimbangkan aplikasi publik.\n\nContoh-contoh ini menunjukkan bahwa pola mata uang digital global sedang menuju diferensiasi dan pragmatisme—beberapa memperkuat inovasi swasta di bawah pengawasan ketat, yang lain memanfaatkan kemampuan pemrograman untuk mencapai kebijakan, dan ada juga yang mulai dari dalam sistem keuangan. Tidak akan ada satu jalan tunggal, melainkan jalur yang sesuai dengan kondisi masing-masing negara.\n\nPenutup\n\nMasalah utama mata uang masa depan sangat sederhana: bagaimana agar mata uang digital negara dan stabilcoin pasar dapat bekerja sama dengan baik?\n\nDunia sudah mulai bergerak:\n\nProyek “Agola” dari Bank Sentral Internasional sedang menguji interoperabilitas CBDC dan bank digital.\n\nProyek “Guardian” di Singapura telah mewujudkan kolaborasi penyelesaian CBDC, stabilcoin, dan aset digital dalam skenario nyata.\n\nTujuan dari upaya-upaya ini sangat sederhana: agar uang masa depan tidak terpecah menjadi pulau-pulau yang tidak saling terhubung. Kunci utamanya adalah, mata uang digital yang dipimpin negara harus dapat “berbicara” dan beroperasi lancar bersama stabilcoin yang sudah banyak digunakan.\n\nMenariknya, seiring perkembangan CBDC, muncul efek tak terduga: justru CBDC membuat stabilcoin terdesentralisasi menjadi lebih sah dan stabil, mengukuhkan posisi stabilcoin dalam sistem keuangan masa depan.\n\nGambaran mata uang masa depan kemungkinan besar bukan soal siapa yang menggantikan siapa, melainkan masing-masing memiliki peran dan bekerja sama secara bersama-sama.