Revolusi Merah Copper: Mengapa Pusat Data Mengubah Pasar Komoditas

Pasar tembaga sedang mengalami transformasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Tembaga LME baru-baru ini menembus angka $12.000 per ton metrik, menandai lonjakan mengejutkan sebesar 42% sejak awal tahun—namun ini bukan reli harga biasa. Di balik angka-angka tersebut tersembunyi restrukturisasi pasar fundamental: permintaan infrastruktur kecerdasan buatan bertabrakan langsung dengan pasokan global yang sangat terbatas, menciptakan kondisi yang disebut analis pasar sebagai “sangat ketat.”

Sementara pemicu awal termasuk tarif AS, pelemahan dolar, dan penimbunan persediaan, cerita yang sebenarnya muncul jauh lebih struktural. Kita berpotensi memasuki supercycle komoditas selama beberapa dekade, di mana elektrifikasi, perluasan infrastruktur digital, dan terutama pembangunan pusat data berbasis AI akan menentukan trajektori tembaga selama bertahun-tahun yang akan datang.

Ledakan Permintaan Pusat Data

Pusat data AI telah menjadi frontier baru untuk konsumsi tembaga. Alasannya sederhana: tembaga sangat penting untuk distribusi daya berkapasitas tinggi, sistem transformator, dan infrastruktur pendinginan yang dibutuhkan fasilitas AI. Menurut laporan Horizons Wood Mackenzie Oktober 2025, wawasan utama adalah bahwa pembangun pusat data menunjukkan permintaan yang sangat “inelastis”—pengembang akan membayar apa pun yang diperlukan untuk mengamankan pasokan tembaga, karena logam ini hanya mewakili sebagian kecil dari total biaya proyek.

Angka-angka tersebut menceritakan kisah yang menarik. Permintaan tembaga global diperkirakan akan meningkat 24% pada tahun 2035, dengan AI muncul sebagai katalis utama pertumbuhan. Penelitian Wood Mackenzie menunjukkan bahwa lonjakan mendadak dalam pembangunan pusat data dapat memicu kenaikan harga tembaga sebesar 15% atau lebih. Dengan proyeksi bahwa AI akan mengkonsumsi tambahan 2.200 TWh listrik pada tahun 2035, tekanan terhadap pasokan tembaga akan semakin meningkat.

Krisis Pasokan Bertemu Ledakan Permintaan

Selain pusat data, tembaga menghadapi ledakan permintaan dari berbagai front. Inisiatif transisi energi, modernisasi jaringan, dan elektrifikasi transportasi semuanya bersaing untuk pasokan yang terbatas. Tambahkan dorongan untuk keamanan nasional dan ketahanan infrastruktur, dan gambaran menjadi jelas: kelangkaan tembaga bersifat struktural, bukan sementara.

Memenuhi lonjakan permintaan ini membutuhkan sekitar 8 juta ton kapasitas tambang baru ditambah 3,5 juta ton daur ulang limbah tambahan—menurut Wood Mackenzie. Namun, sisi pasokan sedang runtuh. Gangguan besar di tambang Grasberg di Indonesia dan penurunan grade bijih di Chili telah menciptakan defisit sebesar 330.000 ton untuk tahun 2026 saja (menurut analisis JP Morgan). Ketidakseimbangan pasokan-permintaan ini membuka jalan bagi dukungan harga yang berkelanjutan.

Proyeksi Harga 2026: Pandangan Berbeda, Optimisme Bersama

Peramal pasar berbeda pendapat tentang level harga yang tepat tetapi sepakat tentang arah. JP Morgan mengambil posisi agresif, memproyeksikan bahwa rata-rata harga tembaga LME akan mencapai $12.500 per ton di kuartal 2 2026, dengan rata-rata tahunan sebesar $12.075. Bank ini menyebut gangguan pasokan dan permintaan berbasis AI sebagai pendorong utama kenaikan.

Goldman Sachs mengambil pendekatan yang lebih berhati-hati, memperkirakan penurunan sementara ke sekitar $10.710 di paruh pertama 2026, dengan harga tahunan berkisar antara $10.000-$11.000, mencerminkan pandangan mereka bahwa surplus pasokan global akhirnya akan muncul. Namun, bahkan Goldman Sachs menjadi sangat optimis untuk jangka panjang, meramalkan bahwa harga tembaga LME bisa mencapai $15.000 per ton pada tahun 2035.

Investasi Strategis: ETF Tembaga untuk 2026

Alih-alih bertaruh pada perusahaan tambang individu, paparan ETF tembaga yang terdiversifikasi menawarkan jalur yang lebih bijaksana untuk menangkap siklus komoditas ini. Berikut empat opsi menarik:

Global X Copper Miners ETF (COPX)

COPX memegang aset senilai $4,56 miliar di 41 perusahaan tambang tembaga, memberikan pengembalian sebesar 95,3% sejak awal tahun. NAV dana ini sebesar $72,20 per 30 Desember 2025, dengan struktur biaya 65 basis poin. Aktivitas perdagangan tetap sehat dengan 3,77 juta saham dalam sesi terakhir, menyediakan likuiditas yang baik bagi investor.

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

Dengan $171 juta dalam aset bersih, ICOP memberikan paparan terdiversifikasi ke 48 perusahaan tambang tembaga dan mineral logam global. Performa sejak awal tahun mencapai 79,8%. Kepemilikan dana ini termasuk pemain besar seperti Freeport McMoran (8,18%), Anglo American (7,91%), dan BHP Group (7,73%). NAV ICOP sebesar $44,42 per akhir Desember, dengan biaya 47 basis poin. Volume perdagangan sebesar 0,18 juta saham mencerminkan basis investor yang lebih khusus.

Sprott Copper Miners ETF (COPP)

COPP menggabungkan eksposur tembaga fisik dengan 62 perusahaan tambang, memegang aset sebesar $97,4 juta. Dana ini melonjak 71,7% sejak awal tahun, dengan NAV sebesar $34,93 per 30 Desember 2025. Biaya 65 basis poin cukup kompetitif, dan volume perdagangan yang modest (0,18 juta saham) menunjukkan potensi pertumbuhan seiring meningkatnya minat terhadap tembaga.

United States Copper ETF (CPER)

CPER mengambil pendekatan langsung terhadap komoditas, melacak kontrak berjangka tembaga di bursa COMEX daripada saham tambang. Dengan aset sebesar $460,7 juta dan kenaikan 40,1% sejak awal tahun, NAV CPER mencapai $35,44 per 30 Desember 2025. Biaya 106 basis poin yang lebih tinggi mencerminkan pengelolaan aktif kontrak berjangka, tetapi dana ini diperdagangkan sebanyak 1,39 juta saham, menunjukkan partisipasi institusional yang solid.

Revolusi Tembaga Merah Sedang Terbuka

Konvergensi pembangunan infrastruktur berbasis AI, transisi energi terbarukan, dan kapasitas tambang yang terbatas sedang membentuk ulang lanskap komoditas. Tembaga berada di pusat transformasi ini—logam merah yang menjadi sorotan revolusi digital. Bagi investor yang mencari eksposur terhadap pergeseran struktural multi-tahun ini, 2026 menawarkan peluang untuk membangun posisi sebelum gelombang berikutnya dari supercycle komoditas ini mempercepat.