Seberapa jauh SpaceX dari valuasi 1,5 triliun dolar? Saat-saat yang hampir putus asa

Elon Musk hampir kehilangan segalanya.

12 Desember 2023, sebuah dokumen pendanaan internal mengguncang Wall Street. Putaran pendanaan terbaru SpaceX menilai perusahaan sebesar 80 miliar dolar AS, dan menurut orang dalam, Musk sedang aktif mempersiapkan rencana IPO tahun 2026 dengan target pendanaan lebih dari 30 miliar dolar AS. Jika mengikuti ambisi Musk, valuasi akhir SpaceX bisa mencapai 1,5 triliun dolar AS, melampaui rekor yang dibuat saat Saudi Aramco go public pada 2019.

Namun, awal dari kisah ini jauh dari secerah itu.

Menyentuh Titik Terendah Tahun 2008

Kembali ke musim dingin 2008, tak ada yang percaya bahwa situasi saat ini akan terjadi.

Saat itu, SpaceX di mata Boeing dan Lockheed Martin hanyalah semut yang bisa dihancurkan kapan saja. Perusahaan ini sedang mengalami bencana yang tak berkesudahan.

Musk saat itu berusia 30 tahun, baru saja mencairkan beberapa ratus juta dolar dari PayPal. Ia sepenuhnya bisa membeli dana saham dan menjalani hidup tenang. Tapi ia memilih jalan gila—membuat roket, ke Mars.

Pada 2001, ia bahkan terbang ke Rusia, ingin membeli roket dari Dnepr Rocket Design Bureau. Hasilnya, seorang insinyur Rusia mengejeknya di depan umum, menyindir bahwa “dia sama sekali tidak mengerti teknologi luar angkasa.” Dalam pesawat pulang, orang lain merasa putus asa, hanya Musk yang tetap mengetik di keyboard. Tiba-tiba dia berbalik dan berkata sesuatu yang mengubah sejarah: “Kita bisa buat sendiri.”

Pada Februari 2002, SpaceX didirikan di sebuah gudang seluas 75.000 kaki persegi di pinggiran Los Angeles. Musk menginvestasikan 100 juta dolar AS, dengan tujuan menjadi “Southwest Airlines di bidang luar angkasa.”

Namun, kenyataan segera memberi tamparan keras. Membuat roket tidak hanya sulit, tapi juga sangat mahal. Ada pepatah di industri ini: “Tanpa satu miliar dolar, kamu bahkan tidak bisa membangunkan Boeing.” 100 juta dolar di industri ini seperti setetes air di lautan.

Lebih buruk lagi, SpaceX menghadapi pasar yang didominasi Boeing dan Lockheed Martin. Kedua raksasa ini tidak hanya unggul secara teknologi, tetapi juga memiliki jaringan hubungan pemerintah yang kuat. Bagi pendatang seperti SpaceX, satu-satunya sikap mereka adalah: mengejek.

Harga dari Kegagalan Berturut-turut

Tahun 2006, roket Falcon 1 pertama kali diluncurkan. Hanya 25 detik kemudian, meledak.

Tahun 2007, peluncuran kedua gagal.

Agustus 2008, peluncuran ketiga. Roket tahap satu dan dua bertabrakan, langsung menjadi puing di atas Samudra Pasifik.

Teriakan ejekan pun bermunculan. Ada yang mengejek: “Dia pikir membuat roket sama seperti menulis kode, bisa memperbaiki dengan patch?”

Ini adalah tahun tergelap dalam hidup Musk. Krisis keuangan global meletus, Tesla hampir bangkrut, dan istrinya yang sudah menikah selama sepuluh tahun meninggalkannya. Lebih parah lagi, dana SpaceX sudah hampir habis.

Dana terakhir dari peluncuran terakhir cukup untuk satu kali lagi. Jika gagal keempat, SpaceX akan segera bubar, dan Musk akan kehilangan segalanya.

Di saat yang sama, pukulan kejam datang lagi. Idola kecil Musk—astronot pendarat bulan Armstrong dan Cernan—secara terbuka menyatakan skeptis terhadap rencana roketnya. Armstrong bahkan berkata: “Kamu tidak tahu apa yang kamu tidak tahu.”

Bertahun-tahun kemudian, dalam sebuah wawancara, Musk menangis saat membahas masa lalu ini. Ia tidak menangis saat roket meledak, tidak menangis saat perusahaan hampir bangkrut, tetapi saat idolanya meragukan dia, dia menangis. Ia berkata kepada pembawa acara: “Mereka adalah pahlawan dalam hati saya, sangat sulit. Saya benar-benar berharap mereka bisa melihat betapa beratnya pekerjaan saya.”

