Wall Street Menghadapi Realitas: Apakah Saham Benar-Benar Mahal Saat Ini?

Rally yang mengangkat indeks saham AS lebih tinggi memiliki fondasi yang rapuh—yang hampir seluruhnya bergantung pada kesediaan Federal Reserve untuk memotong suku bunga. Namun di balik permukaan, sentimen di antara pembuat kebijakan Fed tetap terpecah. Tim riset Edmond de Rothschild Asset Management telah mengangkat kekhawatiran baru tentang apakah pasar saham saat ini terlalu tinggi nilainya, menandakan bahwa risiko ini sebaiknya tidak diabaikan.

Di sinilah ketegangan terletak: pasar memperhitungkan tiga pemotongan suku bunga untuk 2026, tetapi perpecahan internal di Fed dapat secara dramatis mengubah ekspektasi tersebut. Sementara pasar uang saat ini memberikan probabilitas 86% untuk pemotongan 25 basis poin minggu ini, konsensus yang lebih luas untuk pelonggaran tambahan jauh kurang pasti. Pandangan berbeda dari anggota komite tentang inflasi dan ketahanan ekonomi memperkenalkan ketidakpastian ke dalam apa yang dipertaruhkan oleh para trader.

Implikasi investasi sangat jelas. Jika narasi dovish Fed melemah—bahkan sedikit—oksigen dari rally ini akan terputus. Saham telah naik dengan asumsi likuiditas, bukan berdasarkan perbaikan fundamental. Inilah sebabnya mengapa posisi berhati-hati masuk akal. Peringatan dari manajer aset Prancis ini memiliki bobot: valuasi yang terlalu tinggi dikombinasikan dengan ketidakpastian kebijakan menciptakan lingkungan di mana strategi defensif layak dipertimbangkan.

Bagi investor yang memantau pasar, pesan yang jelas. Beberapa minggu ke depan akan menguji apakah tesis pasar saham yang overvalued tetap berlaku, atau jika data ekonomi memaksa penyesuaian ulang ke bawah. Sampai kejelasan muncul tentang kesediaan nyata Fed untuk mempertahankan pemotongan suku bunga, bersikap hati-hati daripada agresif tampaknya bijaksana.