Mengapa Cryptocurrency Sedang Jatuh? Berbagai Faktor Bergabung Saat $28 Miliar Opsi Akan Berakhir

Bitcoin dan pasar cryptocurrency yang lebih luas menghadapi tekanan yang meningkat saat para trader menavigasi volume perdagangan liburan yang tipis dan mendekati masa kadaluarsa posisi opsi besar-besaran. Memahami konvergensi kelemahan teknis dan dinamika pasar derivatif sangat penting bagi investor yang menilai risiko jangka pendek.

Sinyal Setup Teknis Potensi Penurunan Lebih Lanjut

Pergerakan harga Bitcoin telah memburuk secara signifikan pada kerangka waktu yang lebih pendek, dengan cryptocurrency ini mengembangkan beberapa pola teknis bearish yang menunjukkan kemungkinan penurunan lebih lanjut tidak dapat dihindari. Harga BTC membentuk struktur wedge naik—dengan dua garis tren naik yang berkonvergensi—bersamaan dengan pola pennant bearish yang terdiri dari pergerakan harga vertikal diikuti oleh konsolidasi simetris. Yang paling mengkhawatirkan adalah munculnya formasi death cross, saat Moving Average Tertimbang 50-hari bersiap untuk melintasi di bawah MA 200-harinya. Konfluensi teknis ini secara historis mendahului penurunan yang berarti.

Level harga saat ini mewakili titik kritis. Bitcoin mundur di bawah $87.000 selama perdagangan terakhir, mengembalikan keuntungan intraday dari level $89.000. Jika BTC gagal mempertahankan support saat ini, para analis memperingatkan potensi kelemahan hingga ke level terendah November di sekitar $80.000. Penurunan di bawah level tersebut dapat membuka jalan menuju penurunan lebih jauh ke sekitar $75.000, yang mewakili risiko downside yang substansial dari valuasi saat ini.

Altcoin mencerminkan kelemahan Bitcoin, dengan BNB turun 1,18% dalam satu hari terakhir, DOGE menurun 2,15%, dan token utama lainnya menunjukkan tekanan serupa. Kelemahan yang terkoordinasi di berbagai kelas aset ini menunjukkan tekanan sistemik daripada tekanan spesifik aset.

$28 Masa Kadaluarsa Opsi Triliunan: Katalisator Volatilitas

Pasar derivatif kripto bersiap untuk acara kadaluarsa opsi terbesar tahun ini, dengan opsi Bitcoin dan Ethereum secara kolektif bernilai sekitar $28 miliar yang akan diselesaikan. Lebih dari $23 miliar opsi Bitcoin saja akan kadaluarsa, bersamaan dengan lebih dari $4 miliar posisi Ethereum.

Struktur pasar opsi mengungkapkan nuansa penting tentang posisi dan potensi titik nyala. Konfigurasi opsi Bitcoin menunjukkan skew bullish dengan rasio put-call sebesar 0,38, menandakan bahwa opsi call lebih banyak daripada put. Konsentrasi strike berkumpul antara $100.000 dan $116.000, namun titik pain maksimum—level harga di mana jumlah opsi terbesar berakhir tidak bernilai—berada di $96.000. Ini menunjukkan bahwa support potensial ada di atas level saat ini, meskipun jaraknya menciptakan risiko imbal hasil yang tidak menguntungkan bagi posisi long leverage.

Opsi Ethereum yang akan kadaluarsa menunjukkan dinamika serupa. Dengan 1,28 juta kontrak ETH bernilai lebih dari $4 miliar yang akan kadaluarsa secara bersamaan, rasio put-call antara 0,43 dan 0,45 mencerminkan posisi bullish ringan. Konsentrasi strike utama diperdagangkan antara $3.000 dan $3.100, dengan pain maksimum yang berkonvergensi di level $3.000—tepat di mana support teknis saat ini berada.

Kondisi Pasar Memperkuat Risiko Kadaluarsa

Waktu kadaluarsa besar ini bertepatan dengan kondisi pasar yang secara struktural tidak menguntungkan. Volume perdagangan selama musim liburan tetap rendah karena partisipan tetap menjauh dari pasar. Pasar saham Amerika Serikat meniru kelemahan crypto, dengan Dow Jones menurun 70 basis poin, menunjukkan sentimen risiko yang lebih luas di luar aset digital saja.

Likuiditas perdagangan yang rendah selama periode liburan biasanya memperbesar pergerakan harga di sekitar acara besar. Dengan lebih sedikit partisipan yang tersedia untuk menyerap tekanan jual atau menyediakan tawaran stabilisasi, bahkan aliran yang modest dapat memicu pergerakan besar ke salah satu arah. Kombinasi pola kerusakan teknis dengan buku pesanan yang tipis dan settlement opsi $28 miliar menciptakan skenario yang siap untuk volatilitas yang meningkat.

Outlook: Pasar di Titik Infleksi Kritikal

Konvergensi formasi teknis bearish, kadaluarsa derivatif besar-besaran, dan kondisi perdagangan yang tipis telah menempatkan pasar crypto di titik kritis. Sementara skew opsi Bitcoin menunjukkan perlindungan downside tertentu, setup teknis meninggalkan sedikit ruang untuk merasa tenang. Trader harus memantau level $96.000 untuk Bitcoin dengan cermat, karena kegagalan mempertahankan zona tersebut dapat mempercepat penjualan menuju support di $80.000 dan seterusnya.

Kadaluarsa opsi yang akan datang kemungkinan akan menjadi katalisator, meskipun arah pergerakan tergantung pada aksi harga relatif terhadap level pain maksimum. Partisipan pasar harus bersiap untuk volatilitas yang tinggi selama penyelesaian dan mungkin setelahnya saat kondisi likuiditas kembali normal pasca-liburan.