Ketegangan Geopolitik dan Kelimpahan Pasokan Memberatkan Pasar Minyak saat Dolar Menguat

Pasar energi menghadapi hambatan pada hari Rabu, dengan minyak mentah berjuang di bawah tekanan bearish yang bersamaan. Kontrak futures WTI Februari turun 0,53 poin (-0,91%), sementara bensin RBOB Februari mundur 0,0180 poin (-1,04%), saat para trader mencerna laporan persediaan mingguan yang sebagian besar bearish dari EIA bersama dengan penguatan dolar yang mencapai puncak satu minggu pada indeks DXY.

Tekanan Ketersediaan Pasokan Melampaui Dukungan Geopolitik

Narasi utama yang membebani minyak mentah tetap salah satunya adalah pasokan yang melimpah. IEA telah meramalkan surplus minyak global sebesar 4,0 juta barel per hari untuk tahun 2026, sebuah pembalikan tajam dari ekspektasi defisit sebelumnya. Ketersediaan pasokan ini kini terwujud lebih cepat dari yang diperkirakan. Produksi OPEC pada November turun secara marginal sebesar 10.000 bpd menjadi 29,09 juta bpd, meskipun organisasi tersebut terus membangun kembali menuju target produksinya. OPEC+ mengonfirmasi pada akhir November bahwa mereka akan menghentikan peningkatan produksi lebih lanjut hingga Q1 2026, sebuah keputusan yang bertujuan mengelola surplus yang muncul.

Produksi minyak mentah AS tetap kuat, bertahan di angka 13,827 juta bpd untuk minggu yang berakhir 26 Desember—hampir menyamai rekor November sebesar 13,862 juta bpd. EIA sejak itu menaikkan perkiraan produksi AS tahun 2025 menjadi 13,59 juta bpd. Sementara itu, rig minyak aktif di AS meningkat tiga menjadi 412 pada minggu yang berakhir 2 Januari, pulih dari titik terendah 4,25 tahun di bulan Desember yang sebanyak 406 rig.

Laporan Inventaris EIA Menegaskan Pasar Jenuh

Data EIA hari Rabu menyampaikan sinyal yang sebagian besar negatif. Persediaan bensin melonjak 5,8 juta barel ke level tertinggi dalam 8,5 bulan—secara signifikan melebihi ekspektasi 1,95 juta barel. Stok distilat naik 4,98 juta barel dibandingkan dengan perkiraan penambahan 1,55 juta barel, sementara pasokan minyak mentah di pusat pengiriman Cushing meningkat 543.000 barel. Satu-satunya titik cerah berasal dari penurunan persediaan minyak mentah sebesar 1,93 juta barel yang tidak terduga, berlawanan dengan ekspektasi penambahan 500.000 barel.

Jika dibandingkan dengan rata-rata lima tahun musiman per 26 Desember, persediaan minyak mentah AS berada 3,0% di bawah normal, stok bensin 1,9% di atas normal, dan distilat 3,7% di bawah tingkat musiman—sebuah gambaran campuran yang mencerminkan dinamika pasokan melimpah yang sedang berlangsung.

Permintaan China dan Komitmen OPEC+ Berikan Dukungan Terbatas

Mengimbangi beberapa hambatan ini adalah permintaan minyak mentah China yang kuat. Menurut data Kpler, impor China bulan ini diperkirakan meningkat 10% bulan-ke-bulan menjadi rekor 12,2 juta barel per hari saat negara tersebut membangun kembali cadangan strategis.

Delegasi OPEC+ menandakan kepercayaan bahwa kartel akan mempertahankan jeda produksinya saat bertemu secara virtual pada hari Minggu, memberikan dukungan harga yang modest. Titik-titik panas geopolitik—terutama meningkatnya serangan Ukraina terhadap infrastruktur Rusia, aksi militer AS terhadap ISIS di Nigeria, dan penguatan blokade AS terhadap pengiriman minyak Venezuela—juga membatasi tekanan ke bawah pada minyak mentah.

Serangan drone dan misil Ukraina telah menargetkan setidaknya 28 kilang minyak Rusia selama empat bulan, sementara enam kapal tanker telah diserang di Laut Baltik sejak November. Coast Guard AS menahan tanker yang disanksi Bella 1 minggu lalu, memaksanya menjauh dari perairan Venezuela dan ke Atlantik. Perkembangan yang membatasi pasokan ini telah memberikan dasar harga di bawah meskipun minyak mentah secara global melimpah.

Kekuatan Dolar Memperburuk Kelemahan Energi

Kenaikan dolar ke level tertinggi satu minggu pada indeks DXY memperparah penurunan minyak mentah, karena dolar yang lebih kuat biasanya membuat komoditas yang dihitung dalam dolar menjadi kurang menarik bagi pembeli asing. Hambatan teknis ini, dikombinasikan dengan pasokan yang melimpah dan dinamika inventaris yang beragam, menciptakan lingkungan di mana kekuatan awal sesi di energi gagal bertahan hingga penutupan.