Satu Detik yang Menghidupkan Kembali

28 September 2008, tanggal ini akan tercatat dalam sejarah penerbangan luar angkasa manusia.

Hari peluncuran tanpa pidato besar, tanpa slogan motivasi, hanya sekelompok orang di ruang kendali yang diam menatap layar.

Roket meluncur ke atas. Tidak meledak. Setelah 9 menit, mesin dimatikan sesuai rencana, muatan masuk ke orbit yang ditargetkan.

“Berhasil!” teriakan dan tepuk tangan memenuhi ruangan kendali. Musk mengangkat kedua tangannya, dan adiknya Kimbal yang berdiri di sampingnya menangis.

Falcon 1 menjadi roket pertama yang berhasil mengorbitkan satelit dari perusahaan swasta. SpaceX tidak hanya selamat, tetapi juga mendapatkan penyelamatan penting.

Empat hari kemudian, sebelum Natal, kepala NASA William Gerstenmaier menelepon, menutup bab gelombang 2008. SpaceX mendapatkan kontrak senilai 1,6 miliar dolar AS untuk 12 misi pengangkutan ke dan dari Stasiun Luar Angkasa dan Bumi.

Musk sangat bersemangat sampai mengubah password komputernya menjadi “ilovenasa.”

Mendefinisikan Ulang Roket

Setelah bertahan, Musk bertekad pada satu tujuan yang tampaknya gila: Roket harus bisa digunakan kembali.

Hampir semua insinyur di perusahaan menentang. Bukan karena teknologi tidak mampu, tetapi karena secara bisnis terlalu berisiko. Sama seperti orang tidak akan membayar untuk mengumpulkan gelas kertas sekali pakai, tidak ada yang menganggap pengembalian roket sebagai bisnis yang menguntungkan.

Tapi logika Musk sangat sederhana: jika pesawat hanya bisa terbang sekali lalu harus dibuang, tidak ada yang akan naik pesawat; jika roket tidak bisa digunakan kembali, penjelajahan luar angkasa akan selalu menjadi permainan untuk segelintir orang.

Obsesi ini berasal dari prinsip dasar Musk: saat menganalisis biaya roket dengan Excel, dia menemukan bahwa biaya produksi di perusahaan besar tradisional dibesar-besarkan puluhan kali lipat. Sebuah baut dijual seharga ratusan dolar, sementara aluminium dan titanium di London Metal Exchange jauh lebih murah. Karena biaya bisa dipermainkan, pasti bisa dikendalikan.

Berdasarkan prinsip pertama ini, SpaceX memulai perjalanan yang tampaknya tanpa jalan keluar. Peluncuran, ledakan, analisis, ledakan lagi, terus mencoba mengembalikan…

Pada 21 Desember 2015, keajaiban terjadi.

Roket Falcon 9 membawa 11 satelit meluncur dari Cape Canaveral. Setelah 10 menit, roket tahap pertama kembali ke landasan, mendarat secara vertikal, seperti adegan dari film fiksi ilmiah.

Saat itu, semua aturan lama dalam industri luar angkasa dihancurkan. Era luar angkasa murah secara resmi dimulai oleh “pihak lemah” yang dulu diejek ini.

Menggunakan Material Murah untuk Teknologi Canggih

Jika pengembalian roket adalah tantangan fisika SpaceX, maka membuat Starship dari stainless steel adalah pukulan tingkat tinggi terhadap teknik.

Dalam pengembangan Starship, konsensus industri adalah menggunakan bahan komposit serat karbon yang mahal. SpaceX pernah menginvestasikan banyak uang untuk membangun peralatan penggulungan serat karbon besar. Tapi biaya tinggi dan kemajuan yang tertunda membuat Musk waspada.

Dia kembali ke prinsip pertama, menghitung: biaya per kilogram serat karbon adalah 135 dolar, prosesnya sulit; sementara stainless steel 304—bahan untuk panci dan alat dapur—hanya 3 dolar per kilogram.

Insinyur menentang: “Stainless steel terlalu berat!”

Musk menunjukkan fakta fisika yang diabaikan: serat karbon kurang tahan panas, membutuhkan batu isolasi yang tebal dan mahal; stainless steel memiliki titik lebur hingga 1400 derajat, dan lebih stabil di lingkungan oksigen cair yang sangat dingin. Ditambah sistem isolasi, total berat roket stainless steel setara dengan serat karbon, tetapi biayanya 40 kali lebih murah!

Keputusan ini benar-benar membebaskan SpaceX. Mereka tidak lagi membutuhkan ruang bersih, cukup membangun tenda di padang pasir Texas, dan mereka bisa membuat roket seperti menyambung tangki air. Ledakan terjadi, potongan-potongan dihapus, dan terus dilas lagi.

