Lembaga Cadangan Aset Digital Tahun 2026 Menghadapi Gelombang Konsolidasi: Eksekutif Perkirakan Akuisisi Akan Menjadi Tema Inti

Sektor cadangan aset digital bersiap untuk perubahan besar dalam industri pada tahun 2026, dengan konsolidasi melalui merger dan akuisisi muncul sebagai tren utama jika kondisi regulasi tetap menguntungkan. Setelah volatilitas pasar tahun 2025 setelah tahun adopsi arus utama yang luar biasa, para pemimpin strategi cadangan kini memposisikan diri untuk transformasi yang diantisipasi di depan.

Konsolidasi sebagai Klarifikasi Pasar

Menurut Tyler Evans, Chief Investment Officer di KindlyMD (sebuah perusahaan cadangan aset digital yang terdaftar di Nasdaq dan menyelesaikan integrasinya dengan Nakamoto Holding Company pada bulan Agustus), tahun mendatang akan memaksa peserta pasar untuk membuat pilihan yang tegas. “Peserta pasar akan mengembangkan keyakinan yang lebih tajam tentang institusi cadangan mana yang akhirnya akan unggul,” kata Evans, menekankan bahwa merger dan akuisisi akan menjadi faktor penentu dalam menentukan pemenang di lanskap yang semakin kompetitif.

Pengawasan institusional semakin meningkat di seluruh sektor. Hyunsu Jung, CEO Hyperion DeFi—yang berfungsi sebagai institusi cadangan untuk ekosistem Hyperliquid—mengamati bahwa investor yang canggih sedang menerapkan kriteria evaluasi baru terhadap institusi cadangan aset digital. Jung menekankan bahwa penciptaan nilai institusional harus menjadi ukuran utama: “Investor akan semakin menilai institusi cadangan berdasarkan kontribusi nyata mereka terhadap pengembangan ekosistem dan kemampuan mereka untuk menghasilkan aliran pendapatan yang berkelanjutan.”

Paradoks Penilaian yang Membatasi Konsolidasi Skala Besar

Meskipun sentimen konsolidasi meningkat, aktivitas merger yang sebenarnya mungkin dibatasi oleh mekanisme penilaian. Rudick, Chief Strategy Officer di Upexi (yang mengelola lebih dari $250 juta dalam kepemilikan SOL), menyajikan perspektif yang bernuansa. Dia memperkirakan tindakan korporat selektif yang berfokus pada optimisasi hasil dan saluran pendapatan alternatif, tetapi mempertanyakan apakah konsolidasi skala besar akan terwujud.

Analisisnya berpusat pada kerangka mNAV (nilai Aset Bersih Pasar): penjual memiliki sedikit insentif untuk melepas posisi di bawah 1x mNAV karena mereka dapat melikuidasi kepemilikan pada tarif pasar saat ini, sementara pembeli menghadapi logika terbalik—membeli institusi cadangan di atas 1x mNAV tidak masuk akal ketika akuisisi aset langsung tersedia dengan harga pasar. Ketidaksesuaian struktural ini bertindak sebagai rem alami terhadap aktivitas transaksi.

Namun, Rudick mengakui adanya catatan penting: mengingat banyak institusi cadangan aset digital saat ini diperdagangkan dengan diskon besar terhadap mNAV, kendaraan investasi oportunistik mungkin menemukan titik masuk yang menarik pada tahun 2026, yang berpotensi memicu langkah strategis oleh pelaku modal agresif yang menargetkan institusi cadangan yang undervalued.