Peringatan kegagalan parabola vs. penguatan fundamental, Bitcoin menghadapi persimpangan jalan

Bitcoin（BTC） saat ini berada dalam momen yang rumit di mana aspek teknikal dan fundamental bertentangan. Analis grafik senior Peter Brandt baru-baru ini menunjukkan bahwa BTC telah menembus garis tren parabola kenaikan jangka panjangnya, sebuah ciri teknikal yang dalam sejarah sering kali menandai koreksi besar. Berdasarkan analisis Brandt, setiap kali parabola utama dihancurkan di masa lalu, Bitcoin memasuki fase koreksi jangka panjang, dengan penurunan yang paling parah bahkan mendekati 80% dari puncak siklus.

Pelajaran Sejarah dari Keretakan Parabola

Dalam sharing di platform X, Brandt menjelaskan secara rinci karakteristik parabola dari siklus bull market Bitcoin. Kurva kenaikan ini biasanya menunjukkan pola penurunan eksponensial, tetapi begitu dihancurkan, pasar cenderung mengalami penurunan signifikan. Saat ini, BTC telah turun sekitar 20% dari puncak sejarahnya, masih jauh dari koreksi 80% penuh, tetapi ini sudah cukup untuk mendorong pasar ke zona volatilitas tinggi.

Berdasarkan data terbaru, harga Bitcoin saat ini adalah $90.22K, dengan penurunan 0.76% dalam 24 jam, masih jauh dari puncak sejarah di $126.08K. Jika pola sejarah terulang sepenuhnya, dalam skenario ekstrem BTC bisa kembali ke sekitar 25.000 dolar.

Pengencangan Likuiditas Makro Meningkatkan Risiko Penurunan

Sinyal teknikal ini secara kebetulan bertepatan dengan faktor ekonomi makro yang tidak menguntungkan. Berdasarkan data pasar, kemungkinan Bank of Japan (BOJ) akan menaikkan suku bunga sebesar 0.25% pada 19 Desember mencapai 97%. Langkah ini akan memicu pelepasan posisi arbitrase yen, yang selanjutnya akan menyebabkan kondisi pembiayaan global menjadi lebih ketat dan posisi leverage harus di-deleveraging.

Pengalaman masa lalu menunjukkan bahwa kebijakan pengetatan BOJ secara langsung mempengaruhi aset risiko global. Analis mencatat bahwa Bitcoin mengalami penurunan besar setiap kali BOJ menaikkan suku bunga sebanyak tiga kali:

• Maret 2024: turun 27%
• Juli 2024: turun 30%
• Januari 2025: turun 30%

Kasus-kasus sejarah ini memperkuat ekspektasi pasar terhadap koreksi lebih lanjut.

Fundamental Mendukung Lebih Kuat dari Sebelumnya

Meskipun aspek teknikal dan makro menunjukkan risiko penurunan, struktur pasar Bitcoin telah mengalami perubahan mendalam secara diam-diam. Menurut data tracking Glassnode, cadangan Bitcoin yang dimiliki perusahaan meningkat pesat dari sekitar 197.000 BTC pada Januari 2023 menjadi lebih dari 1,08 juta BTC saat ini, peningkatan sebesar 448%.

Perubahan ini mencerminkan transformasi sifat Bitcoin dari sekadar instrumen spekulasi menjadi aset strategis tingkat institusi. Pasokan yang dipegang oleh pemegang jangka panjang tetap tinggi, dan peluncuran produk ETF spot semakin menarik masuknya dana institusional yang stabil dan matang.

Apakah Siklus Ini Akan Mengubah Sejarah?

Meskipun sinyal bearish tradisional seperti keretakan parabola dan ketidakpastian makro masih ada, struktur permintaan terhadap Bitcoin tidak lagi bisa dibandingkan dengan masa lalu. Adanya partisipasi besar dari perusahaan, keterlibatan berkelanjutan dari investor institusional, serta stabilitas yang dibawa oleh ETF spot, semuanya menunjukkan bahwa koreksi di masa depan mungkin tidak akan se ekstrem siklus sebelumnya.

Dengan kata lain, meskipun risiko penurunan memang ada, pasar sendiri mungkin sudah memiliki kapasitas yang lebih besar untuk menyerap tekanan tersebut. Bitcoin sedang mengalami transisi dari aset berisiko tinggi ke aset yang lebih matang, yang bisa menjadi faktor penentu utama dalam perbedaan siklus pasar kali ini.