Saham RH Melonjak karena Tekanan Tarif Mereda Hingga 2027

Apa yang Memicu Rally?

Peritel furniture mewah RH (NYSE: RH) mengalami pembukaan yang kuat pada 2026, dengan saham naik 9,6% di awal perdagangan. Kenaikan ini terjadi setelah Pemerintah Trump mengumumkan penundaan satu tahun terhadap kenaikan tarif yang sebelumnya direncanakan pada impor furniture. Yang sebelumnya dijadwalkan berlaku mulai 1 Januari—termasuk kenaikan hingga 30% untuk furniture berlapis dan 50% untuk lemari dan vanity—sekarang akan ditunda hingga 2027.

Penundaan ini memberikan kelegaan berarti bagi sektor furniture yang sedang tertekan, yang sebelumnya bersiap menghadapi lingkungan perdagangan yang jauh lebih agresif. Khusus untuk RH, penundaan ini menghilangkan ancaman langsung terhadap operasi yang sudah terbebani.

Kisah Tarif dan Dampaknya terhadap RH

Kerangka tarif saat ini telah menciptakan tantangan operasional yang besar bagi RH dan pesaingnya. Ketika Pemerintah Trump awalnya memperkenalkan tarif 25% pada furniture berlapis, lemari dapur, dan vanity impor pada bulan September, ini menandai hambatan lain bagi industri yang sudah menghadapi berbagai tekanan.

CEO Gary Friedman menyoroti tingkat keparahan ini dalam diskusi perusahaan terbaru, mencatat bahwa tarif telah “mengganggu rantai pasokan dan mendorong harga yang lebih tinggi.” Perusahaan mencatat 16 pengumuman tarif terpisah selama periode 10 bulan, yang menyebabkan penundaan produk, kekurangan inventaris, dan berulang kali negosiasi ulang harga. Manajemen kemudian mengurangi panduan margin operasi tahunan sebesar 90 basis poin untuk mengantisipasi dampak tarif.

Friedman menekankan bahwa meskipun pembuat kebijakan bertujuan untuk menghidupkan kembali basis manufaktur furniture di North Carolina, rezim tarif menimbulkan risiko eksistensial bagi operator kecil di bidang ini. Pengumuman penundaan ini menunjukkan bahwa Pemerintah merespons umpan balik industri terkait konsekuensi tak terduga ini.

Mengapa RH Menghadapi Jalan Lebih Panjang untuk Pulih

Meskipun rally hari ini menunjukkan optimisme, tantangan yang lebih luas bagi RH jauh melampaui kebijakan perdagangan. Saham perusahaan telah menurun 76% dari puncak era pandemi, mencerminkan beberapa tahun tekanan dari seluruh industri.

Konsolidasi pasar properti residensial yang mengikuti pandemi sangat mempengaruhi permintaan terhadap furniture premium RH, karena konsumen mengurangi pembelian dan renovasi rumah secara discretionary. Menambah kekuatan kelemahan ini, manajemen RH mengizinkan pembelian kembali saham secara agresif selama dua tahun terakhir—sebuah strategi yang kini tampak kurang tepat waktu mengingat tantangan operasional perusahaan yang terus berlanjut. Pembelian kembali ini menghabiskan modal yang seharusnya bisa dialokasikan ke tempat lain atau disimpan sebagai buffer keuangan.

Rezim tarif menambah lapisan kompleksitas lain ke dalam lingkungan operasional yang sudah sulit, meskipun penundaan ini memberi peluang pasar perumahan untuk stabil dan manajemen untuk menyesuaikan strategi.

Pertanyaan Pemulihan

Penurunan saham yang signifikan telah menciptakan daya tarik teoretis bagi investor nilai dan spesialis turnaround. RH bisa memberikan potensi kenaikan yang besar jika tiga kondisi terpenuhi: pasar perumahan menunjukkan sinyal pemulihan yang nyata, manajemen menunjukkan disiplin dalam pengelolaan modal, dan kebijakan perdagangan stabil. Penundaan tarif hari ini merupakan kemajuan di front ketiga, meskipun ini tidak menjamin kedua kondisi lainnya akan terwujud.

Pergerakan 9,6% dalam satu hari mencerminkan pengakuan pasar bahwa satu risiko utama telah dikurangi, bukan dihilangkan. Apakah ini menandai titik balik yang berkelanjutan atau hanya penundaan sementara, tetap menjadi pertanyaan terbuka bagi investor yang menilai prospek saham ini.