Tantangan Baru untuk Kas Treasury Bitcoin: Kapan Memegang Tidak Cukup

Mike Novogratz, kepala perusahaan investasi Galaxy Digital, mengeluarkan analisis kritis yang tajam terhadap model operasional saat ini dari treasury perusahaan Bitcoin. Menurut kepala tersebut, sekadar menumpuk aset kripto tidak lagi menjamin penciptaan nilai bagi investor, dan perusahaan-perusahaan mendesak untuk segera memikirkan kembali strategi bisnis mereka.

Statistik mengkhawatirkan tentang kinerja

Data yang disampaikan Novogratz selama wawancara dengan finansialis terkenal Anthony Scaramucci menggambarkan gambaran yang tidak optimis. Hampir 40% perusahaan yang mengaku sebagai treasury Bitcoin menunjukkan pengembalian negatif, diperdagangkan di bawah total nilai portofolio kripto mereka. Situasi yang lebih menyedihkan diamati di segmen di mana 60% atau lebih peserta pasar membeli posisi mereka di harga yang lebih tinggi dari harga saat ini.

Mengapa model tradisional telah kehabisan tenaga

Kemunculan ETF spot Bitcoin dan Ethereum secara radikal mengubah lanskap kompetitif. Investor mendapatkan akses langsung ke mata uang kripto tanpa perantara, yang secara signifikan mengurangi daya tarik produk treasury yang terstruktur. Mike Novogratz menekankan bahwa masalah sistemik yang dihadapi baik oleh treasury Bitcoin maupun struktur berbasis Ethereum mencerminkan cacat mendalam dalam konsep organisasi mereka sendiri.

Potensi jalan keluar dari krisis

Novogratz mengusulkan beberapa arah bagi perusahaan yang berada dalam situasi keuangan yang sulit. Pilihan pertama — mengatur pembelian kembali saham sendiri dengan diskon terhadap nilai buku aset. Pilihan kedua — pengembangan layanan fintech sendiri, termasuk penciptaan bank digital generasi baru yang mengintegrasikan aset kripto ke dalam aplikasi praktis.

Sinyal untuk seluruh industri

Posisi Mike Novogratz mencerminkan perubahan yang sedang berkembang dalam kesadaran pemain besar industri kripto. Perusahaan mulai berhenti melihat sekadar memegang aset sebagai keunggulan kompetitif yang cukup dan lebih aktif mencari sumber pendapatan yang stabil. Peralihan dari strategi menumpuk ke pengembangan ekosistem produk lengkap ini dapat menentukan struktur mana yang akan tetap relevan di era pasca ETF dan perkembangan pasar.