“Menggunakan bahan murah untuk teknologi canggih”—itulah kekuatan kompetitif sejati SpaceX.

Starlink adalah tambang emas sejati

Dari valuasi 1,3 miliar dolar AS pada 2012, menjadi 400 miliar dolar AS pada Juli 2024, dan kini mencapai 800 miliar dolar AS, valuasi SpaceX benar-benar “meluncur ke luar angkasa.”

Namun, yang menopang angka fantastis ini bukanlah roket itu sendiri, melainkan Starlink.

Sebelum Starlink muncul, SpaceX bagi orang biasa hanyalah gambaran yang mencolok di berita—entah meledak, entah mendarat. Starlink mengubah semuanya.

Jaringan yang terdiri dari ribuan satelit orbit rendah ini sedang menjadi penyedia internet terbesar di dunia. Ia mengubah “penjelajahan luar angkasa” dari visi yang tak terlihat menjadi infrastruktur seperti listrik dan air.

Di kapal pesiar di Pasifik, di reruntuhan perang, selama ada penerima seukuran kotak pizza, sinyal akan turun dari orbit ratusan kilometer jauhnya. Ia tidak hanya mengubah pola komunikasi global, tetapi juga menjadi mesin pencetak uang super, menyediakan aliran kas yang tak henti-hentinya bagi SpaceX.

Hingga November 2025, pengguna terdaftar global Starlink mencapai 7,65 juta, dengan pengguna aktif lebih dari 24,5 juta. Pasar Amerika Utara menyumbang 43% langganan, Korea dan Asia Tenggara serta pasar baru menyumbang 40% pengguna baru.

Inilah alasan mengapa Wall Street berani memberi valuasi setinggi ini kepada SpaceX—bukan karena frekuensi peluncuran roket, tetapi karena pendapatan siklikal dari Starlink.

Menurut data keuangan, pendapatan SpaceX diperkirakan mencapai 15 miliar dolar AS pada 2025, dan bisa melonjak menjadi 22-24 miliar dolar AS pada 2026, lebih dari 80% berasal dari bisnis Starlink.

SpaceX telah melakukan transformasi besar, dari kontraktor luar angkasa murni menjadi raksasa telekomunikasi yang menguasai jalur komunikasi global.

Dorongan terakhir sebelum IPO

Jika SpaceX berhasil mengumpulkan dana 30 miliar dolar AS kali ini, akan melampaui rekor pendanaan sebesar 29 miliar dolar AS yang dibuat Saudi Aramco pada 2019, menjadi IPO terbesar dalam sejarah manusia.

Menurut beberapa bank investasi, valuasi akhir SpaceX bahkan bisa mencapai 1,5 triliun dolar AS, langsung masuk ke dalam 20 perusahaan publik terbesar di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar.

Apa arti semua ini bagi pekerja di Boca Chica dan Hawthorne? Dalam putaran pendanaan internal terbaru, harga saham ditetapkan di 420 dolar per saham. Insinyur yang pernah tidur di lantai pabrik dan mengalami “neraka produksi” akan muncul sebagai jutawan, bahkan miliarder.

Namun, bagi Musk, IPO bukan sekadar “mengambil keuntungan dan pergi.” Dia sangat menentang pencatatan saham sebelumnya. Dalam rapat karyawan SpaceX 2022, dia memberi peringatan keras: “IPO adalah undangan menuju penderitaan, harga saham hanya akan mengalihkan perhatian.”

Tiga tahun kemudian, apa yang mengubah sikapnya?

Mimpi sebesar apa pun membutuhkan bahan bakar. Menurut jadwal Musk, dua tahun ke depan akan menyelesaikan uji coba pendaratan tanpa awak di Mars; dalam empat tahun, manusia akan menginjakkan kaki di tanah Mars; dan tujuan utama adalah membangun kota mandiri di Mars dengan 1000 Starship dalam 20 tahun. Semua ini membutuhkan dana yang sangat besar.

Dalam berbagai wawancara, dia mengakui bahwa satu-satunya tujuan mengumpulkan kekayaan adalah agar manusia menjadi “spesies multiplanet”.

Dari sudut pandang ini, ratusan miliar dolar yang diperoleh dari IPO tidak akan digunakan untuk membeli yacht dan vila, melainkan sebagai bahan bakar, baja, dan oksigen, yang akan mengantarkan manusia ke Mars.

Ini mungkin adalah pendanaan terbesar dan paling epik dalam sejarah manusia—dan tujuannya bukan di Bumi.