ETF Tiền Mã Hóa 2025: Dari Bitcoin Hingga XRP, Aliran Modal Berbasis Regulasi Mengalir Masuk

Satu tahun kể từ khi produk pelacakan harga langsung Bitcoin muncul, pasar ETF mata uang kripto telah menyaksikan pertumbuhan yang mengesankan. Berdasarkan data dari Farside Investors, hingga tanggal 15 Desember, total arus kas bersih yang masuk ke ETF Bitcoin langsung mencapai 57,7 miliar dolar AS — angka ini lebih tinggi 59% dibandingkan dengan 36,2 miliar dolar AS pada awal tahun 2024. Angka-angka ini mencerminkan sebuah kenyataan yang jelas: pasar sedang mengalami pergeseran dari investor ritel ke lembaga keuangan, dan perubahan ini didorong oleh kebijakan hukum yang semakin jelas.

Tren Perputaran: Dari BTC ke ETH, lalu ke Koin Baru

Arus modal ke ETF mata uang kripto tidak selalu mengalir secara terus-menerus dan stabil. Pada 6 Oktober, saat Bitcoin (BTC) melonjak mendekati rekor tertinggi 126.000 dolar AS dengan kenaikan 24 jam sebesar -0,03%, investor institusional secara besar-besaran menanamkan 1,2 miliar dolar AS ke ETF Bitcoin langsung. Namun, hanya beberapa minggu kemudian, pada 11 November, saat Bitcoin turun di bawah 90.000 dolar AS (sekarang di level 90,66K), arus kas kembali berhenti di 900 juta dolar AS yang ditarik keluar. Ini hanyalah hari penarikan dana kedua terburuk: pada Februari 2024, karena kekhawatiran inflasi, hingga 1 miliar dolar AS ditarik dari dana ini.

Dengan Ethereum (ETH), ceritanya juga serupa. Sejak peluncurannya pada Juli 2024, ETF Ethereum langsung telah menarik 12,6 miliar dolar AS arus kas bersih. Pada Agustus, saat Ethereum mendekati rekor tertinggi 4.950 dolar AS dengan saat ini di level 3,12K (naik 0,35% dalam 24 jam), ETF ini mencatat arus masuk sebesar 1 miliar dolar AS pada hari itu.

Namun, kisah sebenarnya mulai berubah pada November, ketika investor pertama kali memiliki kesempatan untuk memegang ETF langsung dari mata uang kripto selain Bitcoin dan Ethereum. XRP dan Solana (SOL) — dua mata uang kripto dengan kapitalisasi pasar masing-masing sebesar 124,31 miliar USD dan 79,11 miliar USD — secara mengejutkan menjadi pusat perhatian ketika ETF khusus mereka disetujui.

Pintu Terbuka: SEC Menetapkan Standar Umum

Ledakan ini bukanlah kebetulan. Pada September tahun ini, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menyetujui standar pencatatan umum untuk dana trust komoditas yang mengikuti aset digital. Ini adalah tonggak penting: alih-alih harus meninjau setiap mata uang kripto secara terpisah (dari Dogecoin hingga meme coin), SEC telah menetapkan seperangkat standar yang jelas agar bursa mematuhinya.

Persyaratan utama meliputi: aset digital harus diperdagangkan di pasar yang diatur, memiliki sejarah kontrak berjangka minimal enam bulan, atau telah mendukung ETF yang ada dengan jumlah aset yang signifikan. Eric Balchunas, analis ETF senior di Bloomberg, berpendapat bahwa ini berarti puluhan jenis mata uang kripto dapat “meluncurkan” ETF secara langsung. James Seyffart, analis senior dari Bloomberg, mengumumkan bahwa saat ini ada setidaknya 126 pendaftaran ETF yang menunggu persetujuan, sebagian besar berfokus pada token DeFi baru seperti Hyperliquid dan meme coin yang relatif baru.

XRP Mencapai 883 Juta USD, Solana Catat 92 Juta USD

Sejak mulai diperdagangkan pada November, ETF XRP langsung telah mencatat arus kas bersih hingga 883 juta dolar AS — angka yang mengesankan untuk produk baru. Selain itu, ETF Solana langsung juga menarik 92 juta dolar AS arus kas bersih dalam periode yang sama, menurut data CoinGlass. Meskipun mata uang ini menghadapi hambatan hukum di bawah pemerintahan Biden, tetapi ketika mereka menjadi aset dasar untuk ETF, kekhawatiran ini perlahan memudar.

