Mengapa Musim Alt Mungkin Menunggu: Pertanyaan Likuiditas yang Menahan Altcoin

Pegangan Bitcoin di pasar terus mengencang. Dengan dominasi saat ini sebesar 55,89%, altcoin terjebak dalam pola penahanan yang menguji kesabaran investor. Tapi inilah twist-nya: ini bukan cerita tentang proyek yang lemah atau sentimen negatif. Ini adalah cerita tentang likuiditas—atau lebih tepatnya, kurangnya.

Penjahat Utama di Balik Penundaan Altseason

Kebanyakan trader menganggap bahwa penundaan altseason disebabkan oleh psikologi pasar atau fundamental proyek. Itu hanya separuh gambaran. Menurut pengamat pasar, kendala utama adalah sederhana: saat ini tidak cukup modal longgar yang beredar di ekosistem.

Ketika likuiditas mengering, Bitcoin secara alami cenderung menyerap arus masuk baru sementara altcoin tetap diam. Konsentrasi ini bukan tanda kelemahan—ini adalah hasil mekanis dari bagaimana modal bergerak melalui pasar kripto. Bayangkan seperti ini: Bitcoin adalah penjaga gerbang uang baru yang masuk ke ruang ini. Hanya setelah Bitcoin mengkonsolidasikan diri dan pintu air likuiditas terbuka lebih lebar, barulah altcoin mendapatkan giliran mereka untuk berlari.

Polanya secara historis menunjukkan pola yang konsisten. Rallies altseason besar tidak muncul secara acak. Mereka mengikuti urutan yang dapat diprediksi: Bitcoin keluar dari pola, memasuki fase istirahat, likuiditas berkembang di pasar yang lebih luas, dan kemudian altcoin mulai siklus kinerja luar biasanya. Waktu rotasi ini adalah segalanya—masuk terlalu awal dan kamu hanya uang mati; tunggu terlalu lama dan kamu melewatkan gerakan utama.

Apa yang Diungkapkan Siklus Pengencangan Federal Reserve

Hubungan antara pengencangan kuantitatif (QT) dan kinerja altcoin menawarkan konteks penting. Penelitian yang memeriksa dominasi Bitcoin selama periode aktivitas QT menunjukkan pola yang jelas: ketika Fed memperketat likuiditas, pangsa pasar Bitcoin meningkat dan altcoin kesulitan. Fase-fase ini bisa berlangsung kuartal atau lebih lama, dengan pengembalian altcoin yang sangat terbatas.

Sebaliknya, hal yang sama juga mengungkapkan. Ketika QT berakhir dan kondisi likuiditas membaik, pangsa pasar altcoin secara historis berkembang dalam jangka waktu yang panjang—kadang beberapa tahun. Setiap rally altseason besar dalam ingatan terakhir dimulai hanya setelah pelonggaran kuantitatif dilanjutkan dan tekanan likuiditas mereda.

Ini menunjukkan bahwa kita masih berada di fase pembatasan siklus, belum mencapai titik pivot di mana altseason secara realistis akan menyala.

Sinyal yang Masih Kita Tunggu

Beberapa indikator biasanya mendahului pergeseran menuju altseason. Ini termasuk peningkatan cadangan bank, penurunan saldo Akun Umum Treasury AS, dan percepatan arus modal ETF. Saat ini, tidak ada satupun dari kondisi ini yang menandakan perubahan yang berarti. Itulah sebabnya pasar tetap terjebak di netral.

Altcoin Menjaga Garis

Meskipun stagnasi, ada kekuatan stabilisasi yang bekerja. Altcoin telah mempertahankan level support relatif terhadap Bitcoin yang terbentuk selama enam bulan terakhir. Setiap penurunan menghadapi tekanan beli di titik harga yang serupa—struktur ini menunjukkan bahwa pemegang tidak panik tetapi justru menunggu.

Jenis konsolidasi ini tidak memerlukan perubahan dramatis untuk melanjutkan tren naik. Satu katalis yang terkait dengan perbaikan kondisi likuiditas bisa cukup untuk memulai kembali momentum altseason. Sampai saat itu, pasar tetap terjebak di antara dominasi Bitcoin dan optimisme hati-hati dari kelompok altcoin, menunggu kondisi fundamental untuk menyelaraskan.