Pertumbuhan PDB yang melebihi ekspektasi memicu kenaikan imbal hasil obligasi AS, pasar kembali menilai ulang langkah penurunan suku bunga Federal Reserve

Amerika Serikat merilis data ekonomi kuartal ketiga yang memicu fluktuasi di pasar obligasi. Data resmi menunjukkan pertumbuhan PDB sebesar 4,3% selama kuartal tersebut, mencatat laju ekspansi tercepat dalam hampir dua tahun terakhir. Performa ekonomi yang melebihi ekspektasi ini menyebabkan penyesuaian signifikan pada obligasi pemerintah AS.

Hasil Obligasi AS Berbalik terhadap Data Ekonomi

Obligasi pemerintah AS mengalami tekanan penurunan setelah data dirilis. Hasil obligasi 10 tahun sempat turun selama perdagangan, tetapi kemudian rebound ke sekitar 4.165%, mencapai level tertinggi harian. Sebaliknya, hasil obligasi Jerman dan Inggris dengan tenor yang sama masing-masing lebih rendah 3 basis poin dan 2 basis poin dibandingkan obligasi AS, mencerminkan penyesuaian ulang penilaian investor terhadap fundamental ekonomi AS.

Pada tahap awal perdagangan, hasil obligasi sempat mengalami penurunan singkat, tetapi seiring pasar mencerna data PDB yang kuat, tekanan jual obligasi pun meningkat. Reaksi ini sesuai dengan logika pasar—pertumbuhan ekonomi yang lebih cepat biasanya berarti tekanan inflasi yang lebih besar, sehingga bank sentral cenderung mempertahankan tingkat suku bunga yang lebih tinggi.

Perubahan Halus dalam Ekspektasi Kebijakan Federal Reserve

Pandangan pasar terhadap arah kebijakan Federal Reserve secara diam-diam mengalami penyesuaian. Untuk rapat kebijakan yang akan diadakan pada Januari, ekspektasi penurunan suku bunga dari investor turun dari 4 basis poin pada hari perdagangan sebelumnya menjadi 3 basis poin. Meskipun perubahan ini tidak besar, ini mencerminkan pergeseran suasana pasar yang halus—ekspektasi hawkish sedikit lebih dominan.

Data pertumbuhan ekonomi yang kuat memberi alasan bagi Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga yang tinggi, yang juga menjelaskan mengapa hasil obligasi AS naik setelah rilis data PDB. Pasar saat ini sedang menilai kembali kecepatan dan besaran penurunan suku bunga di masa mendatang.