Hasil obligasi jangka panjang AS mencapai tertinggi dalam hampir tiga bulan, ekspektasi inflasi memberi tekanan berat pada pasar obligasi

Harga obligasi 30 tahun AS terus menurun, dan hasilnya baru-baru ini menyentuh level tertinggi sejak pertengahan September. Data menunjukkan bahwa hasil obligasi 30 tahun mencapai 4,86%, ini adalah level tertinggi sejak 5 September, dengan kenaikan sekitar 6 basis poin minggu ini. Sebaliknya, hasil obligasi 2 tahun tetap stabil, bahkan sedikit menurun selama minggu ini.

Perbedaan spread obligasi jangka panjang dan pendek mencerminkan divergensi kebijakan

Pasar menunjukkan ciri khas “kurva hasil yang menukik tajam”. Kinerja hasil obligasi jangka pendek yang relatif tahan terhadap penurunan terutama disebabkan oleh ekspektasi trader terhadap kemungkinan Federal Reserve melanjutkan penurunan suku bunga tahun depan—para pelaku pasar umumnya percaya bahwa Fed mungkin akan melakukan dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum akhir 2026. Namun, tekanan kenaikan hasil obligasi jangka panjang berasal dari arah lain: kekhawatiran berkelanjutan terhadap inflasi sedang menekan harga obligasi dan mendorong hasilnya naik.

Pejabat Federal Reserve beralih ke sikap hawkish

Gubernur Federal Reserve Chicago Goolsbee dan Gubernur Federal Reserve Kansas City Schmid berbicara pada hari Jumat minggu ini, keduanya menyatakan sikap hati-hati terhadap situasi inflasi dan secara tegas menentang penurunan suku bunga lebih lanjut, cenderung mempertahankan kebijakan saat ini. Sikap hawkish ini dalam “melawan inflasi” menandai penilaian ulang internal Federal Reserve terhadap arah kebijakan.

Investor obligasi menghadapi risiko ganda

Strategis Edward Harrison memperingatkan bahwa, mengingat perhatian pejabat seperti Goolsbee terhadap inflasi yang semakin meningkat, obligasi jangka panjang AS () menghadapi risiko penilaian yang menurun. Dalam menghadapi ekspektasi penurunan suku bunga dan kekhawatiran inflasi, prospek pasar obligasi menjadi semakin kompleks: jangka pendek mungkin akan diuntungkan oleh siklus penurunan suku bunga, tetapi hasil jangka panjang menghadapi tekanan kenaikan yang berkelanjutan, yang akan berdampak negatif terhadap total pengembalian pemegang obligasi.