Juan Leon, analis strategi investasi senior di Bitwise, mengomentari bahwa peluncuran ETF ini pada November “tidak menguntungkan” karena kondisi ekonomi makro yang tidak terlalu cerah. Namun, dia juga menambahkan bahwa keberhasilan peluncuran ETF ini menegaskan bahwa tingkat minat investor terhadap mata uang kripto selain Bitcoin dan Ethereum jauh melebihi ekspektasi.

Solana ETF juga menarik perhatian karena alasan lain: ini adalah salah satu ETF pertama yang membagikan hadiah staking kepada investor. Bulan lalu, Departemen Keuangan dan IRS AS mengeluarkan panduan baru yang mendorong perkembangan tren ini. Berdasarkan data dari SoSoValue, bahkan Dogecoin telah menciptakan ETF langsung dengan 2 juta dolar AS arus kas bersih.

Perubahan Organisasi: Dari Vanguard ke Harvard, dari Abu Dhabi ke Bank of America

Perubahan nyata terletak pada organisasi keuangan raksasa. Awal bulan ini, Vanguard — perusahaan pengelola aset besar — mengumumkan bahwa 50 juta pelanggan dapat memperdagangkan beberapa ETF mata uang kripto langsung di platform pialangnya. Bank of America juga telah menyetujui agar klien aset pribadi mengalokasikan sebagian kecil ke mata uang kripto mulai tahun 2025. Gerry O’Shea, direktur analisis pasar global di Hashdex, berpendapat bahwa setahun yang lalu masih banyak ketidakpastian hukum, tetapi sekarang masalahnya bukan lagi “apakah harus berinvestasi” melainkan “bagaimana harus berinvestasi.”

Investor institusional besar juga mulai ikut serta. Al Warda Investments, sebuah perusahaan yang terkait dengan Dewan Investasi Abu Dhabi (ADIC), mengungkapkan bahwa mereka memegang posisi sebesar 500 juta dolar AS dalam ETF Bitcoin langsung BlackRock pada November. Mubadala Investment Company — dana kekayaan negara Abu Dhabi — juga memegang posisi senilai 567 juta dolar AS. Dana hibah Harvard memiliki 433 juta dolar AS, sementara Universitas Brown dan Emory juga mengumumkan memiliki ETF Bitcoin langsung, menjadi institusi pendidikan pertama yang secara resmi menerima aset ini.

Para analis umumnya berpendapat bahwa pergeseran ini akan mengurangi volatilitas Bitcoin dan membatasi penurunan. Menurut O’Shea, ini adalah “perhatian”: pergeseran dari investor ritel ke institusi mendukung keberlanjutan jangka panjang dari aset digital, karena investor institusional memiliki pandangan investasi jangka panjang yang lebih.

ETF Indeks: Pertarungan Pertama Tahun 2025

Pengembangan berikutnya akan berupa ETF yang mengikuti indeks multi-aset. Pada Februari 2024, Hashdex meluncurkan ETF langsung multi-aset pertama — Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF — yang memegang Cardano (ADA) di level 0,39(, Chainlink )LINK( di level 13,18), Stellar XLM di level 0,22, dan mata uang utama lainnya. Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares, dan CoinShares juga mengikuti dengan produk serupa, dengan total 19 jenis aset digital yang dicakup.

O’Shea berpendapat bahwa banyak investor profesional menghargai karakteristik diversifikasi portofolio yang berubah seiring waktu dari ETF indeks ini. “Mereka dapat mengalokasikan ke ETF indeks untuk mengakses potensi pertumbuhan pasar secara luas tanpa harus memahami secara rinci setiap jenis aset,” jelasnya.

Namun, tidak semua investor percaya. Komite Investasi Wisconsin menjual seluruh posisi sebesar 300 juta dolar AS pada sekitar Februari 2024, menurut laporan 13F.

Pada 2025, para analis memperkirakan bahwa kelompok dampak terbesar akan terdiri dari investor ritel dan dana lindung nilai, tetapi situasi ini kemungkinan akan berubah secara signifikan ketika penasihat dan profesional investasi mulai mempertimbangkan alokasi aset resmi ke jenis ini. Perang indeks ETF mata uang kripto — yang mirip dengan revolusi indeks saham yang pernah terjadi — mungkin akan menjadi topik terpanas tahun ini.