Scaramucci memperingatkan bahwa pembatasan daya saing stablecoin dalam RUU CLARITY dapat memberikan keuntungan kepada China...

Penguatan regulasi di AS sedang menimbulkan kekhawatiran di kalangan eksekutif kripto yang melihat daya saing stablecoin sebagai pilar utama peran dolar secara global.

Pembatasan Undang-Undang CLARITY dan larangan hasil

Menurut Anthony Scaramucci, larangan yang diperluas terhadap stablecoin berbunga dalam Undang-Undang CLARITY berisiko melemahkan dolar AS terhadap digital yuan China. Legislatif ini mencegah pertukaran kripto dan penyedia layanan lainnya menawarkan bunga pada stablecoin dolar AS, sebuah langkah yang dikritik mengatakan memiringkan lapangan permainan demi mata uang digital asing.

Scaramucci berpendapat bahwa larangan hasil stablecoin membuat dolar AS kurang kompetitif dibandingkan digital yuan. Selain itu, para pemimpin industri memperingatkan bahwa membatasi bunga pada aset ini dapat mendorong pengguna internasional menuju alternatif yang memberikan pengembalian atas kepemilikan mereka, terutama dalam pembayaran lintas batas.

Hasil digital yuan dan daya tarik global

Bank sentral China saat ini mengizinkan bank komersial membayar bunga atas deposito digital yuan, menciptakan keunggulan hasil yang jelas. Fitur bunga ini membuat digital yuan lebih menarik untuk transaksi internasional, terutama bagi pengguna dan institusi yang mencari kecepatan dan pengembalian modest atas saldo mereka.

Para ahli menyarankan bahwa, seiring waktu, ekonomi berkembang mungkin akan lebih memilih sistem pembayaran yang menawarkan beberapa bentuk hasil atas saldo digital. Namun, di bawah kerangka kerja CLARITY, model stablecoin AS tidak dapat menandingi fitur ini, meninggalkan dolar digital yang diterbitkan AS dalam posisi kurang menguntungkan di pasar global.

Scaramucci menyoroti kerugian kompetitif

Berbicara tentang implikasi yang lebih luas, Anthony Scaramucci mengatakan larangan hasil merusak posisi global dolar. Ia mengklaim bahwa bank-bank AS menolak kompetisi stablecoin dengan mendorong aturan yang memblokir bunga, sementara sistem asing seperti digital yuan menggunakan hasil untuk menarik lebih banyak pengguna dan likuiditas.

Awal tahun lalu, JD.com dan Ant Group mengajukan proposal stablecoin yang dipatok yuan ke bank sentral China, menegaskan fokus Beijing dalam memperluas ekosistem mata uang digitalnya. Analis memperingatkan bahwa, jika tren ini berlanjut, AS bisa kehilangan pengaruh di pasar berkembang di mana pembayaran digital yang fleksibel dengan cepat mendapatkan daya tarik.

Suara industri menambahkan bahwa stablecoin bisa menjadi alat yang efisien dan berbunga untuk penyelesaian internasional. Namun, kurangnya hasil dalam stablecoin yang diatur AS dapat mendorong pengguna global menuju mata uang digital China dan alternatif asing lainnya, memperlebar apa yang dilihat pengamat sebagai kesenjangan struktural dalam daya saing stablecoin.

Implikasi sistem perbankan dan pasar

Eksekutif bank telah lama memperingatkan bahwa adopsi stablecoin berskala besar dapat menarik dana besar dari simpanan bank tradisional. Bank of America memproyeksikan potensi keluar masuk dana hingga $6 triliun jika stablecoin terus berkembang dan menawarkan fitur yang menyaingi rekening konvensional.

Perpindahan ini dapat mengurangi basis simpanan dan membatasi kapasitas bank untuk memberi pinjaman, mempengaruhi penciptaan kredit dan profitabilitas. Kritikus berargumen bahwa sikap ketat Undang-Undang CLARITY terhadap hasil secara efektif melindungi bank warisan dari kompetisi langsung, meskipun harus mengorbankan daya tarik jangka panjang dolar AS dalam keuangan digital.

Selain itu, undang-undang ini dapat memperlambat adopsi internasional stablecoin AS, saat mata uang digital asing mulai berkembang. Para ahli menekankan bahwa unit digital berbunga dapat mendominasi transaksi dalam sistem pembayaran pasar berkembang, di mana pengguna sensitif terhadap biaya dan pengembalian dana yang disimpan secara digital.

Dampak regulasi terhadap dolar dan jangkauan global

Pendukung Undang-Undang CLARITY bersikeras bahwa aturan ini diperlukan untuk melindungi stabilitas keuangan dan menghindari produk berbunga yang tidak diatur yang terkait dengan dolar. Namun, kritikus membantah bahwa pembatasan hasil stablecoin sedikit mengubah risiko pinjaman inti sambil secara signifikan membentuk mata uang digital mana yang mendapatkan daya tarik global.

Undang-Undang CLARITY membangun kerangka kerja dari Undang-Undang GENIUS sebelumnya, yang juga menargetkan stablecoin dolar AS. Pada bulan Juni, Senat AS mengesahkan Undang-Undang GENIUS dengan suara 68–30, menandakan dukungan bipartisan yang kuat untuk pengawasan yang lebih ketat. Undang-undang baru ini memperluas prinsip tersebut dengan memperluas larangan terhadap stablecoin berbunga.

Para pemimpin industri berpendapat bahwa batasan ini pada akhirnya lebih menguntungkan bank tradisional sekaligus melemahkan posisi dolar AS dalam perlombaan melawan mata uang digital asing. Selain itu, pengamat memperingatkan bahwa kehati-hatian regulasi di dalam negeri secara tidak sengaja dapat mengurangi pengaruh AS di keuangan digital internasional, karena negara lain bereksperimen lebih agresif dengan model berbunga.

Perdebatan tentang kepemimpinan mata uang digital

Pembuat kebijakan kini menghadapi keseimbangan sulit antara melindungi stabilitas keuangan domestik dan mempertahankan permintaan global terhadap aset digital terkait dolar. Sementara regulator fokus pada risiko, pelaku pasar menekankan bahwa mata uang asing dengan bunga, seperti digital yuan China, dapat secara bertahap mendapatkan pangsa dalam aliran lintas batas.

Larangan dalam Undang-Undang CLARITY yang semakin diperluas menegaskan kekhawatiran yang semakin mendalam tentang kemampuan dolar AS bersaing dengan mata uang digital yang didukung negara seperti yuan. Secara khusus, analis percaya bahwa undang-undang ini dapat mempengaruhi pola adopsi di pasar berkembang di masa depan, membentuk unit mana yang menjadi pilihan utama untuk perdagangan digital dan tabungan.

Singkatnya, bentrokan antara aturan ketat AS dan kerangka kerja asing yang lebih fleksibel dapat mendefinisikan ulang kepemimpinan dalam fase berikutnya dari uang digital global, dengan fitur hasil muncul sebagai pembeda penting.